Terlalu keren! Imbal hasil dividen lebih dari 4% Saham bank mengalahkan produk keuangan bank

问AI ·净息差承压下银行如何实现高额分红？

**21世纪经济报道记者 叶麦穗    **

Meskipun pengungkapan laporan tahunan masih berlangsung, pembagian dividen bank semakin agresif! Saat ini, rencana dividen dari bank utama—enam bank milik negara—sudah sepenuhnya diumumkan. Dalam konteks net interest margin yang umumnya tertekan, enam bank ini secara aktif merespons dengan mengoptimalkan kredit dan memperkuat pengendalian biaya di sisi liabilitas, sekaligus mengeluarkan lebih dari 420 miliar yuan untuk pengembalian dividen kepada pemegang saham, menjadi “batu penyeimbang” yang stabil di pasar modal. Berdasarkan statistik Tonghuashun, saat ini tingkat dividen saham bank sekitar 4,2%, di mana 6 bank memiliki tingkat dividen lebih dari 5%, jauh melampaui rata-rata hasil tahunan 1,98% dari produk keuangan bank tahun lalu.

Tingkat dividen saham bank sudah melebihi 4%

Hingga saat ini, 21 bank telah mengungkapkan rencana dividen, enam bank milik negara tak diragukan lagi menjadi penghasil dividen terbesar. Pada tahun 2025, total dividen dari enam bank tersebut mencapai 427,424 miliar yuan, Industrial and Commercial Bank memperkirakan dividen tahunan sebesar 110,593 miliar yuan, China Construction Bank sebesar 101,684 miliar yuan, Agricultural Bank, Bank of China, Bank of Communications, dan Postal Savings Bank masing-masing sebesar 87,321 miliar yuan, 72,917 miliar yuan, 28,692 miliar yuan, dan 26,217 miliar yuan. Proporsi dividen dari keenam bank ini stabil di atas 30% dari laba bersih yang dialokasikan kepada pemegang saham utama.

Di antara bank-bank komersial, laporan tahunan China Merchants Bank menunjukkan: akan membagikan dividen tunai kepada seluruh pemegang saham, dengan dividen tunai per saham sebesar 2,016 yuan (termasuk pajak). Dari jumlah tersebut, dividen tunai per saham yang akan dibagikan adalah 1,003 yuan (termasuk pajak), dan sebelumnya telah membagikan dividen interim tahun 2025 sebesar 1,013 yuan per saham. Dengan total saham sekitar 25,22 miliar saham hingga akhir 2025, total dividen tunai tahunan diperkirakan sekitar 50,843 miliar yuan, yang merupakan 35,34% dari laba bersih yang dialokasikan kepada pemegang saham biasa bank ini.

Bank CITIC membagikan 3,81 yuan per 10 saham, total pembayaran tunai sebesar 21,2 miliar yuan, dengan tanggal pencatatan 19 Juni, pemotongan hak 22 Juni, dan pembayaran dilakukan pada 22 Juni. Shanghai Rural Commercial Bank membagikan 4,8 yuan per 10 saham, dengan proporsi dividen lebih dari 33%, pencatatan tanggal 20 Juni, dan pembayaran serta pemotongan hak pada 23 Juni.

Yunnan Rural Commercial Bank membagikan 3,2091 yuan per 10 saham, termasuk bagian dividen tengah tahun dan akhir tahun, dengan proporsi dividen 30,05%, pencatatan 23 Juni, dan pembayaran serta pemotongan hak pada 24 Juni. Industrial Bank membagikan 10,66 yuan per 10 saham, total pembayaran tunai sebesar 22,56 miliar yuan.

Ping An Bank membagikan 5,96 yuan per 10 saham, dengan proporsi dividen 28,79%, namun karena harga saham Ping An Bank saat ini berada di titik terendah relatif, tingkat dividen mencapai 5,4%.

Berdasarkan data Tonghuashun, tingkat dividen bank (dihitung berdasarkan harga penutupan 31 Maret) telah mencapai 4,2%, dengan 6 bank memiliki tingkat dividen lebih dari 5%, termasuk Huaxia Bank dan Industrial Bank yang tingkat dividen mencapai 5,7%, menempati posisi terdepan.

