UBS Sekuritas Mempertahankan Peringkat "Pembelian" untuk Youjia Innovation: L2+ dan L4 Beraksi Bersamaan, Kinerja Stabil dan Pertumbuhan Tinggi

Belakangan ini, Guotai Securities merilis ulasan kinerja tahunan Yojia Innovation(2431.HK)2025, perusahaan menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang stabil dan perbaikan margin laba kotor yang berkelanjutan, bisnis mengemudi cerdas, kabin pintar, dan kendaraan tanpa pengemudi L4 berkembang pesat, pola strategi “L2+ dan L4 dual drive” resmi terbentuk, Guotai Securities mempertahankan peringkat “Beli” untuk perusahaan, dengan potensi pertumbuhan jangka menengah dan panjang yang cukup.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa pada tahun 2025, Yojia Innovation mencapai pendapatan operasional sebesar 759 juta yuan, meningkat 16,0% YoY; laba kotor 141 juta yuan, meningkat 35%, margin laba kotor 18,6%, meningkat 2,6 poin persentase dibandingkan tahun 24. Di antaranya, pendapatan komponen dan solusi cerdas sebesar 649 juta yuan, naik 10,4%, menyumbang 85,5% dari total pendapatan, terutama didukung oleh peningkatan pengiriman kendaraan cerdas tingkat menengah ke atas dan kabin pintar.

Secara spesifik di tingkat bisnis, bisnis iSafety mendapat manfaat dari penerapan standar industri, Yojia Innovation telah mendapatkan penunjukan proyek AEBS dari beberapa produsen kendaraan komersial utama domestik. Dengan kewajiban pemasangan AEBS secara wajib pada kendaraan komersial mulai 2026, jumlah penunjukan yang dimiliki perusahaan diharapkan dapat meningkat lebih jauh. Bisnis iPilot memasuki tahap peningkatan skala, mencakup merek utama independen, perusahaan kendaraan milik negara, perusahaan mobil SUV kelas atas dan kekuatan baru dalam pembuatan mobil, serta merek off-road tangguh, produk seri iPilot 4 telah mencapai produksi massal dan pengiriman, akan terus mendorong pertumbuhan kinerja. Di bidang kabin pintar, produk DMS Yojia Innovation telah lolos evaluasi internasional ASPICE V4.0 CL3, dan bisnisnya diperluas ke merek joint venture dan merek mobil mewah; sekaligus perusahaan meluncurkan model besar AI kabin BamBam, fokus pada interaksi pintar tingkat tinggi di kabin, memperkuat daya saing produk lebih jauh.

Pada tahun 2025, bisnis kendaraan tanpa pengemudi dan layanan operasional Yojia Innovation mencapai terobosan historis dari 0 ke 1, bisnis ini dalam tahun pertama penerapan komersialnya meraih pendapatan sekitar 65 juta yuan, dengan proporsi pendapatan total meningkat cepat menjadi 8,6%. Logistik tanpa pengemudi fokus pada skenario pengangkutan akhir kota dan pengantaran barang di pusat distribusi, kendaraan logistik tanpa pengemudi “Xiao Zhu” telah diimplementasikan di 18 kota seperti Guangzhou, Changsha, Chongqing, mencakup berbagai skenario seperti pengiriman, rantai dingin, dan suku cadang mobil, dengan jumlah kendaraan lebih dari 6000 unit. Bus kecil tanpa pengemudi telah beroperasi di kawasan industri, area komuter, dan bandara di Shanghai, Suzhou, Hangzhou, dan lain-lain, serta memenangkan proyek kendaraan antar-jemput tanpa pengemudi di Bandara Internasional Huahu di Ezhou, meraih terobosan penting di skenario bandara.

Guotai Securities memprediksi bahwa pendapatan Yojia Innovation pada 2026-2028 masing-masing akan mencapai 1,345 miliar yuan, 2,203 miliar yuan, dan 2,943 miliar yuan. Perusahaan percaya bahwa dengan penerapan kebijakan AEBS dan DMS, dalam jangka menengah dan panjang, tingkat penetrasi bantuan mengemudi tingkat tinggi dan kabin pintar masih memiliki ruang peningkatan yang besar, ditambah dengan perluasan skenario aplikasi otomatisasi level L4, kinerja perusahaan diperkirakan akan tetap tumbuh dengan kecepatan tinggi, dan mempertahankan peringkat “Beli”.

Selain pertumbuhan kinerja yang stabil, Yojia Innovation baru-baru ini kembali mengumumkan program buyback saham, dengan total pembelian saham di pasar terbuka sekitar 120 juta HKD, sebagai tindakan nyata untuk memperkuat fondasi nilai jangka panjang, menunjukkan keyakinan manajemen terhadap prospek masa depan perusahaan. Dukungan berkelanjutan Guotai Securities terhadap fundamental dan logika pertumbuhan perusahaan semakin meningkatkan perhatian dan pengakuan pasar modal terhadap perusahaan, memperkuat pengaruh industri, dan membuka ruang kenaikan untuk penilaian ulang nilai perusahaan.