Musim dingin barang mewah global perlahan tiba, penurunan kuartalan LVMH merupakan yang terbesar sejak pecahnya gelembung internet

Tanya AI · Bagaimana situasi geopolitik Timur Tengah dapat mempercepat penyusutan valuasi industri barang mewah?

Industri barang mewah global sedang mengalami ujian pasar terberat sejak abad baru ini. Harga saham LVMH turun tajam sebesar 28% pada kuartal pertama tahun ini, mencatat penurunan kuartalan terbesar sejak pecahnya gelembung internet, dan menjadi saham barang mewah Eropa dengan performa terburuk tahun ini, menyebabkan valuasi industri secara keseluruhan mengalami penurunan yang signifikan.

Situasi geopolitik di Timur Tengah yang terus memanas menjadi pemicu utama dari penjualan besar-besaran ini. Permintaan untuk kategori tas, sepatu, jam tangan, parfum, dan anggur secara menyeluruh melemah, dan puluhan merek di bawah naungan LVMH seperti Louis Vuitton, Christian Dior, Fendi, Bulgari, Moët & Chandon turut terdampak.

Pada waktu yang sama, Richemont turun 20%, Hermès turun 25%, dan valuasi sektor barang mewah secara keseluruhan lebih rendah sekitar 15 poin persentase dibandingkan rata-rata jangka panjang.

Kekayaan pribadi CEO LVMH Bernard Arnault dalam satu kuartal terakhir menyusut sekitar 55,4 miliar dolar AS, menjadikannya yang terbesar di antara 500 orang terkaya di dunia.

LVMH Menghadapi Berbagai Kekhawatiran

Penjualan besar ini tidak hanya mencerminkan ketidakpastian makroekonomi, tetapi juga mengungkapkan berbagai kekhawatiran di tingkat perusahaan LVMH.

Menurut analis UBS Zuzanna Pusz dalam laporan pelanggan hari Selasa, LVMH saat ini menghadapi tiga tekanan utama: panduan kinerja Januari yang lemah, eksposur merek-merek di bawahnya terhadap konsumen dengan daya beli terbatas, dan kinerja bisnis anggur serta minuman keras yang terus lesu—terutama Hennessy yang menunjukkan performa yang lemah.

Faktor-faktor tersebut saling bertumpuk, menyebabkan harga saham LVMH saat ini diperdagangkan dengan diskon sekitar 20% dibandingkan rekan-rekannya, menjadikannya sebagai area valuasi yang murah di industri.

Pada kuartal pertama tahun ini, penurunan harga saham LVMH sebesar 28% melebihi penurunan terbesar selama pandemi COVID-19 dan krisis keuangan 2008, tetapi belum melebihi nilai ekstrem historis kuartal ketiga 2001 sebesar 41%.

Konflik Geopolitik Tekan Valuasi Sektor

Penurunan valuasi industri barang mewah sebagian besar disebabkan oleh ketidakpastian geopolitik.

Pusz dalam laporannya menulis, “Ketidakpastian global yang meningkat memicu kecemasan signifikan di kalangan investor, terutama mereka yang sebelumnya berharap permintaan barang mewah akan pulih tahun ini, yang mendorong penurunan valuasi seluruh sektor secara tajam.”

Dia menunjukkan bahwa evolusi situasi geopolitik di Timur Tengah adalah faktor utama yang mendorong penurunan valuasi saham barang mewah, saat ini valuasi sektor secara keseluruhan sekitar 15 poin persentase lebih rendah dibandingkan rata-rata jangka panjang pasar secara umum.

John Plassard, kepala strategi investasi Cité Gestion Bank Swis, menyatakan:

“LVMH bukan lagi sekadar saham barang mewah, melainkan sekarang menjadi indikator kepercayaan global. Inti masalahnya bukan pada eksposur risiko Timur Tengah itu sendiri, tetapi pada sinyal yang dikirimkannya: ketidakpastian, tekanan terhadap efek kekayaan, dan ketakutan terhadap perlambatan ekonomi yang lebih luas.”

Analis: Valuasi yang Rendah Mungkin Menyimpan Peluang

Meskipun suasana pasar sedang suram, beberapa analis institusi mulai memperhatikan kemungkinan pemulihan valuasi.

Indeks saham barang mewah Eropa Goldman Sachs (GSXELUXG Index) menunjukkan bahwa sektor ini tampaknya sudah mendapatkan dukungan di dekat kisaran perdagangan tahun 2022.

Pusz menyatakan, meskipun prospek industri tidak pasti, dia saat ini belum menemukan tanda nyata dari perlambatan permintaan melalui riset terbaru, terutama di pasar Asia. Dia menambahkan:

“Di tengah suasana pasar yang sangat pesimis dan valuasi yang terus rendah, bahkan kinerja kuartal pertama yang sedikit melebihi ekspektasi bisa memicu reaksi pasar positif yang tidak proporsional. Dari segi fundamental, kami terus memperkirakan sebagian besar perusahaan akan menunjukkan perbaikan secara berkelanjutan, tetapi pemilihan saham tetap sangat penting. Richemont dan LVMH adalah pilihan utama kami.”