Laporan Bulanan IPO｜Kecepatan IPO di Bursa Beijing terus meningkat pada bulan Maret, 19 perusahaan mendapatkan persetujuan pendaftaran listing luar negeri, perusahaan semikonduktor dan robot mendominasi

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Hanya melihat laporan analis Gold Kylin saat berinvestasi saham, otoritatif, profesional, tepat waktu, komprehensif, membantu Anda menggali peluang tema potensial!

每经记者|王琳    每经编辑|黄胜

Jurnalis Meijing|Wang Lin    Editor Meijing|Huang Sheng

3月份，A股IPO市场有23家公司首发上会，且全部过会，上会数量较2月份的8家大幅回升。上述23家首发上会公司中，拟上市北交所的公司占比继续超过七成。而在3月份首发上市的13家新股中，来自北交所的也占据了六成以上。这显示出北交所IPO节奏的持续加快。

Pada bulan Maret, pasar IPO saham A mencatat 23 perusahaan melakukan penyerahan dokumen pertama dan semuanya lolos, jumlah yang jauh meningkat dari 8 perusahaan di Februari. Dari 23 perusahaan tersebut, lebih dari 70% berencana listing di Bursa Beijing (Beijing Stock Exchange). Dari 13 saham baru yang listing pada bulan Maret, lebih dari 60% berasal dari Bursa Beijing. Ini menunjukkan percepatan berkelanjutan dalam ritme IPO di Bursa Beijing.

与此同时，3月份A股IPO终止数达到4家，其中曙光集团存在客户、供应商集中度较高且关联交易占比较高的情况。A股IPO市场在3月份还新受理了8家公司，其中包括知名科技企业中科宇航和宇树科技。

Sementara itu, jumlah penghentian IPO saham A pada bulan Maret mencapai 4 perusahaan, di mana Shuguang Group memiliki konsentrasi pelanggan dan pemasok yang tinggi serta transaksi terkait yang cukup besar. Pasar IPO saham A juga menerima 8 perusahaan baru pada bulan Maret, termasuk perusahaan teknologi terkenal seperti China Space Yuhang dan Yushu Technology.

在港股IPO市场，递表港交所的公司数从2月份的43家公司大幅回升至了3月份的68家。A股上市公司赴港IPO的热度则继续有所冷却，首次披露拟赴港IPO的A股公司数在3月份为至少5家。3月份还有19家公司获得中国证监会下发的企业境外上市备案批文，这一数量较2月份的10家大幅上升，且获备案企业主要来自半导体和机器人行业。

Di pasar IPO saham Hong Kong, jumlah perusahaan yang mengajukan dokumen ke HKEX meningkat tajam dari 43 perusahaan di Februari menjadi 68 perusahaan di Maret. Minat perusahaan saham A untuk IPO di Hong Kong terus menurun, dengan setidaknya 5 perusahaan mengungkapkan rencana IPO di Hong Kong pada bulan Maret. Selain itu, 19 perusahaan mendapatkan persetujuan pendaftaran listing luar negeri dari China Securities Regulatory Commission (CSRC), meningkat pesat dari 10 perusahaan di Februari, dan sebagian besar berasal dari industri semikonduktor dan robot.

Wind数据显示，A股IPO市场在今年3月份总共迎来23家公司首发上会，包括来自北交所的杰理科技和正大种业等17家公司，科创板的长进光子和臻宝科技，创业板的欣兴工具，以及沪深主板的嘉德利、惠康科技和惠科股份，其中来自北交所的占比继续超过七成。这一月度上会数，高于今年1月份的17家，以及2月份的8家，但低于2025年12月的28家。

Data Wind menunjukkan bahwa pasar IPO saham A pada bulan Maret tahun ini menyambut total 23 perusahaan melakukan penyerahan dokumen pertama, termasuk 17 perusahaan dari Bursa Beijing seperti Jieli Technology dan Zhengda Seed Industry, serta perusahaan dari STAR Market seperti Changjin Photonics dan Zhenbao Technology, dari ChiNext seperti XinXing Tools, dan dari Main Board Shanghai-Shenzhen seperti Jiade Li, Huikang Technology, dan Huike Corporation, di mana proporsi dari Bursa Beijing tetap di atas 70%. Jumlah perusahaan yang melakukan penyerahan dokumen bulan ini lebih tinggi dari 17 perusahaan di Januari dan 8 perusahaan di Februari, tetapi lebih rendah dari 28 perusahaan di Desember 2025.

