Perhatikan tren menarik dalam cara trader besar mendekati Bitcoin akhir-akhir ini. Alih-alih hanya mengakumulasi posisi di pasar spot, ini sudah menjadi membosankan bagi pemain berpengalaman, mereka beralih ke struktur opsi yang lebih kompleks.

Berikut contoh terbaru: perusahaan Hong Kong TDX Strategies menawarkan kepada klien mereka strategi bernama "risiko-bull reversal". Intinya, trader menjual opsi put out-of-the-money ( sebagai perlindungan terhadap penurunan harga ) dan menerima premi sebagai imbalannya. Premi ini langsung mereka investasikan dalam pembelian opsi call out-of-the-money. Hasilnya: hampir tanpa biaya awal, tetapi partisipasi penuh dalam kenaikan Bitcoin.

Ketika saya pertama kali membaca ini, saya pikir: terdengar seperti skema yang sempurna. Dan sebagian memang begitu. Tapi ada nuansa. Jika Bitcoin turun di bawah harga pelaksanaan put, trader wajib membelinya pada harga tersebut, bahkan jika lebih tinggi dari harga pasar saat ini. Dan jika kenaikan tidak memenuhi harapan, opsi call akan kedaluwarsa tanpa nilai. Jadi, hasilnya bersifat asimetris: potensi kenaikan terbatas, tetapi risiko penurunan cukup besar.

TDX menganggap volatilitas pasar saat ini sebagai peluang masuk yang bagus untuk posisi seperti ini. Mereka berbicara tentang faktor geopolitik yang menyebabkan fluktuasi harga jangka pendek, tetapi melihat ini sebagai peluang. Strategi ini ditargetkan untuk bulan Maret-April, saat opsi kedaluwarsa.

Cerita lain: Bhutan diam-diam menjual sebagian besar Bitcoin mereka. Pada Oktober 2024, kerajaan ini memiliki sekitar 13.000 BTC, dan sekarang tersisa sekitar 3.954. Dengan harga saat ini, nilainya sekitar 280 juta dolar. Tampaknya mereka telah menghentikan penambangan dengan energi hidro atau sekadar mengamankan keuntungan. Menariknya, ini menunjukkan niat jangka panjang dari pemain pemerintah di pasar.

Secara umum, terlihat bagaimana pasar berevolusi. Dari pembelian spot dan leverage sederhana, trader beralih ke instrumen yang membutuhkan pemahaman nyata tentang cara kerja opsi. Ini bukan untuk pemula, tetapi bagi yang mengerti, membuka peluang baru dalam pengelolaan risiko.