Pengamatan Laporan Tahunan Bank| Lebih dari 200 miliar! Enam bank utama umumkan rencana dividen akhir tahun 2025 Nilai investasi saham bank seberapa besar?

Mengapa saham bank dengan valuasi rendah menjadi penopang utama dalam alokasi aset?

央广网北京4月1日消息（记者 宓迪）上市银行2025年“成绩单”逐渐揭晓：据不完全梳理，截至4月1日，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行在内的国有六大行，以及招商银行、中信银行、平安银行等多家上市银行已披露2025年年报。

Menurut laporan dari China National Radio Beijing 1 April (wartawan Mi Di), laporan kinerja bank yang terdaftar untuk tahun 2025 secara bertahap terungkap: berdasarkan data tidak lengkap, hingga 1 April, termasuk enam bank milik negara yaitu Industrial and Commercial Bank, Agricultural Bank, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications, dan Postal Savings Bank, serta beberapa bank lain seperti China Merchants Bank, CITIC Bank, dan Ping An Bank telah mengumumkan laporan tahunan 2025.

据央广财经记者梳理，2025年，六大行实现营收、归母净利润“双增”，均拟派发2025年末期现金股息。未来，银行如何提升股东回报的持续性和增长性？银行股的投资潜力如何？央广财经记者进行了关注。

Berdasarkan analisis dari wartawan keuangan China National Radio, pada tahun 2025, keenam bank utama mencapai pertumbuhan ganda dalam pendapatan dan laba bersih yang dapat dibagikan kepada pemegang saham, dan semuanya berencana membagikan dividen tunai akhir tahun 2025. Ke depan, bagaimana bank dapat meningkatkan keberlanjutan dan pertumbuhan pengembalian kepada pemegang saham? Seberapa besar potensi investasi saham bank? Wartawan keuangan China National Radio menyoroti hal ini.

六大行合计营收达3.60万亿元

Wind数据显示，六大行2025年营收、归母净利润均实现同比增长。具体来看，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行分别实现营收8382.70亿元、7253.06亿元、6583.10亿元、7610.49亿元、2650.71亿元和3557.28亿元，合计营收达3.60万亿元。其中，中国银行在六大行中增速领跑，营收同比增长达4.48%。

Data dari Wind menunjukkan bahwa pendapatan dan laba bersih yang dapat dibagikan kepada pemegang saham dari keenam bank utama pada tahun 2025 keduanya mengalami pertumbuhan year-on-year. Secara rinci, Industrial and Commercial Bank, Agricultural Bank, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications, dan Postal Savings Bank masing-masing mencapai pendapatan sebesar 8.3827 triliun yuan, 7.25306 triliun yuan, 6.5831 triliun yuan, 7.61049 triliun yuan, 2.65071 triliun yuan, dan 3.55728 triliun yuan, dengan total pendapatan mencapai 36 triliun yuan. Di antara keenam bank tersebut, Bank of China menunjukkan pertumbuhan tercepat dengan kenaikan pendapatan sebesar 4.48% secara year-on-year.

此外，上述六大行分别实现归母净利润3685.62亿元、2910.41亿元、2430.21亿元、3389.06亿元、956.22亿元和874.04亿元，合计达1.42万亿元。其中，农业银行归母净利润同比增长达3.18%，增幅最大。

Selain itu, keenam bank tersebut masing-masing mencatat laba bersih yang dapat dibagikan kepada pemegang saham sebesar 3.68562 triliun yuan, 2.91041 triliun yuan, 2.43021 triliun yuan, 3.38906 triliun yuan, 956.22 miliar yuan, dan 874.04 miliar yuan, dengan total mencapai 14,2 triliun yuan. Di antara mereka, Agricultural Bank menunjukkan pertumbuhan laba bersih tertinggi sebesar 3.18% year-on-year.

