Saya baru saja meninjau sebuah analisis yang cukup menarik dari Benchmark tentang bagaimana keterlambatan dalam persetujuan undang-undang struktur pasar mata uang kripto di AS membatasi penilaian. Untuk memahami apa itu Benchmark dalam konteks ini, kita berbicara tentang sebuah perusahaan pialang Wall Street dengan analis yang berspesialisasi dalam aset digital yang secara terus-menerus memantau isu-isu regulasi ini.

Poin utama yang diangkat oleh analis Mark Palmer adalah bahwa tanpa kejelasan legislatif, mata uang kripto AS akan terus memikul premi risiko regulasi yang cukup berat. Ini berarti pasar secara struktural tetap terbatas tepat saat adopsi global dan minat institusional sedang mempercepat di tempat lain.

Yang menarik adalah bagaimana hal ini mempengaruhi segmen-segmen yang berbeda secara berbeda. Bitcoin dan infrastruktur relatif terlindungi karena sudah memiliki status yang mapan sebagai komoditas. Penambang dan perusahaan treasury yang fokus pada Bitcoin juga berada dalam posisi yang lebih baik. Tapi di sinilah yang rumit: bursa, DeFi, dan altcoin akan tertinggal selama ketidakpastian regulasi ini tetap ada.

Palmer menunjukkan bahwa pasar sudah memperhitungkan risiko temporer ini. Tanpa undang-undang, bursa akan menghadapi biaya kepatuhan yang lebih tinggi, pembatasan untuk memperluas produk dengan margin lebih besar, dan stablecoin akan mengalami kesulitan untuk dimonetisasi. Platform DeFi tetap menjadi yang paling rentan karena ketidakjelasan regulasi terus membatasi partisipasi AS.

Yang menarik adalah bahwa Palmer masih menganggap lebih mungkin daripada tidak bahwa undang-undang akan disetujui, meskipun risiko jangka waktu meningkat. Negosiasi di Senat telah lebih lambat dan kontroversial dibandingkan di DPR. Jika tidak disetujui tahun ini, pasar kripto AS tidak akan kembali ke lingkungan pelaksanaan ketat tahun 2022-2023, tetapi akan tetap beroperasi di bawah potensinya.

Dalam hal harga, Bitcoin tetap sekitar $71.57K, mencerminkan ketidakpastian ini tetapi juga ketahanan aset tersebut. Yang saya amati adalah bahwa investor lebih memilih eksposur yang berfokus pada Bitcoin, dengan neraca yang solid dan infrastruktur yang menghasilkan arus kas daripada segmen yang lebih sensitif terhadap regulasi.

Analisis Benchmark ini memberi Anda perspektif yang baik tentang mengapa beberapa aset kripto berperilaku lebih baik daripada yang lain dalam lingkungan regulasi yang tidak pasti ini. Jika Anda tertarik mengikuti pergerakan Bitcoin dan aset lainnya dalam konteks ini, Gate memiliki alat yang cukup berguna untuk memantau dinamika pasar ini.