从上会结果来看，上述23家企业全部过会，过会率为100%。

Dari hasil persetujuan, semua 23 perusahaan tersebut lolos, tingkat kelulusan 100%.

在上述23家上会企业中，金戈新材主要从事功能性材料的研发、生产和销售，主要产品包括导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材料等。

Dari 23 perusahaan yang disetujui tersebut, Jin Ge New Materials terutama bergerak di bidang penelitian, produksi, dan penjualan bahan fungsional, termasuk bahan bubuk termal, bahan bubuk tahan api, dan bahan bubuk penyerap gelombang.

招股书显示，在报告期内，金戈新材的“广东金戈新材料股份有限公司二厂改扩建项目” “年产7000 吨电子电器散热用类球性粉体生产线技术改造项目”存在取得环评批复手续前进行项目建设的情形，但截至招股说明书签署日，前述项目均已办理完毕环评批复及环保验收手续。

Menurut prospektus, selama periode laporan, proyek perluasan pabrik kedua Guangdong Jin Ge New Materials Co., Ltd. dan proyek rekayasa teknologi lini produksi bahan bubuk spherical untuk pendinginan elektronik dan listrik dengan kapasitas 7000 ton per tahun, sempat dilakukan pembangunan sebelum mendapatkan persetujuan evaluasi lingkungan, tetapi hingga tanggal penandatanganan prospektus, kedua proyek tersebut telah menyelesaikan proses persetujuan evaluasi lingkungan dan penerimaan inspeksi lingkungan.

与此同时，2023年至2025年各年度，金戈新材的期间费用占营业收入比重分别为13.04%、11.94%和9.78%，逐年下降。而且，金戈新材在2025年的销售费用和管理费用分别为1442.22万元和1563.09万元，分别较2024年的1482.66万元和1964.69万元下降了2.73%和20.44%。对此，金戈新材解释称，主要是因为2025年销售人员奖金减少，导致销售费用减少；以及支付的中介费用减少，导致管理费用减少。

Sementara itu, dari tahun 2023 hingga 2025, rasio biaya periode Jin Ge New Materials terhadap pendapatan operasional masing-masing adalah 13,04%, 11,94%, dan 9,78%, menurun setiap tahun. Selain itu, biaya penjualan dan biaya manajemen pada tahun 2025 masing-masing sebesar 14,42 juta yuan dan 15,63 juta yuan, turun 2,73% dan 20,44% dibandingkan tahun 2024 yang masing-masing sebesar 14,83 juta yuan dan 19,65 juta yuan. Jin Ge New Materials menjelaskan bahwa penurunan ini terutama disebabkan oleh pengurangan bonus tenaga penjualan pada tahun 2025, serta pengurangan biaya perantara yang dibayarkan, sehingga biaya manajemen juga berkurang.

事实上，在2023年和2024年，金戈新材的管理费用率分别为4.23%和4.20%，远低于同行业可比公司平均水平的7.50%和7.41%，也较所有可比公司的管理费用率都要低。

Faktanya, pada tahun 2023 dan 2024, rasio biaya manajemen Jin Ge New Materials masing-masing adalah 4,23% dan 4,20%, jauh di bawah rata-rata perusahaan sejenis sebesar 7,50% dan 7,41%, dan juga lebih rendah dari semua perusahaan sebanding lainnya.

此外，今年3月份，A股市场总共有13家新股上市，其中来自北交所的公司有8家，所有新股在上市首日收涨，其中有9家公司在上市首日涨幅超过1倍，涨幅最高的族兴新材在上市首日收涨405.73%，涨幅最低的通领科技则在上市首日收涨41.42%。

Selain itu, pada bulan Maret tahun ini, total 13 saham baru listing di pasar saham A, termasuk 8 dari Bursa Beijing, semua saham baru mengalami kenaikan pada hari pertama listing, dengan 9 perusahaan naik lebih dari dua kali lipat, kenaikan tertinggi adalah Zuxing New Materials yang naik 405,73% pada hari pertama, dan terendah adalah Tongling Technology yang naik 41,42%.