资产质量方面，截至2025年末，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行不良贷款率分别为1.31%、1.27%、1.23%、1.31%、1.28%和0.95%，其中工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行分别较上年末下降0.03、0.03、0.02、0.03、0.03个百分点；拨备覆盖率分别为213.60%、292.55%、200.37%、233.15%、208.38%和227.94%，其中交通银行较上年末上升6.44个百分点。

Dalam hal kualitas aset, hingga akhir tahun 2025, rasio kredit bermasalah dari Industrial and Commercial Bank, Agricultural Bank, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications, dan Postal Savings Bank masing-masing adalah 1.31%, 1.27%, 1.23%, 1.31%, 1.28%, dan 0.95%. Di antara mereka, Industrial and Commercial Bank dan Agricultural Bank mengalami penurunan sebesar 0.03 poin persentase, Bank of China dan China Construction Bank masing-masing turun 0.02 dan 0.03 poin persentase, sedangkan rasio cadangan kerugian kredit (拨备覆盖率) masing-masing adalah 213.60%, 292.55%, 200.37%, 233.15%, 208.38%, dan 227.94%, dengan Bank of Communications mengalami peningkatan sebesar 6.44 poin persentase dibanding akhir tahun sebelumnya.

六大行拟派发现金“红包”达2227.66亿元

记者关注到，从公开信息来看，六大行均拟派发2025年末期现金股息，其中工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行拟派发“红包”分别达到601.97亿元、454.98亿元、376.67亿元、530.79亿元、148.80亿元、114.45亿元，合计达2227.66亿元。

Wartawan mencatat bahwa dari informasi terbuka, keenam bank berencana membagikan dividen tunai akhir tahun 2025, dengan Industrial and Commercial Bank, Agricultural Bank, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications, dan Postal Savings Bank masing-masing berencana membagikan “hadiah” sebesar 601.97 miliar yuan, 454.98 miliar yuan, 376.67 miliar yuan, 530.79 miliar yuan, 148.80 miliar yuan, dan 114.45 miliar yuan, total mencapai 2227.66 miliar yuan.

工商银行董事会秘书田枫林上在日前的业绩发布会上表示，从分红规模和比例来看，2006年上市至今该行累计为股东创造现金分红回报1.58万亿元，现金分红率连续多年保持在30%以上，稳居A股分红总额的榜首。从股息率来看，2023年至2025年工商银行A股和H股平均股息率分别达到5.22%和7.29%；2025年全年，在工商银行A股和H股股价涨幅分别达到14.6%和20.7%的情况下，该行平均股息率仍分别达到4.22%和5.99%，远高于当期定期存款利率和普通理财收益水平。

Sekretaris Dewan Direksi Industrial and Commercial Bank, Tian Fenglin, menyatakan dalam konferensi kinerja baru-baru ini bahwa dari segi skala dan rasio dividen, sejak IPO pada 2006, bank ini telah menciptakan total pengembalian dividen tunai sebesar 1,58 triliun yuan kepada pemegang saham, dan tingkat dividen tunai telah dipertahankan di atas 30% selama bertahun-tahun, menempati posisi teratas dalam total dividen A-share. Dari sudut pandang rasio dividen, antara 2023 dan 2025, rata-rata rasio dividen untuk saham A dan H dari Industrial and Commercial Bank masing-masing mencapai 5.22% dan 7.29%; sepanjang tahun 2025, meskipun harga saham A dan H bank ini meningkat masing-masing sebesar 14.6% dan 20.7%, rasio dividen rata-rata tetap mencapai 4.22% dan 5.99%, jauh di atas tingkat bunga deposito tetap dan penghasilan dari produk keuangan biasa.

田枫林称，未来，工商银行将努力保持自身稳健的经营态势，在全面考量股东合理回报、该行自身利润留存及外部资本补充的基础上，科学确定适当的分红比例，不断增强金融服务能力和市场竞争能力，确保股东回报的持续性和增长性。

Tian Fenglin menyatakan bahwa ke depan, Industrial and Commercial Bank akan berusaha mempertahankan kondisi operasional yang stabil, secara ilmiah menentukan rasio dividen yang sesuai berdasarkan pertimbangan pengembalian yang wajar kepada pemegang saham, retensi laba internal, dan penambahan modal eksternal, serta terus meningkatkan kemampuan layanan keuangan dan daya saing pasar, untuk memastikan keberlanjutan dan pertumbuhan pengembalian kepada pemegang saham.

