Dana Pendanaan Publik Menggugat Perusahaan Sekuritas: Beixin Ruifeng Menggugat CITIC Securities, Bagaimana Tanggung Jawab Kasus Lama Liyuan Shares?

Masuk ke aplikasi Sina Finance cari【Pengungkapan Informasi】untuk melihat lebih banyak tingkat penilaian

Untuk trading saham, lihat laporan analis Jin Qilin, otoritatif, profesional, tepat waktu, komprehensif, membantu Anda menggali peluang tema potensial!

Baru-baru ini, Chachacha mengungkapkan sebuah pengumuman sidang, perusahaan manajemen dana Beixin Ruifeng (selanjutnya disebut “Beixin Ruifeng”, kini berganti nama menjadi “Huayin Fund”) mengajukan gugatan ke Pengadilan Menengah Liaoyuan, menuntut Zhongxin JianTuo (601066), Liyuan Shares (002501) dan pihak lain ke pengadilan, dengan alasan sengketa tanggung jawab pernyataan palsu terkait sekuritas, sidang dijadwalkan pada 21 April 2026.

Dalam beberapa tahun terakhir, ketiga lembaga yang terlibat dalam gugatan ini menghadapi risiko berbeda-beda, penggugat Beixin Ruifeng terjerat kekacauan personal dan sanksi pengawasan, tergugat Zhongxin JianTuo sering menghadapi ujian kepatuhan, dan Liyuan Shares bahkan telah mengeluarkan peringatan risiko penghapusan dari daftar. Mengajukan gugatan terhadap underwriter utama obligasi oleh dana publik tidak umum di industri ini, hasil sidang kasus ini mungkin akan memicu pengawasan pasar terhadap batas tanggung jawab lembaga perantara dalam penerbitan obligasi.

Kecurangan Keuangan Liyuan Shares

Untuk membahas asal-usul gugatan ini, perlu memahami sejarah perusahaan Liyuan Shares.

Liyuan Shares adalah perusahaan pengolahan produk aluminium yang berlokasi di Liaoyuan, Provinsi Jilin. Masalah perusahaan ini pertama kali terungkap pada 2018, kemudian berkembang menjadi kasus kecurangan keuangan perusahaan tercatat yang khas. Pada Juli 2020, perusahaan dikenai sanksi oleh Biro Pengawasan Sekuritas Jilin karena tidak mengungkapkan tepat waktu jaminan saham besar pemegang saham utama dan keterlambatan utang besar; pada September 2022, perusahaan menerima “Pemberitahuan Pemberitahuan Sanksi Administratif Awal”, terkait laporan tahunan 2015-2018 yang mengandung catatan palsu tentang pendapatan operasional, kas, proyek dalam pembangunan, aset tetap, dan laba bersih, kemudian pada Oktober 2022 menerima keputusan sanksi administratif resmi.

Akibat dari kecurangan keuangan sangat serius, Liyuan Shares mengalami gagal bayar utang, harga saham anjlok tajam, dan banyak investor mengalami kerugian. Hingga April 2025, perusahaan telah menerima lebih dari 1357 pengajuan klaim ganti rugi atas pernyataan palsu dari investor, dengan jumlah klaim lebih dari 400 juta yuan. Pada awal 2026, perusahaan mengeluarkan pengumuman peringatan risiko penghapusan dari daftar, memperkirakan laba bersih tahun 2025 akan negatif, dan pendapatan operasional setelah dikurangi kemungkinan di bawah 3 miliar yuan, menghadapi risiko penghapusan dari daftar (*ST).

Situasi ini juga menimbulkan risiko tanggung jawab bersama bagi lembaga penjamin, underwriter obligasi, dan lembaga audit.

Terjebak dalam “Gelombang Gugatan Liyuan”

Dalam gelombang klaim investor yang panjang ini, peran Zhongxin JianTuo sangat mencolok.

