Tahun lalu laba bersih yang dikembalikan kepada pemegang saham utama menurun lebih dari delapan puluh persen Mengapa sebagian eksekutif senior Lu Bei Chemical mendapatkan kenaikan gaji bukannya penurunan?

Tanya AI · Gaji eksekutif鲁北化工 meningkat melawan tren, apakah mekanisme penilaian transparan?

Setiap wartawan ekonomi: Peng Fei    Editor ekonomi: Xu Shaohang

Perusahaan kimia lama yang terdaftar di pasar saham鲁北化工（SH600727）mengeluarkan laporan tahunan 2025 pada malam tanggal 30 Maret.

Data menunjukkan, pada tahun 2025, laba bersih yang dapat didistribusikan鲁北化工 adalah 38,2712 juta yuan, turun 85,34% dibanding tahun sebelumnya, laba bersih setelah dikurangi biaya non-operasional bahkan turun lebih dari 90%. Namun, di tengah tekanan di seluruh lini bisnis utama perusahaan, beberapa eksekutif justru mengalami kenaikan gaji hampir 10 juta yuan hingga lebih dari 30 juta yuan.

Gambar dari Visual China

Seorang pejabat pasar modal berpendapat, fenomena anomali di mana kinerja keuangan sangat terbalik dengan gaji ini bertentangan dengan panduan utama yang didorong oleh regulator, yaitu “Gaji direksi dan manajemen senior harus sesuai dengan kinerja operasional perusahaan dan kinerja pribadi.”

Seorang wartawan Daily Economic News memperhatikan bahwa, di saat beberapa eksekutif mengalami kenaikan gaji, Sekretaris Perusahaan鲁北化工 yang bertanggung jawab atas pengungkapan informasi hanya mendapatkan gaji tahunan sekitar 270.000 yuan pada tahun 2025, posisi ini berada di bagian bawah dari jajaran eksekutif perusahaan. Menanggapi hal ini, Sekretaris Perusahaan perusahaan menjawab bahwa “gaji tersebut adalah situasi khusus, tidak ada yang perlu dikatakan.”

Bisnis utama di bawah tekanan seluruh lini

Pada tahun 2025,鲁北化工 mencapai pendapatan operasional sebesar 5,089 miliar yuan, turun 11,43% dibanding tahun sebelumnya; total laba sebesar 152 juta yuan, turun 64,07%; laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemegang saham sebesar 38,2712 juta yuan, turun 85,34%. Selain itu, “laba bersih setelah dikurangi laba rugi non-operasional” yang mencerminkan kemampuan laba utama perusahaan hanya sebesar 26,4763 juta yuan, turun 90,13% dibanding tahun sebelumnya.

Penurunan kinerja yang besar ini langsung disebabkan oleh tekanan di dua lini bisnis utama—titanium dioksida dan klorida metana.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa bisnis titanium dioksida, sebagai pilar utama鲁北化工, menyumbang 65,06% dari pendapatan utama, tetapi pada tahun 2025, pendapatan penjualannya turun 16,65% dibanding tahun sebelumnya; bisnis kedua, klorida metana, bahkan mengalami penurunan pendapatan sebesar 30,79%.

Dalam penjelasan “Alasan perubahan pendapatan operasional” di laporan tahunan,鲁北化工 menyatakan: “Terutama disebabkan oleh penurunan pendapatan produk titanium dioksida dan klorida metana selama periode ini”; dan dalam bagian “Alasan perubahan biaya operasional”, juga disebutkan: “Terutama disebabkan oleh penurunan volume penjualan produk titanium dioksida dan klorida metana selama periode ini.”

Dari segi volume produksi dan penjualan,鲁北化工 pada tahun 2024 menjual 260.7 ribu ton titanium dioksida, turun 5,67% dibanding tahun sebelumnya; penjualan klorida metana sebanyak 392.2 ribu ton, turun 18,96%.

Di balik ini, adalah penyesuaian pola industri makro secara keseluruhan. Data statistik yang dirilis oleh Aliansi Strategi Inovasi Teknologi Industri Titanium dioksida menunjukkan bahwa dari tahun 2019 hingga 2025, total produksi titanium dioksida di Tiongkok meningkat dari 3,18 juta ton menjadi 4,72 juta ton, namun pada tahun 2025, total produksi industri turun sedikit 1,0% dibanding tahun sebelumnya, untuk pertama kalinya dalam 20 tahun terjadi pertumbuhan negatif tahunan. Pada tahun 2025, jumlah perusahaan yang mampu memproduksi secara lengkap berkurang menjadi 36 perusahaan, berkurang 9 dari tahun 2024, mempercepat proses pembersihan industri dan meningkatkan konsentrasi pasar.

