Pendapatan minyak Arab Saudi bulan Maret tidak menurun malah meningkat: Kebuntuan Hormuz, Riad sebagai "satu-satunya"!

（Sumber: China Electric Power News）

Dikutip dari: China Electric Power News

Analisis terbaru dari industri menemukan bahwa blokade Selat Hormuz dan kenaikan harga minyak global yang menyertainya secara “melawan intuisi” membawa kekayaan tak terduga bagi negara penghasil minyak terbesar di Timur Tengah, Arab Saudi, meskipun negara-negara yang kekurangan jalur transportasi alternatif tetap kehilangan miliaran dolar.

Sejak akhir Februari, setelah serangan udara AS dan Israel terhadap Iran menyebabkan peningkatan konflik, Iran sebenarnya telah memblokir Selat Hormuz—yang selama ini menjadi jalur pengangkutan sekitar seperlima dari minyak dan gas cair global. Meskipun Iran kemudian menyatakan akan mengizinkan kapal yang tidak terkait dengan AS atau Israel untuk melewati, sehingga sebagian kapal minyak masih bisa melintasi jalur sempit ini, pasar energi tetap mengalami gejolak yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Pada bulan Maret, harga minyak mentah Brent internasional naik sebesar 60%, mencatat rekor kenaikan bulanan.

Yang menarik adalah, meskipun banyak wilayah di dunia menghadapi inflasi dan kerugian ekonomi akibat kenaikan harga energi, bagi negara penghasil minyak di Timur Tengah, tingkat dampaknya sebenarnya tergantung pada lokasi geografisnya.

Meskipun Iran mengendalikan Selat Hormuz, Arab Saudi, Oman, dan UEA dapat mengalihkan sebagian minyak melalui pipa dan pelabuhan untuk menghindari jalur ini. Sebaliknya, karena Irak, Kuwait, dan Qatar kekurangan jalur pengangkutan alternatif ke pasar internasional, ekspor minyak mereka terhenti.

Satu fakta yang tak terbantahkan adalah, dengan konflik antara AS, Israel, dan Iran yang menyebabkan Selat Hormuz secara efektif terkunci, ekspor minyak mentah dan kondensat dari sebagian besar negara Teluk memang menurun. Perkiraan data ekspor bulan Maret menunjukkan bahwa pendapatan ekspor minyak Iran dan Kuwait secara nominal masing-masing turun sekitar tiga perempat dibandingkan tahun sebelumnya.

Namun, data lain menunjukkan bahwa pendapatan ekspor minyak Iran meningkat sebesar 37% secara tahunan, Oman meningkat 26%, dan pendapatan minyak Arab Saudi naik 4,3%.

Di antara semua, kenaikan pendapatan minyak Arab Saudi yang “tidak turun malah naik” tentu sangat mencolok—perkiraan industri menunjukkan bahwa, di negara-negara yang menghadapi pembatasan ekspor melalui Selat Hormuz(, termasuk Iran yang mengendalikan jalur dan Oman di luar jalur utama), secara teoretis hanya Arab Saudi yang mampu meningkatkan pendapatannya pada bulan Maret, karena kenaikan harga minyak mengimbangi penurunan volume ekspor yang relatif kecil, bahkan mendorong pendapatan meningkat.

Perkiraan ini menggunakan data volume ekspor dari perusahaan pelacakan kapal Kpler, dan bila memungkinkan, menggabungkan data JODI, dikalikan dengan harga rata-rata minyak Brent, dan dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Untuk menyederhanakan perhitungan, harga minyak Brent digunakan sebagai patokan, meskipun banyak harga minyak lainnya di Timur Tengah sebenarnya mengikuti patokan berbeda yang saat ini memiliki premi signifikan dibanding Brent.

Pipa Timur-Barat Saudi sangat penting

Bagi Arab Saudi, peningkatan pendapatan ekspor minyak berarti peningkatan biaya royalti dan pajak dari perusahaan minyak nasional Saudi Aramco, yang sebagian besar sahamnya dimiliki oleh pemerintah dan dana kekayaan negara.

