Kinerja perusahaan lithium menunjukkan perbedaan: "Dua raksasa lithium" tahun lalu laba bersihnya berlipat ganda, Shengxin Lithium Energy masih merugi

Wartawan berita Ji Mian | Gao Jing

Kinerja perusahaan litium tahun lalu umumnya membaik.

Menurut statistik tidak lengkap dari Ji Mian News, hingga saat ini, dari tujuh perusahaan tambang litium dan garam litium yang telah mengungkapkan laporan tahunan, lima di antaranya mengalami pertumbuhan laba bersih dibandingkan tahun sebelumnya. Di antaranya, yang dikenal sebagai “Duo Raksasa Industri Litium” yaitu Ganfeng Lithium (002460.SZ) dan Tianqi Lithium (002466.SZ), keduanya mencatat pertumbuhan laba bersih lebih dari 100%, dan keduanya berhasil membalikkan kerugian.

Gambar: Gao Jing

Tahun lalu, Ganfeng Lithium meraih laba bersih sebesar 1,613 miliar yuan, meningkat 177,77% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih Tianqi meningkat 105,85% menjadi 463 juta yuan.

Pada tahun 2025, harga litium global menunjukkan tren penurunan terlebih dahulu, kemudian meningkat kembali dan berfluktuasi di akhir tahun.

Pada semester pertama, pasokan tetap longgar, tambang mika di Jiangxi tetap berproduksi penuh, aliran kembali tambang litium luar negeri meningkat, harga karbonat litium terus menurun, dan pada pertengahan tahun sempat mencapai titik terendah sejarah di 59.000 yuan/ton.

Situasi mulai berbalik di semester kedua, terjadi gangguan pasokan seperti “melawan kompetisi internal” dan masalah sertifikat tambang di Jiangxi, ditambah dengan pelepasan besar kebutuhan penyimpanan energi, harga litium secara bertahap stabil dan kembali naik, dan di akhir tahun harga kontrak utama futures karbonat litium mencapai sekitar 120.000 yuan/ton.

Sumber gambar: Laporan tahunan Ganfeng Lithium

Ganfeng Lithium menunjukkan bahwa, di bawah pengaruh perubahan pola penawaran dan permintaan serta fluktuasi pasar produk litium, harga produk litium setelah terus menurun di semester pertama mencapai titik terendah yang baru, kemudian mengalami rebound yang kuat, sehingga kinerja operasional perusahaan membaik dibandingkan tahun sebelumnya.

Tianqi Lithium menyatakan bahwa, dipengaruhi oleh fluktuasi pasar produk litium, harga jual produk litium perusahaan tahun lalu turun dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Namun, berkat pengurangan dampak ketidaksesuaian siklus penetapan harga, peningkatan besar kinerja perusahaan afiliasi utama SQM, dan penguatan terus-menerus dolar Australia, kondisi kinerja mereka membaik.

Namun, analisis lebih mendalam menunjukkan bahwa kinerja kuat yang tampak dari Ganfeng Lithium dan Tianqi Lithium sebenarnya didukung oleh keuntungan dari laba rugi non-kegiatan dan pendapatan dari investasi eksternal, sehingga kualitas laba sebenarnya masih perlu diperiksa.

Menurut laporan keuangan, setelah dikurangi laba rugi non-kegiatan, Ganfeng Lithium tahun lalu mengalami kerugian bersih sebesar 385 juta yuan. Pendapatan non-kegiatan termasuk hasil dari pelepasan sebagian saham anak perusahaan Shenzhen Yichu dan perusahaan afiliasi, serta keuntungan dari kenaikan harga saham aset keuangan PLS yang dimiliki, dan perubahan nilai wajar lainnya.

Kebalikan besar Tianqi Lithium didasarkan pada pendapatan investasi sebesar 665 juta yuan dari perusahaan afiliasi SQM. Sumber utama pendapatan perusahaan—tambang litium dan bisnis garam litium serta produk turunannya—tahun lalu mengalami penurunan pendapatan.

Dari sini terlihat bahwa, meskipun harga produk litium rebound di paruh kedua tahun lalu, “Duo Raksasa Litium” belum sepenuhnya keluar dari pengaruh kenaikan volume produk dan penurunan harga.

Hal yang sama juga belum keluar dari pengaruhnya adalah Shengxin Lithium (002240.SZ) dan Tanhua Xinneng (300390.SZ).

Shengxin Lithium adalah satu-satunya perusahaan yang mengalami kerugian dalam statistik ini, dengan kerugian sebesar 888 juta yuan di tahun 2025, meningkat 42,87% dari kerugian tahun sebelumnya.

Shengxin Lithium menyatakan bahwa, pada tahun 2025, harga rata-rata karbonat litium tingkat baterai adalah 75.5 ribu yuan/ton, turun 16,54% dari harga rata-rata tahun sebelumnya.