3月份，A股市场三大交易所公布的IPO终止项目总共有4家，分别为拟上市科创板的芯密科技和易加增材，拟上市上证主板的曙光集团，以及拟上市北交所的睿健医疗，这一数量较2月份的3家略有增长。

Pada bulan Maret, ketiga bursa utama pasar saham A mengumumkan total 4 proyek IPO yang dibatalkan, yaitu Xinmi Technology dan Yijia Additive yang berencana listing di STAR Market, Shuguang Group di Main Board Shanghai, dan Ruijian Medical di Bursa Beijing, sedikit meningkat dari 3 perusahaan di Februari.

上述4家IPO终止企业中，曙光集团是一家以氰化工、现代煤化工、精细化工、化工新材料产业为主，集科、工、贸于一体的大型综合化工企业，已形成氰化物、丁辛醇、煤制氢三大成熟业务板块，并正在全力推进BDO业务板块的建设进程。

Dari keempat perusahaan yang membatalkan IPO tersebut, Shuguang Group adalah perusahaan kimia besar yang berfokus pada industri kimia sianida, kimia batu bara modern, kimia halus, dan bahan kimia baru, mengintegrasikan penelitian, industri, dan perdagangan. Mereka telah membentuk tiga bidang bisnis utama: sianida,丁辛醇, dan hidrogen dari batu bara, dan sedang mempercepat pembangunan bisnis BDO.

曙光集团存在客户、供应商集中度较高且关联交易占比较高的情况。招股书显示，2022年至2025年上半年三年一期，曙光集团对关联方的销售金额占公司营业收入的比例分别为67.04%、64.56%、62.41%和69.85%，其中对第一大客户中石化集团的销售金额占公司营业收入的比例分别为64.62%、60.69%、58.78%和69.86%。同期，曙光集团对前五大供应商的采购金额占公司采购总额的比例分别为89.67%、89.14%、87.40%和88.85%，其中对关联方的采购金额占公司采购总额的比例分别为45.09%、37.55%、45.47%和59.80%.

Shuguang Group memiliki konsentrasi tinggi pelanggan dan pemasok serta transaksi terkait yang cukup besar. Menurut prospektus, selama tiga tahun dari paruh pertama 2022 hingga pertengahan 2025, penjualan Shuguang Group ke pihak terkait masing-masing adalah 67,04%, 64,56%, 62,41%, dan 69,85% dari pendapatan perusahaan. Penjualan ke pelanggan terbesar, Sinopec Group, masing-masing menyumbang 64,62%, 60,69%, 58,78%, dan 69,86% dari pendapatan perusahaan. Pada saat yang sama, pembelian dari lima pemasok utama masing-masing adalah 89,67%, 89,14%, 87,40%, dan 88,85% dari total pembelian perusahaan, dengan pembelian dari pihak terkait masing-masing sebesar 45,09%, 37,55%, 45,47%, dan 59,80%.

今年3月，A股市场还有160家公司中止IPO项目，这主要是因为在一季度末面临“因财务报告到期补充审计事项”的情况。

Pada bulan Maret tahun ini, ada 160 perusahaan di pasar saham A yang membatalkan proyek IPO, terutama karena menghadapi masalah “penambahan audit karena laporan keuangan yang jatuh tempo” di akhir kuartal pertama.

3月份，A股IPO市场还新受理了8家公司，即拟上市科创板的中科宇航、宇树科技、艾柯医疗和赛克赛斯，拟上市创业板的力高新能和飞依诺，拟上市深证主板市场的五星新材，以及拟上市北交所的华益泰康。

Pada bulan Maret, pasar IPO saham A juga menerima 8 perusahaan baru, termasuk Zhongke Yuhang, Yushu Technology, Aike Medical, dan Sike Sais dari STAR Market, Ligao New Energy dan Feiyinuo dari ChiNext, Wuxing New Materials dari Shenzhen Main Board, dan Huayi Taikang dari Bursa Beijing.

根据招股书，宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务，公司的高性能通用人形机器人、四足机器人近年来全球销量保持领先。

Menurut prospektus, Yushu Technology fokus pada penelitian, produksi, dan penjualan robot humanoid umum berkinerja tinggi, robot berkaki empat, komponen robot, dan model kecerdasan embodied. Dalam beberapa tahun terakhir, penjualan global robot humanoid dan robot berkaki empat mereka tetap terdepan.