交通银行副董事长、执行董事、行长张宝江在业绩说明会上表示，今年下半年该行将向全体股东派发2025年度股息，分红总金额占普通股股东净利润的32.3%，分红比率连续14年保持30%以上。去年该行制定了《估值提升计划》，通过优化机制、创新方法、丰富渠道，让交行的战略成效和特色优势可观、可感，让资本市场对交行投资价值更为认可。未来，交通银行将一如既往做好经营管理、不断提升价值创造，以更加稳健的业绩和持续稳定的分红回报广大投资者。

Wakil Ketua Dewan Direksi, Direktur Eksekutif, dan Presiden Bank of Communications, Zhang Baojiang, menyatakan dalam konferensi kinerja bahwa pada paruh kedua tahun ini, bank akan membagikan dividen tahun 2025 kepada seluruh pemegang saham, dengan total dividen mencapai 32.3% dari laba bersih pemegang saham saham biasa, dan rasio dividen telah dipertahankan di atas 30% selama 14 tahun berturut-turut. Tahun lalu, bank ini merancang “Rencana Peningkatan Valuasi” yang melalui optimalisasi mekanisme, inovasi metode, dan pengayaan saluran, membuat hasil strategi dan keunggulan khas bank ini terlihat nyata dan dapat dirasakan, sehingga pasar modal semakin mengakui nilai investasi di bank ini. Ke depan, Bank of Communications akan terus menjalankan manajemen operasional yang baik dan meningkatkan penciptaan nilai, dengan kinerja yang lebih stabil dan pengembalian dividen yang konsisten, untuk menguntungkan para investor secara luas.

股份行方面，记者关注到，中信银行在年报中表示：“2025年拟将现金分红提升至212亿元，占归属于普通股股东净利润的31.75%，分红金额和比例均创历史新高。”此外，平安银行副行长兼首席财务官项有志在发布会上介绍，“从分红的角度来说，我们历年来都是坚持这么一个原则，首先是关注投资者对于分红的需求，在银行内部来说我们也会尽力而为。我们也制定过分红策略，分红率大概在20-30%之间。”

Dalam hal bank-bank komersial, wartawan mencatat bahwa CITIC Bank dalam laporan tahunan menyatakan: “Pada tahun 2025, rencana meningkatkan dividen tunai menjadi 21,2 miliar yuan, mewakili 31,75% dari laba bersih yang dapat dibagikan kepada pemegang saham saham biasa, dan jumlah serta rasio dividen keduanya mencapai rekor tertinggi.” Selain itu, Wakil Presiden dan Kepala Keuangan Ping An Bank, Xiang Youzhi, dalam konferensi pengumuman menyatakan, “Dari sudut pandang dividen, kami telah berpegang teguh pada prinsip ini selama bertahun-tahun, yaitu pertama-tama memperhatikan kebutuhan investor terhadap dividen, dan dalam internal bank kami juga akan berusaha sebaik mungkin. Kami juga telah menyusun strategi dividen, dengan rasio dividen sekitar 20-30%.”

Bagaimana menilai nilai investasi saham bank saat ini?

南开大学金融学教授田利辉1日对记者表示，分红是银行向市场传递经营信心的核心信号，更是价值投资的基石。国有六大行的分红情况彰显了其"现金奶牛"本色；中期分红常态化将年度预期拆解为可预期的现金流，有助于提升资金效率。

Profesor Keuangan dari Universitas Nankai, Tian Lihui, mengatakan kepada wartawan pada 1 April bahwa dividen adalah sinyal inti yang disampaikan bank ke pasar tentang kepercayaan diri operasional mereka, dan juga fondasi dari investasi nilai. Situasi dividen keenam bank milik negara menunjukkan sifat mereka sebagai “sapi perah tunai”; normalisasi dividen jangka menengah memecah ekspektasi tahunan menjadi arus kas yang dapat diperkirakan, membantu meningkatkan efisiensi dana.

