Belakangan ini saya terus memantau pergerakan dolar Selandia Baru, dan saya menemukan bahwa penurunan ini memang cukup tajam. Sejak pertengahan Maret, dolar Selandia Baru terhadap dolar AS turun selama empat hari berturut-turut, dari 0,6065 menjadi 0,5850, mencatat level terendah baru sejak November tahun lalu. Dalam minggu ini saja, penurunan tersebut menghapus hampir 3,5% dari nilai, volume perdagangan juga meningkat 40%, jelas menunjukkan bahwa institusi sedang melakukan penyesuaian posisi secara besar-besaran.

Saya memperhatikan bahwa tekanan jual ini didukung oleh beberapa faktor yang bekerja bersama. Pertama adalah geopolitik, meningkatnya ketegangan di Timur Tengah langsung memicu sentimen safe haven global. Para investor pun menarik dana dari mata uang yang sensitif terhadap risiko seperti dolar Selandia Baru, beralih ke dolar AS dan yen sebagai aset safe haven tradisional. Kedua adalah tekanan harga komoditas, ekonomi Selandia Baru sangat bergantung pada ekspor produk pertanian dan pariwisata, kenaikan harga minyak akibat risiko geopolitik meningkatkan biaya pengangkutan bagi eksportir, secara langsung mengurangi margin keuntungan.

Lebih menarik lagi adalah data kepercayaan domestik. Survei prospek bisnis ANZ saat itu menunjukkan indeks kepercayaan bisnis turun ke -42,3, mencatat level terendah sejak September 2022, dan memburuk selama empat bulan berturut-turut. Minat investasi, ketenagakerjaan, dan ekspektasi laba semuanya menurun, ini secara jelas mencerminkan bahwa perusahaan-perusahaan di Selandia Baru semakin pesimis terhadap prospek ekonomi. Situasi yang didorong oleh tekanan dari dalam dan luar negeri ini tentu saja memberi tekanan berat pada dolar Selandia Baru.

Yang menarik adalah dengan membandingkan mata uang komoditas lain, kita bisa melihat kerentanan khusus Selandia Baru. Pada periode yang sama, dolar Australia hanya turun 2,1%, dolar Kanada turun 1,8%, tetapi dolar Selandia Baru turun 3,5%. Ini mencerminkan bahwa ekonomi Selandia Baru berukuran kecil, pasar keuangan dengan likuiditas terbatas, sehingga saat terjadi risiko, dana keluar bisa lebih cepat. Ditambah lagi, Federal Reserve tetap mempertahankan sikap hawkish, sementara Reserve Bank Selandia Baru menghadapi kondisi ekonomi yang berbeda, sehingga selisih suku bunga yang melebar hingga 125 basis poin semakin menguntungkan dolar AS.

Dari segi teknikal, dolar Selandia Baru menembus garis rata-rata pergerakan 200 hari, memicu aksi jual algoritmik. Level 0,5850 menjadi titik psikologis penting sebagai support, dan jika terus ditembus, target berikutnya bisa menuju 0,5750. Data historis menunjukkan bahwa penurunan selama empat hari berturut-turut dalam sekitar 70% kasus dalam sepuluh tahun terakhir cenderung menyebabkan pelemahan lebih lanjut di minggu berikutnya, sehingga volatilitas selanjutnya kemungkinan akan berlanjut.

Bagi ekonomi Selandia Baru, melemahnya dolar adalah pedang bermata dua. Di satu sisi, daya saing eksportir meningkat di pasar internasional, produsen produk susu dan daging bisa mendapatkan lebih banyak dalam mata uang lokal, dan sektor pariwisata juga diuntungkan. Tapi di sisi lain, biaya impor yang meningkat langsung menekan inflasi, karena sekitar 35% barang konsumsi diimpor, dan pengaruhnya tidak bisa diabaikan. Utang luar negeri juga menjadi lebih mahal untuk dilunasi, mengingat posisi investasi internasional bersih negara menunjukkan bahwa utang eksternal melebihi aset sekitar 55% dari PDB, tekanan ini cukup berat.

Saat itu, pasar secara umum menunggu respons dari Bank Sentral Selandia Baru dan data ekonomi yang akan dirilis. Jika ketegangan geopolitik terus memburuk dan kepercayaan domestik terus melemah, dolar Selandia Baru mungkin masih memiliki ruang untuk melemah lebih jauh. Namun, dalam kondisi seperti ini, justru memberikan peluang pengamatan bagi trader yang fokus pada nilai tukar dan aset terkait Selandia Baru.