Pada 31 Maret, Presiden Huaxia Bank, Qu Gang, menyatakan dalam konferensi kinerja tahunan 2025 bahwa Huaxia Bank mempertahankan kebijakan dividen yang berkelanjutan dan stabil, dengan total dividen selama tiga tahun terakhir meningkat setiap tahun dan rasio dividen juga meningkat setiap tahun, mencapai 25,94% pada 2025, naik 0,9 poin persentase dari tahun sebelumnya.

Menurut laporan tahunan Huaxia Bank 2025, bank ini berencana membagikan dividen tunai sebesar 3,20 yuan per 10 saham (termasuk pajak), dengan total distribusi dividen tunai sebesar 5,093 miliar yuan, ditambah dividen tunai interim 2025 sebesar 1,00 yuan per 10 saham (termasuk pajak), sehingga total dividen tunai tahunan mencapai 4,20 yuan per 10 saham, dengan total distribusi sebesar 6,684 miliar yuan.

Dalam pembicaraan tentang rencana kapital dan pengaturan dividen selanjutnya, Presiden Industrial and Commercial Bank, Liu Jun, menyatakan, “Akan lebih jauh lagi mengkuantifikasi rencana modal secara ilmiah, sehingga rencana modal ICBC menjadi rencana modal tahunan yang bersifat dinamis dan berkelanjutan, memungkinkan penggunaan, pengumpulan, serta penambahan modal internal dan eksternal secara terintegrasi. Dalam pengaturan dividen, kami akan memantau perubahan dan kebutuhan pasar modal secara ketat, merespons kebutuhan dan aspirasi semua pihak.”

Presiden Bank of Communications, Zhang Baojiang, menanggapi kekhawatiran pasar dengan mengatakan, “Jumlah total dividen Bank of Communications untuk 2025 meningkat hampir 2% dibandingkan 2024, yang terutama disebabkan oleh perkembangan operasional yang stabil dan kinerja yang secara keseluruhan membaik, serta laba bersih yang terus tumbuh, sehingga jumlah laba yang dapat didistribusikan meningkat. Pada 2026, Bank of Communications yakin dapat terus memberikan pengembalian kepada pemegang saham melalui kinerja yang baik dan dividen yang stabil.”

Perbankan keuangan melalui ETF untuk menembus pasar

Berbeda dengan peningkatan proporsi dividen bank yang terus meningkat, hasil dari produk keuangan bank justru menurun. Pusat Registrasi dan Penampungan Produk Keuangan Bank baru-baru ini merilis “Laporan Tahunan Pasar Produk Keuangan Perbankan China (2025)” (selanjutnya disebut “Laporan”). Laporan menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, ukuran pasar produk keuangan bank yang masih aktif mencapai 33,29 triliun yuan, meningkat 11,15% dari awal tahun; jumlah investor yang memegang produk keuangan mencapai 143 juta orang, meningkat 14,37%; dan total keuntungan yang dihasilkan dari produk keuangan selama setahun mencapai 730,3 miliar yuan, dengan hasil rata-rata 1,98%, turun 67 basis poin dari 2024 yang sebesar 2,65%, dan kali ini turun di bawah 2% untuk pertama kalinya.

Sementara itu, prospek hasil produk keuangan tahun 2026 tidak terlalu optimis. “Hasilnya kemungkinan besar akan tetap berada di level rendah dan berfluktuasi, sulit mengalami kenaikan besar,” kata Wang Pengbo, analis utama dari Broadcom Consulting. “Di satu sisi, pusat suku bunga masih dalam tren penurunan, dan kekurangan aset berkualitas terus berlanjut; di sisi lain, penilaian risiko kredit tetap berhati-hati. Misalnya, produk campuran dan ekuitas meskipun memiliki potensi hasil yang lebih tinggi, juga akan mengalami volatilitas yang lebih besar, dan pengembalian aktual sangat bergantung pada kinerja pasar saham.”