在业绩表现方面，2022年至2025年前三季度三年一期，宇树科技的营业收入分别为1.23亿元、1.59亿元、3.92亿元和11.67亿元，扣非后归母净利润分别为-807.08万元、-1801.91万元、7750.36万元和4.31亿元，在2024年即已实现盈利。与此同时，宇树科技的研发投入占营业收入的比例分别为24.39%、31.39%、17.84%和7.73%。

Dari segi kinerja, selama tiga kuartal pertama tahun 2022-2025, pendapatan operasional Yushu Technology masing-masing adalah 123 juta yuan, 159 juta yuan, 392 juta yuan, dan 1,167 miliar yuan. Setelah dikurangi biaya non-operasional, laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemilik perusahaan adalah -8,07 juta yuan, -18,02 juta yuan, 77,5 juta yuan, dan 431 juta yuan, dan mereka sudah mencapai laba pada tahun 2024. Selain itu, proporsi investasi R&D terhadap pendapatan operasional masing-masing adalah 24,39%, 31,39%, 17,84%, dan 7,73%.

从股权结构来看，王兴兴、上海宇翼、汉海信息、宁波红杉的持股比例在5%以上，分别持有宇树科技23.82%、10.94%、7.61%和6.21%的股份。

Dari struktur kepemilikan saham, Wang Xingxing, Shanghai Yuyi, Han Hai Information, dan Ningbo Sequoia masing-masing memegang saham lebih dari 5%, yaitu 23,82%, 10,94%, 7,61%, dan 6,21%.

招股书显示，中科宇航主要从事系列化中大型商业运载火箭的研发、生产及发射服务，并开拓太空制造、太空科学实验及太空旅游等太空经济新业态。中科宇航在国内商业运载火箭市场处于显著领先地位。截至招股说明书签署日，中科宇航的力箭系列运载火箭已成功发射11次，累计入轨载荷重量在国内民营商业运载火箭企业中排名第一，公司还是国内唯一且多次承担国家重大发射任务和海外卫星发射任务的民营商业运载火箭公司。

Menurut prospektus, CASC mainly engaged in the research, production, and launch services of series of medium and large commercial launch vehicles, and exploring new space economy sectors such as space manufacturing, space science experiments, and space tourism. CASC holds a significant leading position in the domestic commercial launch vehicle market. As of the signing date of the prospectus, CASC’s Long March series of launch vehicles has successfully launched 11 times, ranking first in payload capacity among private commercial launch companies in China. The company is also the only private enterprise in China that has undertaken multiple major national launch missions and overseas satellite launches.

2022年至2025年前三季度三年一期，中科宇航的营业收入分别为595.29万元、7772.10万元、2.44亿元和8422.39万元，其扣非后归母净利润分别为-3.70亿元、-4.40亿元、-8.26亿元和-7.62亿元。

Dalam tiga tahun dari 2022 hingga kuartal ketiga 2025, pendapatan operasional CASC masing-masing adalah 5,95 juta yuan, 77,72 juta yuan, 244 juta yuan, dan 842,24 juta yuan. Setelah dikurangi biaya non-operasional, laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemilik perusahaan masing-masing adalah -3,70 miliar yuan, -4,40 miliar yuan, -8,26 miliar yuan, dan -7,62 miliar yuan.

值得一提的是，中国证券业协会披露的2026年第二批首发企业现场检查抽签名单中，中科宇航和宇树科技均位列其中。

Perlu dicatat bahwa dalam daftar pengundian pemeriksaan lapangan perusahaan IPO tahap kedua tahun 2026 yang dirilis oleh Asosiasi Sekuritas Tiongkok, CASC dan Yushu Technology termasuk di dalamnya.

在境内企业赴境外上市方面，中国证监会官网披露的《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）（截至2026年3月27日）》显示，截至2026年3月27日，总共有232家在进行境外发行证券备案中，其中有179家拟赴港交所上市，52家拟赴纳斯达克交易所上市。

Dalam hal perusahaan domestik yang ingin listing di luar negeri, situs resmi CSRC mengungkapkan “Daftar Pendaftaran Penerbitan Sekuritas dan Listing Perusahaan Domestik di Luar Negeri (IPO Perdana dan Full Circulation) (per 27 Maret 2026)”, menunjukkan hingga 27 Maret 2026, ada total 232 perusahaan yang sedang dalam proses pendaftaran penerbitan sekuritas di luar negeri, di mana 179 berencana listing di Hong Kong Stock Exchange dan 52 di NASDAQ.