Data publik menunjukkan bahwa dalam operasi modal Liyuan Shares, Zhongxin JianTuo memainkan berbagai peran, sebagai underwriter utama penerbitan obligasi perusahaan ini, sekaligus pernah menjadi penjamin proyek penambahan modal. Menurut hukum sekuritas dan interpretasi yurisprudensi Mahkamah Agung, jika lembaga perantara tidak menjalankan tugas dengan cermat dalam pembuatan dan verifikasi dokumen pengungkapan informasi, dan terdapat kesalahan dalam pernyataan palsu, mereka harus menanggung tanggung jawab ganti rugi sipil yang sesuai.

Faktanya, terkait kasus pernyataan palsu Liyuan Shares, Zhongxin JianTuo telah dituntut oleh beberapa investor. Di antaranya, kasus gugatan tanggung jawab pernyataan palsu sekuritas oleh individu Qiu Jianghuai terhadap Zhongxin JianTuo dan lainnya, yang masuk ke proses banding di Mahkamah Agung dua kali pada Februari dan Maret 2026; selain itu, Zhongxin JianTuo juga bukan kali pertama dituntut oleh dana investasi terkait Liyuan Shares. Pada 2022, Xinwo Fund mengajukan gugatan ke pengadilan dengan klaim sebesar 194 juta yuan karena “perusahaan secara sengaja menyembunyikan jaminan saham besar pemegang saham utama dan pernyataan palsu”, menuntut Liyuan Shares dan Zhongxin JianTuo.

Selain gugatan terkait pernyataan palsu sekuritas, kondisi kepatuhan Zhongxin JianTuo sendiri juga menghadapi ujian serius baru-baru ini.

Pada Juli 2025, Asosiasi Pedagang Pasar Antarbank China mengeluarkan pengumuman, memulai investigasi disipliner terhadap 6 underwriter utama termasuk Zhongxin JianTuo, karena dalam proyek obligasi modal kedua dan ketiga dari Bank Guangdong pada 2025-2026, biaya penjaminan Zhongxin JianTuo hanya 35.000 yuan padahal skala proyek mencapai 35 miliar yuan, menimbulkan kekhawatiran tentang “perang harga” yang merusak ekosistem industri.

Lebih parah lagi, masalah tata kelola internal. Pada akhir 2025, mantan direktur departemen penjaminan utang Zhongxin JianTuo, Fang Beibei, yang menerima komisi selama penerbitan obligasi domestik, dinyatakan bersalah melakukan suap oleh pengadilan tingkat pertama, dengan jumlah lebih dari 5,4 juta yuan, dan dijatuhi hukuman penjara 10 tahun 6 bulan; tak lama kemudian, mantan manajer umum Komite Manajemen Investasi dan perwakilan penjamin, Du Pengfei, juga dihukum penjara 10 tahun 2 bulan karena kasus suap.

Kedua tokoh utama di bidang investasi ini secara berurutan terjerat, mengungkap risiko dalam kepatuhan dan pengendalian internal Zhongxin JianTuo, serta menimbulkan kekhawatiran pasar terhadap kualitas pengungkapan informasi obligasi yang mereka jamin.

Kebuntuan Beixin Ruifeng dan Pergantian Nama

Dalam gugatan ini, sebagai penggugat, dana Beixin Ruifeng juga menghadapi masalah terus-menerus.

Didirikan pada Maret 2014, Beixin Ruifeng didirikan bersama oleh China International Trust and Investment Corporation dan Laizhou RuHai Investment Co., Ltd. Perusahaan ini pernah mengelola dana hingga 13,395 miliar yuan pada akhir kuartal pertama 2020, tetapi terus menyusut, dan pada akhir kuartal kedua 2025, manajemen dana publik Beixin Ruifeng tersisa 2,706 miliar yuan, menempati posisi terbawah di pasar berlisensi.

