Apakah Anda pernah memperhatikan bahwa pembunuh sebenarnya dari pasar beruang bukan selalu crash harga? Kadang-kadang itu adalah menunggu.

Kita sedang menyaksikan sesuatu yang menarik saat ini. Bitcoin berada di sekitar $73K, masih jauh dari puncaknya $126K , tetapi yang menarik perhatian saya adalah: pemegang jangka panjang sekarang mengendalikan sekitar 80% dari pasokan. Itu semakin mendekati level 85% yang biasanya kita lihat di dasar pasar beruang.

Tapi inilah masalahnya—dan di sinilah kesabaran menjadi ujian sebenarnya—secara historis ketika kita mencapai level HODL ekstrem tersebut, dasar harga sebenarnya terbentuk terlebih dahulu. Kemudian bulan-bulan berlalu. Bulan-bulan perdagangan sideways, konsolidasi, aksi dalam rentang. Jenis kebosanan yang membuat baik bull maupun bear ingin berteriak.

Data Gelombang HODL Cap Realized cukup mengungkapkan. Ini memecah pasokan bitcoin berdasarkan berapa lama koin telah diam, dengan bobot berdasarkan harga terakhir mereka bergerak. Saat ini kita melihat tanda khas pasar beruang itu: pemegang jangka panjang mengakumulasi, bertahan melalui rasa sakit, membeli di level rendah ini.

Jadi ya, kita mungkin benar-benar mendekati fase dasar. Tapi jangan harap pemulihan berbentuk V akan terjadi besok. Buku panduan pasar beruang menyarankan kita akan menghadapi beberapa bulan lagi konsolidasi sebelum ada lonjakan yang benar-benar berkelanjutan. Rasa sakit waktu itu—perlahan-lahan aksi sideways—mungkin tepat apa yang kita butuhkan untuk mengeluarkan sisa tangan lemah dan menyiapkan langkah berikutnya.

Pertanyaannya bukan lagi seberapa rendah kita akan turun. Tapi berapa lama kita bersedia duduk di rentang ini sebelum semuanya benar-benar mulai bergerak lagi.