Cathay Haitong: Teknologi kompresi TurboQuant Google tidak mengubah kenyataan kekurangan penyimpanan, kontrak jangka panjang dan ekspansi kapasitas adalah tren utama

Cathay Haidong merilis laporan riset yang menyatakan bahwa penyimpanan adalah industri siklus kuat, dari sejarah siklus ekonomi biasanya berlangsung selama 3-4 tahun, ini juga menjadi alasan utama mengapa produsen global aktif menandatangani kontrak jangka panjang baru-baru ini. Teknologi kompresi memori TurboQuant dari Google mengganggu pasar, dalam jangka menengah dan pendek tetap tidak mengubah tren kekurangan penyimpanan, pertama karena kapasitas produsen saat ini hampir penuh, terutama di bidang server, kedua karena algoritma Google hanya untuk tahap inferensi dan data laboratorium, bahkan jika direalisasikan tidak berarti permintaan akan menyusut, malah penurunan biaya inferensi mungkin membuka ruang pasar yang lebih besar.

Pandangan utama Cathay Haidong adalah sebagai berikut:

Penyimpanan: Menggunakan kontrak jangka panjang untuk mengimbangi fluktuasi siklus, memperluas kapasitas untuk merebut siklus ekonomi

Baiwei Storage mengumumkan pesanan kontrak jangka panjang sebesar 1,5 miliar dolar AS, selama 24 bulan dari (2026 Q2-2028 Q1), distribusi pengiriman merata selama 8 kuartal, harga tetap sepanjang waktu, untuk mengurangi risiko fluktuasi harga.

Google meluncurkan algoritma kompresi memori TurboQuant, tetapi tidak mengubah tren kekurangan penyimpanan, alasan utamanya adalah kapasitas produsen saat ini hampir penuh, terutama di bidang server, dan algoritma Google hanya untuk tahap inferensi dan data laboratorium, bahkan jika direalisasikan tidak berarti permintaan akan menyusut, malah penurunan biaya inferensi dapat membuka ruang pasar yang lebih besar.

Kioxia, SanDisk, SK Hynix melalui Solidigm dan Cisco mengakuisisi penawaran swasta sebesar 17,2 miliar yuan dari Nanya Technology, untuk mengamankan pasokan DRAM di masa depan.

Logika: Pembatasan teknologi AS semakin diperketat

Pada 27 Maret, AS secara resmi mengesahkan “Undang-Undang Keamanan Chip”, yang mewajibkan beberapa chip semikonduktor canggih yang dikenai kontrol ekspor dilengkapi dengan “mekanisme keamanan chip”, termasuk fungsi verifikasi posisi. Undang-undang ini bertujuan memastikan chip yang dikendalikan tidak “menghindar” masuk ke China melalui cara teknis.

Fabrikasi wafer dan pengemasan: Tiga produsen utama mengungkapkan laporan tahunan 2025

SMIC mencapai pendapatan operasional sebesar 67,323 miliar yuan pada 2025, meningkat 16,5% YoY; laba bersih attributable kepada pemegang saham sebesar 5,041 miliar yuan, naik 36,3% YoY; laba per saham dasar 0,63 yuan; margin laba kotor 21,0%, naik 3,0 poin persentase YoY. Rata-rata utilisasi kapasitas tahunan 93,5%, meningkat 8 poin persentase YoY.

Hua Hong mencapai pendapatan operasional sebesar 17,291 miliar yuan pada 2025, naik 20,18% YoY; laba bersih attributable kepada pemegang saham sebesar 377 juta yuan; arus kas bersih dari operasi sebesar 5,065 miliar yuan, naik 40,38% YoY. Total utilisasi kapasitas mencapai 106,1%.

Jinghe Integration mencapai pendapatan operasional sekitar 10,885 miliar yuan pada 2025, meningkat 17,69% YoY; laba bersih attributable kepada pemegang saham sebesar 704 juta yuan, naik 32,16% YoY; laba per saham dasar 0,36 yuan, naik 33,33% YoY.

Peralatan semikonduktor: Pesanan melonjak, industri mendapat manfaat

SK Hynix dan satu-satunya pemasok peralatan etsa di Korea, VM Company, menandatangani kontrak peralatan semikonduktor senilai 815,6 miliar won Korea, yang setara dengan 116% dari pendapatan gabungan VM Company selama 2024. Pesanan dari produsen penyimpanan seperti SK Hynix telah mencapai total 2.246 miliar won. Perusahaan penyambungan wafer Qinghe Jingyuan menyelesaikan pendanaan strategis sebesar 500 juta yuan, dipimpin bersama oleh Zhongwei Company dan Futeng Capital, dengan BACT Investment mengikuti; investor lama InnoFund terus menambah investasi.

Peringatan risiko

Fluktuasi permintaan akhir melebihi ekspektasi, pembatasan teknologi internasional melebihi prediksi.