Chengtai Technology mengajukan pencatatan di HKEX: Pendapatan penjualan dari satu pelanggan melebihi sembilan puluh persen, mengalami kerugian berkelanjutan selama tiga tahun terakhir

23 Maret, Shenzhen Chengtai Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Chengtai Technology”) mengajukan permohonan pencatatan ulang yang diperbarui ke Hong Kong Stock Exchange, dengan Guotai Junan International sebagai sponsor eksklusif. Sebelumnya perusahaan ini telah mengajukan permohonan pencatatan ke HKEX pada Juni dan Desember 2025.

Informasi publik menunjukkan bahwa Shenzhen Chengtai Technology didirikan pada tahun 2016, adalah pemasok radar gelombang milimeter, produk ini sebagai komponen utama dalam persepsi kendaraan cerdas, digunakan secara luas dalam kendaraan penumpang dan kendaraan komersial untuk pengemudian otomatis. Hingga tanggal terakhir yang memungkinkan, perusahaan telah meluncurkan tujuh model radar utama, termasuk radar depan, belakang, dan samping (juga disebut radar sudut).

Chengtai Technology mengutip data dari Zhuoshi Consulting menunjukkan bahwa pada tahun 2024, berdasarkan volume pengiriman, perusahaan menempati posisi terdepan sebagai pemasok radar gelombang milimeter depan kendaraan domestik di pasar China, sekaligus menjadi pemasok ketiga terbesar di pasar radar gelombang milimeter kendaraan China, dengan pangsa pasar masing-masing 9,3% dan 4,5%.

Dari segi kinerja, Chengtai Technology menunjukkan tren “pendapatan meningkat tetapi laba tidak meningkat” dalam tiga tahun terakhir. Data menunjukkan bahwa dari 2023 hingga 2025, pendapatan perusahaan meningkat pesat dari 157 juta yuan menjadi 1,122 miliar yuan, hampir tujuh kali lipat dalam tiga tahun. Selama periode ini, produk radar gelombang milimeter menyumbang lebih dari 98,5% dari pendapatan.

Namun, pertumbuhan pendapatannya sangat bergantung pada satu pelanggan utama. Dalam dokumen penawaran, disebutkan bahwa selama periode kinerja sebelumnya, sebagian besar pendapatan Chengtai Technology berasal dari penjualan radar gelombang milimeter depan dan sudut kepada “Pelanggan A”, yang telah dipasang di beberapa model kendaraan. Pelanggan ini adalah pelanggan terbesar mereka, dengan kontribusi pendapatan meningkat dari 91,3% pada 2023 menjadi 96,4% pada 2025. Dokumen penawaran tidak secara langsung mengungkapkan nama “Pelanggan A”, tetapi pasar mengarah ke BYD. Selain itu, dari 2023 hingga 2025, pendapatan dari lima pelanggan utama masing-masing menyumbang 96,4%, 98,3%, dan 99,4%.

Perlu dicatat bahwa meskipun pendapatan meningkat pesat dalam tiga tahun terakhir, laba bersih Chengtai Technology tetap menghadapi tekanan. Data menunjukkan bahwa dari 2023 hingga 2025, kerugian bersih masing-masing adalah 96,6 juta yuan, 21,8 juta yuan, dan 5,8 juta yuan, sehingga total kerugian bersih selama tiga tahun sekitar 124 juta yuan. Untuk alasan kerugian ini, dalam dokumen penawaran disebutkan bahwa utama disebabkan oleh tahap awal kegiatan R&D yang menyebabkan pengeluaran penelitian dan pengembangan; serta perubahan utang penebusan terkait pendanaan dan biaya operasional.

Margin laba kotor juga menunjukkan fluktuasi. Data menunjukkan bahwa dari 2023 hingga 2025, margin laba kotor produk radar gelombang milimeter meningkat dari 31,1% menjadi 34,0%, kemudian secara signifikan turun menjadi 15,1% pada 2025. Chengtai Technology menyatakan bahwa hal ini terutama disebabkan oleh pergeseran portofolio produk dari radar gelombang milimeter depan ke radar sudut, yang memiliki harga dan margin keuntungan berbeda; serta strategi penurunan harga secara strategis untuk memperluas pasar kendaraan kelas menengah dan rendah, yang menyebabkan harga jual rata-rata radar gelombang milimeter turun dari 204 yuan per unit pada 2023 menjadi 111 yuan pada 2025.

Selain itu, dokumen penawaran menunjukkan bahwa pada 31 Desember 2023 dan 2024, Chengtai Technology mencatat jumlah bersih kewajiban lancar dan total kewajiban bersih, serta mengalami arus kas dari aktivitas operasi keluar pada 2023, 2024, dan 2025. Chengtai Technology menyatakan bahwa kemampuan untuk menghasilkan arus kas operasi positif di masa depan bergantung pada berbagai faktor, termasuk pertumbuhan pendapatan, penetapan harga produk, perputaran piutang, dan kondisi ekonomi makro secara keseluruhan.

Namun, dari sudut pandang industri, dokumen penawaran menunjukkan bahwa di tengah pertumbuhan pesat industri kendaraan cerdas, industri radar gelombang milimeter kendaraan mengalami periode pertumbuhan emas. Ukuran pasar radar gelombang milimeter kendaraan global meningkat dari 15,6 miliar yuan pada 2020 menjadi 24,8 miliar yuan pada 2024, dan diperkirakan akan mencapai 50,1 miliar yuan pada 2029. Ukuran pasar radar gelombang milimeter kendaraan di China meningkat dari 4,4 miliar yuan pada 2020 menjadi 8,2 miliar yuan pada 2024, dan diperkirakan akan mencapai 21,6 miliar yuan pada 2029.

Chengtai Technology dalam dokumen penawaran menyatakan bahwa mereka telah menginvestasikan banyak sumber daya untuk mengembangkan teknologi radar gelombang milimeter, dan telah mendirikan tiga pusat R&D utama di dalam China, masing-masing di Shenzhen, Suzhou, dan Wuhan. Mereka secara strategis menempatkan tim R&D di dekat pusat OEM dan teknologi kendaraan cerdas. Tim R&D juga akan bekerja sama dengan tim operasional dan rantai pasokan untuk terus mengoptimalkan dan memperbaiki proses manufaktur, serta membantu perencanaan rantai pasokan.

Mengenai penggunaan dana hasil pencatatan kali ini, dokumen penawaran menunjukkan bahwa Chengtai Technology berencana menggunakan dana tersebut untuk penelitian teknologi baru dan pengembangan produk di bidang aplikasi baru, pengadaan peralatan pengujian dan peningkatan jalur produksi, pemasaran dan pembangunan saluran penjualan, akuisisi strategis atau investasi, pelunasan pinjaman bank, dan penambahan modal kerja.