Laporan Keuangan Cepat丨Empat Puluh Persen Keuntungan Bergantung pada Investasi, Biaya Penjualan Jinling Pharmaceutical Tahun Lalu Melonjak Jauh Lebih Tinggi dari Pendapatan

Belakangan ini, Jinling Pharmaceutical menyerahkan laporan kinerja tahun 2025: pendapatan tahunan sebesar 3,197 miliar yuan, turun 2,56% dibanding tahun sebelumnya, untuk pertama kalinya dalam tiga tahun terakhir mengalami pertumbuhan negatif; laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemegang saham sebesar 53,91 juta yuan, meningkat 33,42%. Sementara itu, laba bersih setelah dikurangi biaya non-operasional hanya 35,00 juta yuan, turun 28,45% dibanding tahun sebelumnya. Wartawan Jingjing mencatat bahwa pada tahun 2025, lebih dari 40% laba Jinling Pharmaceutical berasal dari pendapatan dari investasi keuangan, sementara dua bisnis utama terus mengalami tekanan, dan slogan strategi “Kuatkan industri, Stabilkan layanan medis” belum tercapai.

Pendapatan pertama kali menurun dalam hampir tiga tahun

Pertumbuhan kinerja Jinling Pharmaceutical sebagian besar didasarkan pada “kebohongan” dari keuntungan dan kerugian non-operasional yang bersifat tidak rutin. Data laporan tahunan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, total laba Jinling Pharmaceutical mencapai 65,19 juta yuan, dengan pendapatan dari investasi sebesar 30,20 juta yuan, sekitar 46,32% dari total laba. Pada saat yang sama, biaya penjualan Jinling Pharmaceutical meningkat menjadi 1,39 miliar yuan, naik 62,71%, jauh melebihi kecepatan pertumbuhan pendapatan; piutang usaha induk perusahaan meningkat dari 81,70 juta yuan menjadi 141 juta yuan, dengan kenaikan sekitar 72,57%.

Sebagai perusahaan farmasi lama yang didirikan pada tahun 1998, Jinling Pharmaceutical menjalankan bisnis utama meliputi pembuatan obat, perangkat medis, dan layanan kesehatan, dengan produk mencakup bidang pengobatan kardiovaskular dan zat besi tambahan, termasuk tablet ferrous sulfate (SpeedyPh) yang memiliki keunggulan tertentu di pasar suplemen zat besi, serta memiliki beberapa rumah sakit tingkat dan fasilitas panti jompo bintang lima.

Namun, kedua sektor inti layanan medis dan produksi serta penjualan obat-obatan Jinling Pharmaceutical pada tahun 2025 tidak memenuhi harapan. Sektor layanan medis mencatat pendapatan sebesar 1,649 miliar yuan, turun 5,22%. Di antaranya, Rumah Sakit Suqian yang terkemuka mengalami kerugian sebesar 14,58 juta yuan; Rumah Sakit Petrochemical Anqing mengalami kerugian hampir 20 juta yuan, kedua rumah sakit terus mengalami kerugian dan angkanya membesar.

Meskipun produksi dan penjualan obat mencapai pendapatan sebesar 1,495 miliar yuan, naik 0,09%, kualitas pertumbuhan ini dipertanyakan. Produk utama, tablet ferrous sulfate (SpeedyPh), pasar cenderung jenuh, injeksi Naxolone mengalami tekanan dari penurunan harga melalui pengadaan bersama dan pembatasan klinis, sehingga margin laba kotor menurun.

Proyek pengembangan yang didanai melalui dana publik tertunda total

Bisnis utama mengalami tekanan, dan transformasi strategi perusahaan juga cukup lambat. Pada tahun 2024, Jinling Pharmaceutical mengumpulkan dana sebesar 750 juta yuan melalui penawaran saham tambahan, dengan rencana menginvestasikan ke dalam dua proyek inti: platform panti jompo pintar Hefei dan platform bahan baku obat. Namun, hingga akhir tahun 2025, total investasi yang dilakukan baru sebesar 29,94 juta yuan, dengan tingkat penggunaan kurang dari 4,03%. Di antaranya, proyek panti jompo pintar Hefei Jinling Tianyi yang bersifat strategis hanya menyerap 374.8 ribu yuan, dan kemajuan proyek bahan baku obat baru mencapai 2,57%, serta telah diumumkan penundaan hingga tahun 2028.

Dana besar yang dikumpulkan malah menganggur, lebih dari 680 juta yuan dialihkan untuk membeli produk keuangan, membentuk siklus “pengumpulan dana tanpa investasi proyek, mengandalkan investasi keuangan untuk menjaga laba”.

Untuk membalikkan tren kinerja yang menurun, Jinling Pharmaceutical aktif mencari jalan keluar. Pada tahun 2024, perusahaan menginvestasikan 111 juta yuan dalam biaya riset dan pengembangan, meningkat 39,86%. Pada semester pertama 2025, investasi R&D mencapai 45,34 juta yuan, naik 20,51%. Jinling Pharmaceutical menyatakan bahwa peningkatan investasi R&D menunjukkan perusahaan menaruh perhatian besar pada inovasi, berusaha meningkatkan daya saing produk melalui penelitian dan pengembangan, meskipun dalam jangka pendek mungkin akan menimbulkan tekanan terhadap laba.

Pada tahun 2025, investasi R&D Jinling Pharmaceutical sekitar 110 juta yuan, tetap stabil dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Proyek penelitian yang sedang berjalan dan masuk ke proses pendaftaran meliputi larutan injeksi docetaxel, granul batuk cicada, suspensi kering karbonat siviram, dan tablet Olanzapine.

Namun, Jinling Pharmaceutical juga mengingatkan bahwa industri pengembangan obat memiliki hambatan teknologi tinggi, membutuhkan investasi besar, dan memiliki risiko tinggi. Proses dari penelitian awal, uji klinis, evaluasi, hingga produksi dan peluncuran memakan waktu lama, melibatkan banyak tahapan, dan prosesnya kompleks. Kemungkinan besar, proses ini akan dipengaruhi oleh faktor ketidakpastian dari kebijakan, teknologi, dan pasar.

Mengenai skala investasi keuangan di masa depan, rasionalitas pertumbuhan biaya penjualan yang melebihi pertumbuhan pendapatan, dampak penundaan proyek pengembangan, dan lain-lain, pada 2 April, wartawan Jingjing mengirimkan daftar pertanyaan kepada Jinling Pharmaceutical. Hingga saat artikel ini ditulis, perusahaan belum memberikan tanggapan.

Wartawan Jingjing Zhang Zhaohui

Editor Wang Lu, Pemeriksa Mu Xiangtong

Informasi melimpah, interpretasi akurat, semua di Sina Finance APP