Saya baru saja melihat bahwa saham Circle jatuh 20% minggu ini. Penyebabnya tampaknya adalah draf baru Undang-Undang Clarity yang sedang menimbulkan kepanikan di pasar tentang kemungkinan pembatasan terhadap hasil stablecoin. Coinbase juga mengalami penurunan hampir 10%, kemungkinan karena bergantung pada pendapatan yang dihasilkan dari USDC.

Yang menarik adalah bahwa Circle telah mengalami reli besar sejak awal Februari, dengan keuntungan lebih dari 170%, jadi koreksi ini terasa tak terhindarkan. Pasar terlalu panas. Tetapi para analis mengatakan bahwa ini bukan akhir dunia. Jika legislasi benar-benar melarang hasil atas saldo pasif stablecoin, Circle dan platform lain kemungkinan akan menemukan cara alternatif seperti program loyalitas.

Sementara itu, ada faktor lain yang berperan. Pesaing utama di ruang stablecoin baru saja merekrut salah satu firma audit besar untuk melakukan tinjauan lengkap terhadap cadangannya, yang dapat meningkatkan reputasi institusionalnya. Itu bisa memberi tekanan lebih pada Circle dalam jangka pendek. Tetapi melihat gambaran besar, Circle tetap mewakili bagian besar dari pasar yang diperkirakan akan tumbuh secara signifikan dalam beberapa tahun mendatang. Hambatan legislatif memang nyata, tetapi kemungkinan besar bukanlah hukuman mati bagi model bisnis tersebut.