Pada hari Jumat lalu setelah data inflasi untuk bulan Maret di AS dirilis, pasar logam mulia bereaksi cukup tenang. Menurut data, indeks CPI tahunan pada bulan Maret melonjak tajam menjadi 3,3%, mencapai level tertinggi dalam setahun terakhir, dan pertumbuhan bulanan sebesar 0,9%, yang merupakan kenaikan terbesar dalam sebulan sejak Juni 2022. Namun, CPI inti menunjukkan pertumbuhan tahunan hanya 2,6%, dan bulanan 0,2%, kedua indikator tersebut lebih rendah dari perkiraan pasar. Struktur ini menunjukkan bahwa kenaikan harga minyak berdampak signifikan pada inflasi umum, tetapi belum menyebabkan peningkatan inflasi inti secara substansial. Inflasi inti (tanpa memperhitungkan energi) tetap stabil dan relatif terkendali.

Namun, studi yang dirilis pada hari yang sama oleh Universitas Michigan memberikan sinyal yang sama sekali berbeda. Ekspektasi inflasi konsumen selama satu tahun pada bulan April melonjak tajam dari 3,8% sebelumnya menjadi 4,8%, yang merupakan kenaikan bulanan terbesar dalam setahun. Kepanikan di kalangan konsumen terkait tingkat inflasi di masa depan bertentangan dengan indikator saat ini yang cukup moderat, mencerminkan peningkatan cepat kekhawatiran masyarakat akibat konflik geopolitik yang mempengaruhi harga.

Pada akhir pekan, peristiwa yang paling banyak dibahas adalah negosiasi antara AS dan Iran, yang akhirnya gagal. Kedua pihak menghadapi perbedaan pendapat yang mendalam mengenai isu-isu utama — pengendalian Selat Hormuz, tingkat pengayaan uranium di Iran, dan pembekuan aset asing. Perdamaian dalam waktu dekat sangat tidak mungkin. Saat ini, perkembangan negosiasi antara AS dan Iran menjadi faktor utama ketidakpastian. Jika ada kemajuan yang berhasil dan sementara pelayaran di Selat Hormuz kembali normal, harga minyak bisa turun lebih jauh, dan emas bisa terus menguat di tengah meningkatnya risiko; sebaliknya, jika negosiasi gagal atau kesepakatan gencatan senjata dibatalkan, sentimen menghindari risiko akan mendorong harga naik dan mungkin membatasi pergerakan harga emas lebih lanjut. Sampai muncul tren yang jelas, disarankan agar trader secara ketat mengendalikan posisi, bersikap fleksibel, dan menunggu sinyal yang lebih pasti.