Penyelesaian utang lokal dipercepat, saldo utang tersembunyi secara cepat dikurangi

Tanya AI · Bagaimana Penggantian Utang Tersembunyi Membantu Mengurangi Beban Keuangan Daerah?

Untuk mencegah dan mengatasi risiko utang daerah, tahun ini pekerjaan penggantian utang tersembunyi pemerintah daerah sedang dipercepat.

Berdasarkan data dari Sistem Peringatan Dini Perusahaan, hingga 30 Maret tahun ini, obligasi khusus refinancing yang diterbitkan pemerintah daerah untuk mengganti utang tersembunyi sekitar 0,96 triliun yuan, hampir setengah dari rencana penerbitan tahun ini (2 triliun yuan).

Laporan kerja pemerintah saat menugaskan pekerjaan tahun ini meminta untuk secara aktif dan teratur mengatasi risiko utang pemerintah daerah.

Berdasarkan rencana paket solusi pengurangan utang pusat sebelumnya, tahun ini pemerintah daerah akan menerbitkan 2 triliun yuan obligasi khusus refinancing dan 0,8 triliun yuan obligasi khusus tambahan, untuk mengganti utang tersembunyi yang ada, mencapai perpanjangan masa dan penurunan suku bunga, serta meredakan risiko utang daerah. Data tersebut juga mencerminkan bahwa pengurangan utang tahun ini masih menjadi prioritas utama.

Seiring dengan pelaksanaan cepat penggantian utang tersembunyi yang ada dalam beberapa tahun terakhir, skala utang tersembunyi pemerintah daerah pun cepat berkurang.

Berdasarkan data dari Kementerian Keuangan, pada akhir 2023, saldo utang tersembunyi pemerintah daerah nasional adalah 14,3 triliun yuan, dan pada akhir 2024 turun menjadi 10,5 triliun yuan.

Roh Ziheng, Kepala Ekonom di Yuekai Securities, menyatakan bahwa pada 2025, total penerbitan berbagai obligasi pemerintah daerah untuk mengganti utang tersembunyi yang ada diperkirakan sekitar 3,1 triliun yuan, dan pada akhir 2025, saldo utang tersembunyi pemerintah daerah diperkirakan turun menjadi 7,4 triliun yuan. Jika mempertimbangkan penggunaan dana sendiri oleh pemerintah daerah untuk membayar utang tersembunyi, pengurangan utang tersembunyi akan lebih besar.

Seiring dengan pelaksanaan cepat penggantian utang tersembunyi yang disebutkan di atas tahun ini, saldo utang tersembunyi akan semakin berkurang.

Data dari Kementerian Keuangan menunjukkan bahwa setelah seluruh obligasi pemerintah daerah sebesar 2 triliun yuan untuk mengganti utang tersembunyi yang ada diterbitkan pada 2025, biaya bunga rata-rata utang daerah akan berkurang lebih dari 2,5 poin persentase. Sebelumnya, Kementerian Keuangan memperkirakan bahwa paket solusi pengurangan utang ini akan menghemat sekitar 600 miliar yuan biaya bunga selama lima tahun (2024–2028).

Beberapa daerah sudah merasakan pengurangan biaya bunga. Misalnya, laporan anggaran Guangxi tahun ini menunjukkan bahwa pada 2025, penerbitan obligasi khusus untuk mengganti utang tersembunyi akan menghemat biaya bunga lebih dari 1 miliar yuan setiap tahun.

Setelah penggantian utang tersembunyi menjadi obligasi pemerintah, jangka waktu pembayaran utang juga secara signifikan diperpanjang, mengurangi tekanan pembayaran utang jangka pendek daerah.

Roh Ziheng menyatakan bahwa pada 2025, sisa rata-rata jangka waktu obligasi pemerintah daerah nasional adalah 10,5 tahun, sementara obligasi khusus untuk mengganti utang tersembunyi memiliki rata-rata jangka penerbitan hingga 19,8 tahun. Obligasi pemerintah dengan periode penerbitan lebih panjang digunakan untuk mengganti utang tersembunyi yang berjangka lebih pendek, dengan waktu sebagai alat untuk meredakan risiko.

Perusahaan platform pembiayaan pemerintah daerah adalah subjek utang tersembunyi daerah. Seiring dengan cepatnya pengurangan utang tersembunyi, banyak perusahaan platform pembiayaan pemerintah daerah bertransformasi menjadi perusahaan milik negara biasa, tidak lagi menjalankan fungsi pembiayaan pemerintah, yang juga bertujuan untuk membatasi penambahan utang tersembunyi baru dan menghindari “pengurangan utang sekaligus penambahan utang baru”.

Berdasarkan laporan dari Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional tentang “Pelaksanaan Rencana Pembangunan Ekonomi dan Sosial Nasional 2025 dan Rancangan Rencana Pembangunan Ekonomi dan Sosial Nasional 2026”, hingga akhir tahun lalu, lebih dari 82% platform pembiayaan telah keluar dari pasar, dan jumlah utang keuangan operasional yang tersisa di platform tersebut menurun lebih dari 74%.

Roh Ziheng menyatakan bahwa saat ini, platform pembiayaan pemerintah daerah mempercepat keluar dari pasar, dan melalui penanaman aset, restrukturisasi utang, serta pengelolaan “tiga sumber daya” lainnya, mendorong lebih banyak platform investasi kota beralih ke pengelolaan pasar dan operasional nyata, mencapai “keluar yang sesungguhnya”.

Laporan kerja pemerintah menuntut tahun ini untuk meningkatkan dukungan keuangan dan fiskal, mengoptimalkan metode restrukturisasi dan penggantian utang, serta mengambil berbagai langkah untuk mengatasi risiko utang operasional platform pembiayaan pemerintah daerah, dan secara teratur mendorong reformasi dan transformasi.

Roh Ziheng mengatakan bahwa utang platform pembiayaan terutama terdiri dari utang tersembunyi dan utang operasional pemerintah daerah. Utang operasional platform pembiayaan berbeda dari utang tersembunyi, karena merupakan utang perusahaan yang terbentuk dari proyek pasar, dan biasanya didukung oleh lembaga keuangan untuk diselesaikan. Tahun lalu, berbagai daerah memperkuat koordinasi fiskal dan keuangan, membangun mekanisme penghubung antara pemerintah, bank, dan perusahaan, mengumpulkan dana darurat, mendorong restrukturisasi dan penggantian utang, serta mengeksplorasi jalur baru isolasi risiko, secara efektif mengatasi risiko utang operasional platform pembiayaan, terutama utang berbunga tinggi dan utang yang melibatkan masyarakat.

Saat ini, risiko utang daerah secara umum masih dalam kondisi aman dan terkendali. Berdasarkan data dari Kementerian Keuangan, hingga akhir 2025, saldo utang pemerintah daerah sekitar 54,82 triliun yuan, masih dalam batasan kuota utang yang disetujui oleh DPR Nasional.

Roh Ziheng berpendapat bahwa, didorong oleh paket solusi pengurangan utang tahun lalu, risiko utang daerah beralih dari status darurat ke pengawasan reguler, dan dalam enam bidang utama—pengurangan utang tersembunyi, penurunan biaya utang, pengelolaan utang operasional, pembersihan piutang tertunggak, transformasi platform pembiayaan, dan pembangunan mekanisme jangka panjang—telah mencapai hasil penting, mengurangi beban pemerintah daerah, dan memulihkan vitalitas perusahaan serta kelancaran siklus ekonomi.