Belakangan ini saat melihat data analisis dari market maker, saya menyadari bahwa alasan mengapa altcoin tidak naik tampaknya melibatkan perubahan struktur yang tidak bisa dijelaskan oleh siklus pasar tradisional.

Dari data nyata perdagangan OTC yang terlihat, periode di mana pasar altcoin terus mengalami kenaikan telah dipersingkat dari sekitar 60 hari tahun lalu menjadi sekitar 20 hari tahun ini. Artinya, dipadatkan menjadi sepertiga. Ini bukan sekadar stagnasi sementara, melainkan perubahan mekanisme pasar itu sendiri.

Dulu, pertama-tama modal mengalir ke Bitcoin, kemudian melalui Ethereum menyebar ke seluruh pasar altcoin. Siklus ini menciptakan tren kenaikan yang didorong naratif. Tapi, pada tahun 2025, pola tradisional ini mulai tidak berfungsi lagi.

Karena, ETF dan perusahaan treasury aset digital membentuk "lingkungan tertutup" yang memusatkan modal ke Bitcoin, Ethereum, dan beberapa altcoin besar. Karena target investasi terbatas, modal tidak mengalir ke pasar altcoin kecil dan menengah. Sebaliknya, beberapa saham besar menyerap sebagian besar modal baru, sementara altcoin lainnya tidak naik—fenomena ini terjadi.

Selain itu, minat investor individu yang beralih ke tema pasar saham seperti AI dan komputasi kuantum juga mempercepat konsentrasi modal di pasar aset kripto. Minat terhadap aset kripto menjadi tersebar.

Dikatakan bahwa untuk mengatasi situasi ini, diperlukan salah satu dari tiga skenario: memperluas target investasi, kenaikan harga Bitcoin dan Ethereum yang menyebar ke seluruh altcoin, atau minat investor individu yang kembali dari saham ke aset kripto.

Melalui pengajuan ETF Solana dan XRP, tanda-tanda perluasan target investasi mulai muncul. Jika Bitcoin (sekarang $70.74K) dan Ethereum (sekarang $2.19K) naik, ada kemungkinan dampaknya menyebar ke pasar altcoin, tetapi berapa banyak modal yang benar-benar mengalir masih belum pasti. Idealnya, minat investor individu kembali dari saham teknologi ke aset kripto, tetapi ini juga dianggap paling kecil kemungkinannya.

Pada akhirnya, prediksi yang bergantung pada siklus 4 tahunan tradisional tidak lagi berlaku. Saat ini, kita berada di fase di mana membaca aliran likuiditas dan perubahan psikologi investor yang halus menjadi sangat penting. Tidak lain, naik turunnya altcoin tergantung pada suasana pasar, itulah yang tampaknya menjadi kenyataan.