Bisnis interkoneksi optik menghasilkan pendapatan miliaran yuan, unicorn Shanghai Xizhi Technology mengejar listing di pasar saham Hong Kong

Tanya AI · Mendorong pasar saham Hong Kong, apa saja peluang dan risiko pasar yang dihadapi oleh Xizhi Technology?

Wartawan Ji Mian Xin | Xu Meihui

Editor Ji Mian Xin | Wen Shuqi

Setelah gelombang listing industri AI dan sirkuit terintegrasi di awal tahun, perusahaan teknologi keras Shanghai sedang mempercepat serangan ke pasar modal.

Pada 30 Maret, dokumen penawaran umum perdana perusahaan Shanghai Xizhi Technology Co., Ltd. yang menggabungkan kekuatan optoelektronik dan komputasi hybrid telah diajukan ke Bursa Hong Kong.

Xizhi Technology didirikan pada 2017, berkantor pusat di Shanghai, fokus pada bidang kekuatan optoelektronik dan komputasi hybrid, dengan produk inti meliputi optik dekat kemasan (NPO), optik bersama kemasan (CPO), dan kartu akselerasi komputasi hybrid optoelektronik.

Pendiri Shen Yichen lulusan dari Massachusetts Institute of Technology, meraih gelar doktor fisika. Pada 2017, ia menerbitkan makalah di jurnal Nature Photonics, yang pertama kali memverifikasi kelayakan komputasi menggunakan cahaya, dan meletakkan dasar pengembangan teknologi di bidang ini.

Shen Yichen sebelumnya menyatakan dalam wawancara dengan media termasuk Ji Mian Xin bahwa China tertinggal dalam proses canggih chip komputasi karena terhambat oleh kompetisi eksternal, sehingga kapasitas komputasi per chip memiliki batas fisik yang jelas. Pembatasan ketat terhadap proses canggih dari luar secara substansial menutup jalur yang seharusnya bisa diikuti perusahaan domestik dengan stabil, malah memaksa perusahaan China untuk menginspirasi kreativitas dan menembus jalur dasar yang inovatif seperti interkoneksi cahaya dan komputasi cahaya.

Shen Yichen menyatakan bahwa dalam tiga sampai lima tahun ke depan, interkoneksi antar chip utama global akan secara bertahap digantikan oleh transmisi cahaya, yang merupakan arah evolusi teknologi yang tidak dapat dibatalkan. Ia menekankan bahwa untuk klaster komputasi dengan kapasitas hingga puluhan ribu atau bahkan satu juta kartu, kebutuhan komunikasi yang besar hanya dapat dipenuhi oleh serat optik.

Ia memperkirakan bahwa dalam lima tahun ke depan, pangsa chip fotonik di pusat kecerdasan akan mencapai 30%.

Laporan dari Forrester menunjukkan bahwa pasar interkoneksi optoelektronik skala besar di China diperkirakan akan tumbuh dari 5,7 miliar RMB pada 2025 menjadi 180,5 miliar RMB pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 99,6%.

Pasar produk komputasi cahaya di China diperkirakan akan meningkat dari 63,7 juta RMB pada 2025 menjadi 1,46 miliar RMB pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 87,2%. Dalam periode yang lebih panjang dari 2031 hingga 2036, pasar produk komputasi cahaya di China diperkirakan akan berkembang dari 2,55 miliar RMB menjadi 34,76 miliar RMB, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 68,7%.

Sehubungan dengan itu, Xizhi Technology dalam dokumen penawaran memperkirakan bahwa setelah sekitar tahun 2035, produk dan solusi komputasi cahaya dan listrik diharapkan dapat berkembang secara besar-besaran secara bersamaan.

Gambar sumber: Ji Mian Xin

Data yang diungkapkan dalam dokumen penawaran menunjukkan bahwa dari 2023 hingga 2025, pendapatan Xizhi Technology masing-masing sebesar 38,23 juta RMB, 60,19 juta RMB, dan 106 juta RMB, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 66,9%. Peningkatan pendapatan terutama didukung oleh produksi massal pertama produk interkoneksi optoelektronik skala besar pada 2024 dan pengiriman massal produk Scale-up OCS (interkoneksi optoelektronik dengan pertukaran jalur cahaya) yang akan mulai produksi pada akhir 2025.

Dari 2023 hingga 2025, pengeluaran R&D Xizhi Technology masing-masing sebesar 280 juta RMB, 352 juta RMB, dan 479 juta RMB, yang masing-masing menyumbang 731,8%, 584,9%, dan 450,4% dari total pendapatan tahun tersebut. Investasi R&D yang besar dan faktor lainnya menyebabkan perusahaan mencatat kerugian bersih masing-masing sebesar 414 juta RMB, 735 juta RMB, dan 1,342 miliar RMB selama periode laporan.

Pengeluaran modal yang tinggi menguji kemampuan perusahaan dalam pembiayaan. Sebelum mengajukan permohonan, Xizhi Technology telah menyelesaikan beberapa putaran pendanaan besar. Pada September tahun lalu, perusahaan mengumumkan penyelesaian pendanaan Seri C dengan total lebih dari 1,5 miliar RMB, dan valuasi saat ini melebihi 1 miliar dolar AS, menempatkannya dalam kategori unicorn.

Data dari dokumen penawaran menunjukkan bahwa Tencent, Shanghai China Mobile Fund, dan China State-owned Assets Supervision and Administration Commission (SASAC) adalah beberapa pemegang saham utama.

Dari segi produk, menurut dokumen penawaran, Xizhi Technology terutama mencakup dua lini produk: interkoneksi optoelektronik dan komputasi optoelektronik. Di bidang interkoneksi optoelektronik, perusahaan telah meluncurkan solusi Scale-up EPS dan Scale-up OCS. Di antaranya, produk Scale-up OCS LightSphere X telah berhasil melakukan verifikasi komersial end-to-end di beberapa klaster GPU dengan ribuan kartu.

Di bidang komputasi optoelektronik, produk utama komersialisasi perusahaan, seri PACE, sedang dalam proses iterasi cepat. Generasi terbaru PACE 2, kartu akselerasi komputasi hybrid optoelektronik, mengintegrasikan lebih dari 40.000 perangkat fotonik dan mulai mengeksplorasi aplikasi mendalam dalam model komersial yang kompleks.

Selain itu, untuk melampaui batas densitas kapasitas komputasi satu chip, perusahaan aktif mengembangkan teknologi optik kemasan bersama (CPO) generasi berikutnya dan prosesor optik PACE 3, yang akan menyediakan dukungan perangkat keras dasar untuk skenario bisnis yang lebih luas seperti inferensi model bahasa besar.

Baru-baru ini, selama AWE 2026, Shanghai Yidian bersama Xizhi Technology, Biren, dan ZTE secara resmi meluncurkan LightSphere 128, kartu supernode optoelektronik 128 yang mampu mendukung deployment ribuan kartu, menandai pencapaian solusi supernode pertukaran optoelektronik buatan China dari tahap konsep ke komersialisasi nyata.

Meskipun prospeknya luas, dokumen penawaran juga mengakui tantangan struktural saat ini. Saat ini, pasar interkoneksi optoelektronik dan komputasi optoelektronik berada di titik balik awal, dan aplikasi hilir masih terus berkembang. Selain itu, masalah rantai pasok, potensi dampak geopolitik, dan ketergantungan pendapatan yang besar pada lima pelanggan utama menjadi faktor risiko.