Baru saja mendengar sesuatu yang selama ini tersembunyi. Elon tampaknya sedang menjajaki kemungkinan merger antara SpaceX, Tesla, dan xAI—dan jika benar terjadi, itu akan mengkonsolidasikan salah satu posisi bitcoin perusahaan terbesar di dunia di bawah satu atap. Kita berbicara tentang hampir 20.000 BTC secara total, yang saat ini bernilai sekitar $1,46 miliar dengan harga hari ini.

Untuk memberi gambaran, itu akan menjadikan mereka pemegang BTC terbesar ketujuh di dunia. Sangat signifikan jika dipikirkan.

Di sinilah yang menjadi menarik. SpaceX telah diam-diam memegang bitcoin sejak awal 2021 dan saat ini mengendalikan sekitar 8.285 BTC—sekitar $605 juta dolar. Tesla memegang 11.509 BTC, bernilai sekitar $840 juta dolar. Sekarang, kedua perusahaan belum menunjukkan rencana untuk membeli atau menjual sebagai bagian dari diskusi ini, tetapi konsentrasi itu sendiri sudah penting.

Kompleksitas sebenarnya muncul dengan tata kelola dan akuntansi. Tesla adalah perusahaan publik, jadi mereka tunduk pada aturan akuntansi nilai wajar. Itu berarti setiap fluktuasi harga bitcoin langsung mempengaruhi laba. Kuartal lalu saja, Tesla mengalami kerugian setelah pajak sebesar $239 juta dolar dari aset digital saat BTC turun dari $114K ke kisaran $80K. SpaceX yang bersifat swasta telah menghindari visibilitas kuartalan semacam itu—untuk saat ini. Tapi jika SpaceX go public (yang tampaknya sedang mereka pertimbangkan), itu akan mengubah segalanya. Investor institusional yang melakukan uji tuntas tiba-tiba harus memasukkan kepemilikan kripto ke dalam analisis mereka.

Sejarah Tesla dengan bitcoin sebenarnya menambah lapisan sensitivitas lain di sini. Mereka melakukan pembelian sebesar $1,5 miliar di awal 2021, menjual sebagian, lalu menjual sekitar 75% dari kepemilikan mereka mendekati titik terendah pasar bearish di 2022. Rekam jejak semacam itu membuat fokus baru terhadap cadangan bitcoin yang terkait Musk menjadi topik hangat bagi investor. Bukan berarti kepemilikan itu mewakili sebagian besar volume perdagangan harian—tidak. Tapi di margin, konsentrasi perusahaan penting, terutama saat orang memperdebatkan apakah bitcoin benar-benar layak dimasukkan ke neraca perusahaan.

Pembicaraan merger ini benar-benar menegaskan sesuatu yang selama ini diam-diam terjadi: bitcoin telah menjadi bagian dari beberapa perusahaan teknologi paling berharga di dunia. Bahkan saat bukan menjadi berita utama, itu tetap ada di neraca keuangan. Dan itu saja sudah membuat investor tetap waspada.