Baru saja melihat laporan pekerjaan bulan Februari dan jujur saja, ini cukup mengejutkan saya. AS secara tak terduga kehilangan 92.000 pekerjaan bulan lalu, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,4%. Itu bukan jenis momentum yang ingin Anda lihat menjelang musim semi.

Yang menarik di sini adalah bahwa kebanyakan orang tidak mengharapkan penurunan seperti ini. Pasar tenaga kerja telah menunjukkan kekuatan relatif, jadi pergeseran mendadak ini patut diperhatikan. Ketika kehilangan pekerjaan mulai mempercepat seperti ini, biasanya menandakan sesuatu sedang berubah dalam ekonomi yang lebih luas.

Implikasinya cukup signifikan. Kita berbicara tentang orang nyata yang kehilangan pekerjaan, yang berarti daya beli yang mengalir ke ekonomi berkurang. Data semacam ini biasanya menekan pertumbuhan upah juga. Jika ada lebih sedikit pekerjaan yang tersedia, pengusaha memiliki insentif lebih kecil untuk bersaing secara agresif untuk mendapatkan tenaga kerja. Jadi posisi yang membayar 21 dolar per jam di dekat saya atau di tempat lain? Mereka mungkin akan lebih sulit didapat, dan tekanan pada upah per jam tingkat pemula dan menengah kemungkinan akan meningkat.

Yang membuat ini sangat mencolok adalah waktunya. Biasanya ketika tingkat pengangguran mulai naik, itu adalah tanda peringatan bahwa kebijakan moneter yang lebih ketat mulai berpengaruh. The Fed telah menaikkan suku bunga, dan laporan pekerjaan ini menunjukkan kita mungkin akhirnya melihat efek nyata yang mulai muncul.

Saya sedang mengamati apakah ini hanya anomali satu bulan atau awal dari tren yang lebih luas. Jika kita melihat laporan pekerjaan yang lemah lagi di bulan Maret, itu akan mengubah narasi secara cukup signifikan. Bagaimanapun, ini adalah data yang bisa mengubah sentimen pasar dengan cukup cepat. Patut dipantau terus.