Pada kuartal pertama tahun ini, lebih dari 2000 produk bank telah menyesuaikan patokan kinerja mereka, bahkan beberapa di antaranya dipotong setengah, seperti produk “Guizhu Fixed Income Enhancement Two-Year Open 2” dari Minsheng Wealth Management, yang patokan kinerjanya dari 4%~6% turun secara besar-besaran menjadi 2,6%~3,1%, dengan penurunan terbesar hampir 50%.

Dalam laporan riset terbaru, Huabao Securities menyatakan bahwa patokan kinerja anak perusahaan produk keuangan harus mengungkapkan dasar perhitungan secara rinci, terkait erat dengan strategi investasi, aset dasar, dan kinerja pasar, dan secara prinsip tidak boleh diubah sembarangan. Patokan konvensional berbasis tetap karena kurangnya logika pasar dan mudah memicu perubahan yang sering menghadapi tekanan kepatuhan. Selain itu, hasil yield aset tetap terus menurun, sehingga aset keuangan sulit menopang patokan tetap yang sebelumnya tinggi, ditambah dengan pengawasan dan regulasi yang menimbulkan kekacauan seperti “pembandingan hasil”, mendorong industri untuk beralih ke pengungkapan hasil yang lebih hati-hati dan jujur.

Dalam kondisi hasil yang tidak sesuai harapan, lebih dari 30 produk gagal dikumpulkan karena kekurangan skala.

Untuk meningkatkan hasil, produk keuangan bank juga berusaha keras. Berdasarkan laporan tahunan bank, terdapat dua tren baru dalam investasi aset ekuitas: produk berisiko rendah yang jarang mengalokasikan ekuitas mulai menggunakan ETF untuk berpartisipasi dalam investasi ekuitas, dan produk langsung yang berinvestasi pada saham terus berkembang.

Investasi ekuitas tidak lagi menjadi domain produk risiko tingkat R3 ke atas. Produk R2 yang biasanya memiliki periode pendek dan risiko rendah jarang mengalokasikan ekuitas, tetapi pada kuartal keempat 2025, beberapa produk tersebut mulai melanggar kebiasaan. Laporan operasi kuartal keempat dari Guangyin Wealth Management menunjukkan bahwa produk R2 yang dibuka harian ini, yang pertama kali mengandung ETF seperti Huatai Bairui CSI 300 ETF, Invesco Great Wall ChiNext ETF, dan E Fund CSI 300 ETF. Produk ini menjalankan strategi operasional yang stabil, dengan melibatkan ETF dalam investasi ekuitas secara hati-hati, berusaha mencapai rasio risiko dan hasil yang baik.

Dai Zhifeng, kepala tim keuangan dari CITIC Securities, memperkirakan bahwa pada 2026, skala alokasi aset ekuitas dalam produk keuangan akan mencapai 930 miliar yuan, meningkat lebih dari 600 miliar yuan dari 2025.

Di platform layanan indeks “Index Express” dari E Fund, saat ini terdapat lebih dari 460 indeks, dan ETF yang terkait telah lebih dari 1400. Selain indeks pasar luas, ETF yang ada juga mencakup berbagai sektor industri, termasuk listrik, energi baru, satelit, dan lain-lain.

Selain melalui produk pengelolaan aset yang tidak langsung masuk pasar, banyak produk keuangan mulai langsung berinvestasi pada saham. Produk Wealth Management “Happiness 99 Hongyi” dari Hangzhou Bank, yang memiliki periode 30 hari, pada akhir kuartal keempat 2025, pertama kali menampilkan saham individual seperti Easy Sheng. Laporan tahunan Hangzhou Wealth Management menunjukkan bahwa pada tahun tersebut, skala investasi langsung pada aset ekuitas mencapai 771 juta yuan, meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi 1,626 miliar yuan, dengan kenaikan lebih dari 100%. Produk campuran “Lixin Chengjin Yun” dari Xingye Wealth Management, yang memiliki periode tiga bulan, pada akhir 2025 menempatkan saham seperti Tongwei dan CATL sebagai posisi utama, dengan proporsi investasi langsung pada ekuitas mencapai 26,28% dari total aset produk.