“Karena pemulihan pasar yang signifikan terkonsentrasi di akhir tahun, tren harga rendah yang berlangsung sepanjang semester pertama memberikan tekanan besar terhadap produksi dan kinerja tahunan,” kata Shengxin Lithium.

Pada waktu yang sama, laba bersih Tanhua Xinneng menurun 51,77%, menjadi 402 juta yuan. Perusahaan menunjukkan bahwa penetrasi kendaraan listrik terus meningkat, industri penyimpanan energi berkembang pesat, mendorong permintaan sumber daya litium terus bertambah, dan juga menarik masuk banyak modal ke industri bahan baterai litium energi baru, dengan kapasitas produksi baru yang secara bertahap dirilis, sehingga kompetisi industri menjadi semakin ketat.

Salt Lake Shares (000792.SZ) dan Zangge Mining (000408.SZ) tahun lalu menunjukkan pertumbuhan laba yang cukup besar. Yang pertama meraih laba bersih sebesar 8,476 miliar yuan, meningkat 81,76%; yang kedua mencapai 3,852 miliar yuan, naik 49,32%.

Kedua perusahaan memiliki satu ciri bersama, yaitu sumber pendapatan utama mereka bukan dari produk litium.

Salt Lake Shares utama pendapatannya berasal dari produk kalium, yang menyumbang 77,61% dari pendapatan mereka. Zangge Mining utama pendapatannya dari kalium klorida, yang menyumbang 82,45% dari total pendapatan bisnis mereka.

Persentase pendapatan dari produk litium di kedua perusahaan ini kurang dari dua puluh persen, dan pengaruhnya terhadap pendapatan keseluruhan terbatas. Selain itu, pendapatan produk litium mereka juga mengalami penurunan dibandingkan tahun sebelumnya.

Fengjie Shares (002192.SZ) produk utamanya adalah bijih litium, garam litium tingkat baterai, dan peralatan baterai litium. Peningkatan besar dalam volume produksi bijih litium adalah salah satu alasan utama kenaikan pendapatan dan laba perusahaan.

Fengjie Shares meraih pendapatan sebesar 767 juta yuan dari bijih litium tahun lalu, meningkat 92,54% dari tahun sebelumnya, dan menyumbang 91,25% dari total pendapatan.

Margin laba kotor dari bisnis ini mencapai 53,12%, terutama karena bahan baku utama mereka, spodumene, diproduksi dari tambang milik sendiri yang sepenuhnya dikendalikan, melalui proses penambangan dan pemilihan, sehingga biaya produksi lebih terkendali.

Produksi bijih litium Tianqi Lithium sebagian besar berasal dari tambang spodumene Greenbush di Australia, yang dieksploitasi dan diproduksi oleh anak perusahaan Talisman. Oleh karena itu, margin laba kotor produk tambang litium mereka juga tinggi, yaitu 52,88%.

Sejak 2026, harga litium meningkat secara signifikan, data terbaru dari Shanghai Steel Union menunjukkan bahwa pada 1 April, harga rata-rata karbonat litium tingkat baterai adalah 161.4 ribu yuan/ton, naik hampir 40% dari awal tahun.

Laporan dari CITIC Securities menunjukkan bahwa sejak awal tahun ini, laju pemulihan tambang litium luar negeri semakin cepat, dan peningkatan pasokan dari sumber daya kemungkinan akan mempercepat pada 2026. Namun, dibandingkan dengan lonjakan permintaan, respons pasokan masih lemah, dan tingginya permintaan baterai serta penurunan stok rantai industri diperkirakan akan terus mendukung harga litium.

Selain itu, CITIC Securities menyatakan bahwa sinyal positif di industri saat ini cukup sering muncul, seperti kesepakatan pembelian dengan harga dasar yang disepakati, lelang bijih litium, dan penjualan produk tambang litium bergrade rendah, yang membuktikan kepercayaan rantai industri terhadap prospek harga litium di masa depan. “Kami mempertahankan perkiraan kisaran harga litium 2026 sebesar 120.000-200.000 yuan/ton dan menyarankan untuk memperhatikan risiko kenaikan harga akibat gangguan pasokan tambahan.”

Seorang analis yang tidak ingin disebutkan namanya mengatakan kepada Ji Mian News bahwa dalam situasi konflik di Timur Tengah saat ini, industri litium dan baterai akan langsung mendapat manfaat, “Harga minyak tinggi, orang semakin berminat membeli mobil listrik; sekaligus, diversifikasi energi global menyebabkan pesanan penyimpanan energi terus masuk.”

Dalam konteks industri litium yang perlahan keluar dari titik terendah, masih perlu waktu untuk melihat apakah perusahaan-perusahaan dapat benar-benar menginternalisasi faktor eksternal ini menjadi kemampuan menghasilkan laba.