Baru-baru ini saya memeriksa bagaimana pasar ini benar-benar bergerak di tahun 2026, dan jujur saja, itu menyedihkan. Sementara semua orang berbicara tentang diversifikasi dan ribuan altcoin dengan kasus penggunaan revolusioner yang diklaim, kenyataannya kita tetap melihat hal yang sama persis seperti satu dekade yang lalu: ketika Bitcoin bernapas, seluruh pasar bernapas bersamanya.

BTC baru saja menyentuh $71.72K (setelah sebelumnya turun lebih dulu), dan lihat apa yang terjadi: hampir semua token besar dan kecil turun dalam proporsi yang serupa. Indeks yang melacak DeFi, kontrak pintar, token komputasi... semuanya merah antara 15% dan 25% tahun ini. Seolah-olah kita memiliki ribuan proyek tetapi hanya satu pasar.

Yang paling mengejutkan saya adalah apa yang terjadi dengan cryptocurrency yang paling menguntungkan. Proyek yang benar-benar menghasilkan pendapatan, protokol yang berfungsi, bukan hanya janji. Aave, Jupiter, Aerodrome, blockchain seperti Tron yang secara harfiah menghasilkan keuntungan nyata setiap bulan. Dan tetap saja, token asli mereka turun bersama dengan semuanya. AAVE turun 26% (sekarang di -2.28% dalam 24 jam). Seolah-olah pasar benar-benar mengabaikan bahwa protokol ini menghasilkan uang nyata.

Satu-satunya pengecualian menarik adalah HYPE dari Hyperliquid. Saat semuanya runtuh, token ini naik 20% pada satu titik, didorong oleh ledakan trading tokenized emas dan perak. Sekarang harganya $40.95 (dengan -2.09% dalam 24 jam), tetapi tetap menjadi yang langka yang bergerak berbeda. Itu memberi tahu saya sesuatu: ketika ada kasus penggunaan nyata dan permintaan yang tulus, memang ada kemungkinan terjadinya desacoplamiento.

Tapi di sinilah masalahnya. Stablecoin menjadi jalan keluar yang mudah. Ketika Bitcoin turun, para trader langsung beralih ke USDC atau USDT. Seperti memiliki tombol panik di setiap dompet. Sepuluh tahun yang lalu, modal harus tetap di satu sisi ekosistem. Sekarang? Investor bisa beralih dari posisi long ke kas digital dalam hitungan detik. Itu mematikan kemungkinan aset lain bersinar.

Jeff Dorman dari Arca mengatakan dengan baik: industri masih menjual BTC, ETH, dan SOL sebagai tempat perlindungan aman, padahal cryptocurrency yang paling menguntungkan adalah protokol DeFi yang menghasilkan keuntungan nyata. Tapi tidak ada yang percaya karena Wall Street tidak mengemasnya seperti itu.

Dominasi Bitcoin tetap di atas 50% sejak ETF spot muncul dua tahun lalu. Dan itu tidak akan berubah. Institusi masuk untuk Bitcoin, bukan untuk eksplorasi. Selama Bitcoin tetap menjadi 55.92% dari total pasar, desacoplamiento adalah mimpi. Segala sesuatu akan tetap terkonsentrasi di BTC.

XRP mencoba melakukan halnya sendiri, turun hanya 1% tahun ini, tetapi bahkan itu tidak cukup untuk berbicara tentang diversifikasi nyata. Pasar kripto tetap menjadi kuda satu trik, dan selama stablecoin tetap menjadi alokasi defensif default, sulit membayangkan bagaimana hal itu akan berubah. Proyek yang benar-benar menghasilkan nilai tetap diabaikan.