在港股IPO市场，3月份有68家公司递表港交所，这一数字较2026年2月份的43家大幅回升。而上述3月份的68家递表公司中，同样包括了拓普集团、华勤技术、源杰科技、星环科技等多家A股上市公司。

Di pasar IPO Hong Kong, pada bulan Maret terdapat 68 perusahaan yang mengajukan dokumen ke HKEX, meningkat pesat dari 43 perusahaan di Februari 2026. Dari 68 perusahaan tersebut, termasuk juga beberapa perusahaan A-share seperti Top Group, Huqian Technology, Yuanjie Technology, dan Xinghuan Technology.

3月份，有19家公司获得中国证监会下发的企业境外上市备案批文，分别为珞石机器人、英派药业、曦智科技、云英谷、东方科脉、剂泰科技、双林股份、宝盖新材、长光辰芯、翼菲科技、思格新能源、华沿机器人、傅里叶、可孚医疗、胜宏科技、麦科田、深演智能、普源精电和乐动机器人，这一数量较2026年2月份的10家大幅提升。

Pada bulan Maret, sebanyak 19 perusahaan memperoleh persetujuan pendaftaran listing luar negeri dari CSRC, termasuk Luoshi Robotics, Yingpai Pharmaceuticals, Xizhi Technology, Yunying Valley, Dongfang Kema, Jitai Technology, Shuanglin Shares, Baogai New Materials, Changguang Chenxin, Yifei Technology, Sige New Energy, Huayan Robotics, Fourier, Kef Medical, Shenghong Technology, Maike Tian, Shenyuan Intelligent, Puyuan Jingdian, dan Ledong Robotics, meningkat pesat dari 10 perusahaan di Februari 2026.

A股上市公司赴港两地或多地上市同样保持较弱态势。据《每日经济新闻》记者不完全统计，今年3月份，总共有三星医疗、宏和科技、芯原股份、长盈精密、万马股份至少5家A股上市公司首次公告披露拟赴港IPO，这一数量较今年2月份的至少3家略有提升。与此同时，兖矿能源披露，拟分拆所属子公司物泊科技股份有限公司至香港联交所上市。

Perusahaan A-share yang ingin listing di Hong Kong dan beberapa lokasi lain tetap menunjukkan tren yang lemah. Menurut data tidak lengkap dari wartawan “Daily Economic News”, pada bulan Maret tahun ini, setidaknya 5 perusahaan A-share seperti Samsung Medical, Honghe Technology, Xinyuan Shares, Changying Precision, dan Wanma Shares mengumumkan rencana IPO di Hong Kong, sedikit meningkat dari minimal 3 perusahaan di Februari. Selain itu, Yanzhou Energy mengungkapkan rencana memisahkan anak perusahaan Wubo Technology Co., Ltd. untuk listing di HKEX.

值得一提的是，港股“打新”市场在今年3月份延续了较好的赚钱效应。Wind数据显示，3月份港股市场有16家新股上市，包括以介绍方式上市联交所主板的岚图汽车，以及泽景股份、铜师傅、埃斯顿和优乐赛共享在上市首日收跌，其余11家公司在上市首日股价全部收涨，其中极视角、德适-B和傅里叶在上市首日涨幅均超过100%，分别为150.00%、111.72%和100.00%。

Perlu dicatat bahwa pasar “IPO baru” di Hong Kong terus menunjukkan efek penghasilan yang baik pada bulan Maret tahun ini. Data Wind menunjukkan bahwa pada bulan Maret, ada 16 saham baru yang listing di pasar Hong Kong, termasuk Lantu Motors yang listing melalui pengenalan di Main Board HKEX, serta Zejing Shares, Tongshifu, Eston, dan Youlesai yang mengalami penurunan harga pada hari pertama listing. Sementara itu, 11 perusahaan lainnya mengalami kenaikan harga saham pada hari pertama, dengan Jishi Jiao, Deshi-B, dan Fourier masing-masing naik lebih dari 100%, yaitu 150,00%, 111,72%, dan 100,00%.

封面图片来源：每经媒资库

Sumber gambar sampul: Media Asset Library Meijing