Industri klorida metana tahun 2025 menunjukkan tren “kelebihan pasokan, harga jatuh ke titik terendah, dan ekspor pasif”, di mana ketidakseimbangan pasokan dan permintaan mengimbangi efek positif dari penurunan harga bahan baku metanol dan klor. Keuntungan perusahaan tertekan. Dalam kondisi makro ini, bisnis utama鲁北化工 mengalami tekanan, sehingga laba bersih sangat menurun.

Ada kenaikan gaji eksekutif lebih dari 30 juta yuan

Di tengah laba bersih yang turun lebih dari 80% dan tekanan di bisnis utama, perubahan gaji eksekutif鲁北化工 justru menunjukkan “pertumbuhan terbalik” yang membingungkan.

Berdasarkan data yang diungkapkan dalam bagian “Gaji dan kompensasi direksi dan manajemen senior” dalam laporan tahunan 2025鲁北化工, dibandingkan dengan kinerja perusahaan tahun 2025, tim eksekutif justru mengalami “perlindungan dari kekeringan dan banjir”: Ketua Chen Shuchang mendapatkan gaji sebesar 1,1811 juta yuan, meningkat hampir 10 juta yuan dari 1,0846 juta yuan tahun 2024; General Manager Feng Xiangyi mendapatkan gaji 1,0228 juta yuan, naik 100.5 ribu yuan dari 920.3 ribu yuan tahun 2024; dan Direktur, Direktur Keuangan, Wakil General Manager Ma Wenju gajinya dari 507.6 ribu yuan tahun 2024 naik lebih dari 300 ribu yuan menjadi 816.5 ribu yuan.

Dalam konteks laba bersih yang hanya sekitar 3,8 juta yuan, tim eksekutif tetap mempertahankan tren kenaikan gaji secara keseluruhan dan per individu. Dalam bagian “Perubahan kepemilikan saham dan gaji eksekutif selama periode pelaporan”, 13 orang dari perusahaan menerima total gaji bruto sebesar 6,4062 juta yuan, meningkat 1,732 juta yuan dari tahun 2024 (yang juga 13 orang).

Dalam wawancara dengan wartawan Daily Economic News, seorang pejabat pasar modal yang memahami鲁北化工 menyatakan: “Sebagai perusahaan milik negara, kinerja sangat buruk, gaji segitu sudah cukup bagus.” Ia menambahkan bahwa, tahun ini, CSRC (Komisi Pengaturan Sekuritas dan Bursa) secara tegas mengatur sistem gaji direksi dan manajemen atas perusahaan tercatat, harus terkait dengan kinerja, “Kalau dalam kondisi laba menurun, gaji tetap naik, itu tidak masuk akal.”

Pada bulan Oktober 2025, CSRC mengubah dan mengeluarkan “Pedoman Tata Kelola Perusahaan Terbuka”, yang berlaku mulai 1 Januari 2026. Pedoman ini secara tegas menyatakan bahwa gaji direksi dan manajemen atas perusahaan tercatat harus sesuai dengan perkembangan pasar, sejalan dengan kinerja operasional dan pribadi, serta mendukung keberlanjutan perusahaan. Juga disebutkan bahwa jika perusahaan tercatat mengalami kerugian dibandingkan tahun keuangan sebelumnya atau kerugian membesar, dan rata-rata kinerja gaji direksi dan manajemen atas tidak menurun secara proporsional, harus diungkapkan alasannya.

Pada pagi hari 31 Maret, terkait penurunan kinerja perusahaan dan kenaikan gaji eksekutif, wartawan Daily Economic News menghubungi pihak鲁北化工. Seorang pejabat terkait menyatakan: “Situasi operasional tahun lalu relatif normal. Meskipun ada penurunan kinerja, kerja manajemen masih memenuhi standar, dan gaji manajemen tidak mengalami kenaikan besar.” Pejabat ini juga menegaskan bahwa, “kinerja dan gaji eksekutif didasarkan pada beban kerja di bidang masing-masing dan penilaian kinerja mereka.”

Perlu dicatat bahwa dalam laporan tahunan 2025鲁北化工 disebutkan: “Selama periode pelaporan, penilaian terhadap manajemen tingkat tinggi dilakukan dengan kombinasi penilaian kuantitatif dan kualitatif, serta menerapkan indikator berbeda sesuai posisi… Mekanisme insentif manajemen tingkat tinggi utama adalah gaji berbasis kinerja… Gaji kinerja tahunan didasarkan pada target operasional tahunan, dan ditentukan berdasarkan efisiensi operasional perusahaan selama periode penilaian dan pencapaian kinerja pribadi.”