Setelah Arab Saudi menginvestasikan besar-besaran untuk diversifikasi pendapatan dan mengurangi ketergantungan pada minyak, kenaikan harga minyak saat ini sangat menguntungkan negara tersebut, dan pipa pengangkut minyak dari timur ke barat yang membentang sepanjang 1200 km, yang dibangun selama perang Iran-Irak di tahun 1980-an untuk menghindari Selat Hormuz, menjadi pahlawan utamanya.

Pipa ini menghubungkan ladang minyak di timur dengan pelabuhan Jeddah di Laut Merah, dan saat ini beroperasi penuh dengan kapasitas sekitar 7 juta barel per hari setelah perluasan.

Konsumsi harian rata-rata domestik di Arab Saudi sekitar 2 juta barel, sementara sekitar 5 juta barel digunakan untuk ekspor. Data pengangkutan menunjukkan, meskipun pelabuhan Jeddah sempat diserang pada 19 Maret, volume pengapalan di pelabuhan tersebut pada minggu berikutnya tetap mendekati kapasitas penuh, sekitar 4,6 juta barel per hari.

Data dari Kpler dan JODI menunjukkan bahwa ekspor minyak mentah Arab Saudi secara total turun 26% secara tahunan pada bulan Maret, menjadi 4,39 juta barel per hari. Meski begitu, kenaikan harga minyak tetap meningkatkan nilai ekspor tersebut sekitar 558 juta dolar AS dibandingkan tahun lalu.

Perlu dicatat bahwa pemerintah Saudi secara proaktif meningkatkan ekspor pada Februari ke level tertinggi sejak April 2023, sebagai langkah antisipasi terhadap kemungkinan serangan AS terhadap Iran.

在其他中东产油国的情况：伊拉克最惨？

Di negara-negara penghasil minyak lain di Timur Tengah, UEA dengan volume pengangkutan harian sekitar 1,5 hingga 1,8 juta barel dan jalur pipa Habshan-Fujairah yang menghindari Selat Hormuz, juga membantu mengurangi dampak blokade. Namun, diperkirakan ekspor minyak mereka pada bulan Maret tetap turun sekitar 17,4 juta dolar AS dibandingkan bulan sebelumnya. Sebelumnya, pelabuhan Fujarah sempat diserang berulang kali, mengganggu operasi pengapalan.

Di antara negara-negara Teluk, Irak mengalami penurunan pendapatan minyak terbesar—turun 76% menjadi 1,73 miliar dolar AS pada Maret. Kuwait menyusul dengan penurunan 73%, menjadi 864 juta dolar AS.

Perusahaan minyak nasional Irak (SOMO) menyatakan pada 2 April bahwa pendapatan minyak bulan Maret sekitar 2 miliar dolar AS, mendekati perkiraan para analis tersebut.

Namun, kabar baiknya adalah, juru bicara militer Iran pekan lalu menyatakan bahwa “saudara-saudara Irak” tidak akan terkena pembatasan Iran terhadap Selat Hormuz, karena pembatasan tersebut hanya berlaku untuk “negara-negara musuh”. Jika pengecualian ini berlaku, secara teori bisa membebaskan hingga 3 juta barel per hari dari pengangkutan minyak Irak.

Adriana Alvarado, Wakil Presiden peringkat kredit sovereign DBRS, menyatakan bahwa pemerintah negara-negara Teluk memiliki berbagai cara untuk memperkuat keuangan mereka, baik dengan menggunakan cadangan fiskal maupun dengan menerbitkan obligasi di pasar keuangan. Ia menambahkan, “Kecuali Bahrain, negara-negara Teluk memiliki ruang fiskal yang cukup untuk menghadapi dampak—tingkat utang pemerintah mereka moderat, di bawah 45% dari PDB.”

Namun, dari perspektif jangka panjang, dampaknya masih belum pasti. Beberapa perusahaan minyak Barat dan politisi pernah mendorong peningkatan investasi dalam bahan bakar fosil untuk mengantisipasi gangguan pasokan, tetapi beberapa analis berpendapat bahwa energi terbarukan adalah jaminan terbaik.