Saya melihat analisis menarik tentang Skor MVRV Z-Bitcoin saat ini. Indikator menunjukkan -2,28, yang benar-benar ekstrem dibandingkan dengan titik terendah yang kita lihat pada 2018 dan 2022. Itu berarti harga pasar benar-benar di bawah nilai yang seharusnya secara teoritis, berdasarkan nilai yang direalisasikan di jaringan.

Yang istimewa kali ini adalah pengaruh ETF. Dengan masuknya semua modal institusional ini, biaya dasar meningkat, membuat Skor MVRV Z lebih sensitif terhadap pergerakan harga. Jadi secara teknis, untuk mengonfirmasi keluarnya dari zona tekanan ini, harus melihat Skor Z kembali di atas -1,5 dengan Bitcoin bertahan di atas 71K.

Tapi yang menarik adalah indikator NUPL, yang mengukur sentimen, berada di 0,197. Ini berada di zona 'harapan', belum panik. Saat titik terendah sebenarnya (Desember 2018, Maret 2020, November 2022), NUPL menjadi negatif, yang berarti kerugian bersih bagi sebagian besar pemegang. Sekarang, kita jauh dari situ. Mayoritas orang masih dalam keuntungan secara kertas, meskipun kepercayaan jelas terguncang.

Jadi Skor MVRV Z berteriak ekstrem, tapi sentimen pasar tidak benar-benar mengikuti. Ini sinyal yang agak kontradiktif, tapi yang paling penting menunjukkan bahwa kepanikan belum terjadi.