Namun, di tengah penurunan laba bersih yang besar dan laba bersih setelah dikurangi biaya non-operasional turun lebih dari 90%, beberapa eksekutif justru mendapatkan kenaikan gaji, menimbulkan keraguan terhadap hubungan antara “penilaian kuantitatif” dan “target operasional” yang diklaim.

Fenomena “Sekretaris Perusahaan bergaji rendah tapi bertanggung jawab tinggi” menunggu penjelasan

Sementara ketua dan beberapa eksekutif menikmati kenaikan gaji hampir 10 juta yuan atau lebih, posisi Sekretaris Perusahaan, yang merupakan pusat pengungkapan informasi dan tata kelola perusahaan tercatat, menunjukkan situasi berbeda.

Laporan tahunan 2025鲁北化工 menunjukkan bahwa, Sekretaris Perusahaan蔺红波 yang baru menjabat pada 9 Mei 2025, menerima gaji aktual sebesar 269,7 ribu yuan selama setahun, posisi ini berada di bagian paling bawah dari jajaran eksekutif.

Berdasarkan laporan “Data Sekretaris Perusahaan A-Share 2024” dari Sina Finance, rata-rata gaji tahunan Sekretaris Perusahaan perusahaan tercatat A-share tahun 2024 sekitar 754,3 ribu yuan. Wartawan Daily Economic News menemukan bahwa, dibandingkan鲁北化工, gaji tahunan Sekretaris Perusahaan perusahaan tercatat lain di Binzhou cukup berbeda, misalnya Sekretaris Perusahaan Bohai Automotive mendapatkan 902,6 ribu yuan pada 2024, Binhai Chemical 819,2 ribu yuan, dan Sanyuan Biological 600 ribu yuan.

Perlu dicatat bahwa, sebagai pejabat tinggi yang secara hukum diatur oleh “Undang-Undang Perusahaan Republik Rakyat Tiongkok” dan “Pedoman Tata Kelola Perusahaan Tercatat”, Sekretaris Perusahaan bertanggung jawab langsung atas pengungkapan informasi, manajemen hubungan investor, dan operasional harian dewan direksi, serta bertanggung jawab atas keaslian, ketepatan, dan kelengkapan laporan berkala.

Seiring dengan peningkatan pengawasan regulator terhadap pelanggaran pengungkapan informasi sejak 2025, tuntutan terhadap kinerja Sekretaris Perusahaan dalam pengungkapan informasi semakin ketat, dari denda besar hingga larangan pasar. Menurut data dari Tonghuashun iFinD, pada 2025, lebih dari 200 perusahaan tercatat telah diselidiki karena dugaan pelanggaran pengungkapan informasi, mencakup pasar utama, ChiNext, dan STAR Market.

Pada 17 Maret 2026, Biro Pengawasan Sekuritas Shenzhen secara bersamaan menjatuhkan sanksi kepada dua perusahaan tercatat, Yahui Long dan Yingji Xin, karena melakukan pelanggaran pengungkapan informasi terkait hotspot brain-machine interface, masing-masing dikenai denda 1,5 juta yuan dan 800 ribu yuan.

Jika dihitung berdasarkan gaji Sekretaris Perusahaan鲁北化工 tahun 2025, jika perusahaan terkena sanksi regulator karena pelanggaran pengungkapan informasi laporan tahunan 2025 atau lainnya, Sekretaris Perusahaan berpotensi menghadapi risiko denda besar, yang dapat berdampak signifikan terhadap dirinya.

Terkait fenomena “Sekretaris Perusahaan bergaji rendah tapi bertanggung jawab tinggi”, wartawan Daily Economic News menanyakan kepada蔺红波, Sekretaris Perusahaan鲁北化工: “Sejak penguatan sanksi regulator tahun lalu, posisi Sekretaris Perusahaan menjadi posisi berisiko tinggi. Jika perusahaan tercatat mengalami masalah dan terkena sanksi, bagaimana pandangan Anda tentang risiko besar yang dihadapi Sekretaris Perusahaan dengan gaji yang rendah?”

蔺红波 menjawab: “Gaji saya termasuk situasi khusus, tidak ada yang perlu dikatakan.” Ia menambahkan: “Meskipun ada pertimbangan tersebut, saya percaya manajemen perusahaan mengakui kinerja Sekretaris Perusahaan, dan akan ada pertimbangan terkait hal ini.”