Baru-baru ini saya memperhatikan sesuatu yang menarik dalam perilaku harga Bitcoin. Para paus telah melakukan hal yang persis berlawanan dengan apa yang dilakukan oleh ritel, dan itu biasanya bukan sinyal baik bagi mereka yang membeli saat rebound.

Apa yang terjadi cukup jelas jika Anda melihat datanya. Beberapa minggu yang lalu, ketika Bitcoin turun tajam karena situasi di Iran, para paus yang mengelola antara 10 dan 10.000 BTC membeli secara agresif. Mereka mengakumulasi cukup banyak antara akhir Februari dan awal Maret, ketika harga berada di antara 62.900 dan 69.600. Tetapi ketika Bitcoin mencapai 74.000 dolar, para paus yang sama mulai menjual. Hingga saat ini, mereka telah melikuidasi sekitar 66% dari apa yang mereka beli baru-baru ini.

Sementara itu, para investor ritel melakukan hal yang sebaliknya. Ketika harga turun di bawah 70.000, mereka membeli. Ini adalah pola klasik yang terlihat sebelum koreksi berlanjut ke bawah. Dompet kecil (kurang dari 0,01 BTC) tidak berhenti mengakumulasi saat harga mundur.

Yang saya khawatirkan adalah bahwa hampir 43% dari total pasokan Bitcoin berada dalam kerugian pada level ini. Itu berarti bahwa setiap kali harga naik, ada dinding penjual yang hanya ingin keluar pada harga pembelian mereka. Tepat terjadi di 74.000: rebound tersebut menabrak seluruh penawaran dari para paus yang mengambil keuntungan dan orang-orang yang ingin keluar dari posisi merah.

Sentimen berada dalam ketakutan ekstrem (indeks turun ke 12), jadi secara teknis pasar bisa rebound. Tetapi perilaku para paus menunjukkan bahwa para pemilik besar menunggu Bitcoin menguji 60.000 sebelum melakukan gerakan serius ke atas. Pola ini sama seperti biasanya: setiap rally mereka jual, setiap penurunan mereka beli. Itu akan selesai ketika salah satu dari keduanya kehabisan tenaga.