“对投资者而言，分红是收益的兑现。银行股的高股息率构筑投资‘安全垫’，在低利率环境中为投资者带来相对稳定的当期收益，吸引险资、社保等长期资金配置，形成估值与资金的正向循环。” 田利辉说。

“Bagi investor, dividen adalah realisasi keuntungan. Tingginya rasio dividen saham bank membangun ‘bantalan keamanan’ investasi, memberikan penghasilan yang relatif stabil dalam lingkungan suku bunga rendah, menarik dana jangka panjang seperti dana asuransi dan dana sosial, dan membentuk siklus positif antara valuasi dan dana,” kata Tian Lihui.

“对于投资者而言，当下银行股具备一定的投资价值”，苏商银行特约研究员薛洪言对记者表示，主要基于当前估值处于历史低位、股息率等情况，在低利率环境下对稳健型投资者具有较强吸引力。

Xue Hongyan, peneliti tamu dari Bank Suzhou, mengatakan kepada wartawan bahwa “dari sudut pandang investor, saat ini saham bank memiliki nilai investasi tertentu,” terutama karena valuasi saat ini berada di posisi terendah dalam sejarah dan rasio dividen, sehingga dalam lingkungan suku bunga rendah, sangat menarik bagi investor yang mengutamakan kestabilan.

田利辉表示，当前银行股呈现"低估值、高分红、稳业绩"三重特征。估值层面，市净率处于历史低位，安全边际充足；盈利层面，头部银行凭借规模与转型韧性，利润释放可持续；资金层面，资产荒背景下险资增配、被动资金流入形成支撑。总体而言，银行股已从周期股向"高股息+低波动"资产转型，可作为组合“压舱石”长期持有，兼顾防御与收益。

Tian Lihui menyatakan bahwa saat ini saham bank menunjukkan tiga karakteristik utama: valuasi rendah, dividen tinggi, dan kinerja stabil. Dari segi valuasi, rasio harga terhadap nilai buku berada di posisi terendah dalam sejarah, memberikan margin keamanan yang cukup; dari segi laba, bank-bank terkemuka dengan skala besar dan ketahanan transformasi mampu menghasilkan laba yang berkelanjutan; dari segi dana, di tengah kekurangan aset, peningkatan alokasi dana asuransi dan masuknya dana pasif memberikan dukungan. Secara keseluruhan, saham bank telah bertransformasi dari saham siklus menjadi aset “dividen tinggi + volatilitas rendah”, dapat dipertimbangkan sebagai “penopang” jangka panjang dalam portofolio, menggabungkan perlindungan dan pengembalian.

薛洪言表示，从2026年银行股的投资前景来看，市场对银行股的关注度已有所提升，预计行业将延续估值提升趋势，但整体呈现谨慎乐观的格局。投资者在关注银行股高股息防御性的同时，也需留意净息差进一步收窄、资产质量变化、宏观经济波动等潜在风险，建议重点关注具备稳健扩表能力、资产质量优良、中间业务发展良好的银行标的，在结构性分化中把握具备业绩确定性的配置机会。

Xue Hongyan menyatakan bahwa dari prospek investasi saham bank hingga 2026, perhatian pasar terhadap saham bank telah meningkat, dan diperkirakan tren peningkatan valuasi akan berlanjut, meskipun secara keseluruhan menunjukkan sikap berhati-hati dan optimis. Sementara memperhatikan dividen tinggi sebagai perlindungan, investor juga harus waspada terhadap risiko potensial seperti penyempitan margin bunga bersih, perubahan kualitas aset, dan fluktuasi ekonomi makro. Disarankan untuk fokus pada bank-bank yang memiliki kemampuan ekspansi neraca yang stabil, kualitas aset yang baik, dan pengembangan bisnis intermediari yang baik, serta memanfaatkan peluang dalam diferensiasi struktural yang menunjukkan kinerja yang pasti.