Selain itu, tata kelola internal perusahaan juga sering mendapat perhatian regulator. Misalnya, pada Oktober 2024, Biro Pengawasan Sekuritas Beijing mengirimkan surat perhatian, menunjukkan adanya pelanggaran dalam struktur pengelolaan, kinerja dewan dan manajemen, serta operasional sistem; pada Mei 2025, biro tersebut mengeluarkan tindakan administratif berupa perintah perbaikan dan penghentian sementara penerimaan pendaftaran produk dana publik selama enam bulan, karena adanya kekurangan dalam tata kelola, mekanisme pengendalian internal, pelaporan bahan pengawasan, dan pengungkapan informasi; pada Juni 2025, mantan ketua dewan dan pelaksana pengawas, Xia Bin, dinyatakan tidak layak oleh Biro Pengawasan Sekuritas Beijing.

Titik balik Beixin Ruifeng terjadi pada November 2025, saat perusahaan mengumumkan perubahan nama resmi dari “Beixin Ruifeng Fund Management Co., Ltd.” menjadi “Huayin Fund Management Co., Ltd.”, dan telah menyelesaikan pendaftaran perubahan badan usaha. Perusahaan menyatakan bahwa perubahan ini “dilakukan untuk peningkatan merek dan penyesuaian posisi merek”, tetapi ada juga suara yang menyatakan ini bisa menjadi sinyal bahwa Huaxia Bank (600015) berupaya mengakuisisi, meskipun belum dikonfirmasi.

Sebelum dan sesudah pergantian nama, manajemen perusahaan mengalami penyesuaian besar. Pada Agustus 2025, perusahaan mengganti CEO dan ketua dewan: mantan CEO Liu Xiaoling mengundurkan diri karena alasan pekerjaan, digantikan oleh Xuan Xuezhu, mantan Wakil General Manager Divisi Pasar Keuangan Huaxia Bank; ketua dewan diganti dari Xia Bin menjadi Liu Yanlei. Sebelum pengumuman pergantian nama, perusahaan juga mengumumkan tiga perubahan eksekutif, menunjuk Zhao Weijing sebagai kepala pengawas, Wang Bo sebagai kepala informasi utama, dan mengumumkan bahwa kepala informasi sebelumnya, Wei Hongsheng, serta wakil general manager Wang Naili, mengundurkan diri. Banyak dari mereka memiliki latar belakang dari Beijing Bank (601169) atau Huaxia Bank: Zhao Weijing pernah bekerja di cabang operasional Beijing Bank dan leasing keuangan Beiyin, Wang Bo pernah di Divisi Teknologi Informasi Beijing Bank dan manajer divisi informasi di China-Canada Fund, dan Liu Yanlei pernah menjabat di Beijing Bank sebagai General Manager Divisi Riset dan Pengembangan, Kepala Kantor Dewan, dan Sekretaris Dewan.

Lebih penting lagi, sebelum dan sesudah pengumuman pergantian nama, skala perusahaan mengalami perubahan besar. Pada kuartal ketiga 2025, skala perusahaan meningkat menjadi 20,79 miliar yuan, naik sekitar 668% dari sebelumnya, didorong oleh ekspansi cepat dari “Huayin Ding Sheng Medium-Short Term Bond Fund”.

Menurut jadwal, kasus ini akan disidangkan secara resmi pada 21 April 2026 pukul 09.00 di Pengadilan Menengah Liaoyuan, ruang sidang ketiga. Kedua pihak belum mengungkapkan secara terbuka jumlah klaim dan rincian sengketa, tetapi berdasarkan kasus serupa dari Xinwo Fund pada 2022 dengan klaim 194 juta yuan, jumlah tuntutan Beixin Ruifeng kemungkinan tidak kecil.

Secara yudisial, poin utama yang diperdebatkan mungkin meliputi: apakah pernyataan palsu Liyuan Shares bersifat material; apakah Zhongxin JianTuo sebagai underwriter telah menjalankan kewajiban verifikasi dengan cermat; apakah kerugian investasi Beixin Ruifeng memiliki hubungan langsung sebab-akibat dengan pernyataan palsu; serta tingkat kesalahan lembaga perantara dan proporsi tanggung jawab ganti rugi. Putusan akhir dalam gugatan Beixin Ruifeng terhadap Zhongxin JianTuo akan secara langsung mempengaruhi standar praktik dan garis batas kepatuhan di pasar penerbitan obligasi di masa depan.