Baru saja memperhatikan sesuatu yang luar biasa tentang ruang ETF penambang bitcoin tahun ini. ETF Penambang Bitcoin Valkyrie telah sangat buruk, turun 43% sejak awal 2025. Sebagian besar kerugian berasal dari saham utamanya seperti IREN, CORZ, dan CIFR, yang semuanya turun 40-50% sendiri. Sementara itu, dana penambangan emas sedang meroket, yang agak ironis jika dipikirkan.

Masalah sebenarnya adalah bahwa penambang bitcoin sedang tertekan dari segala arah saat ini. Tingkat hash jaringan terus mencapai rekor tertinggi sekitar 832 EH/s, yang berarti tingkat kesulitan penambangan tetap dekat puncaknya. Itu membuatnya semakin sulit untuk mendapatkan keuntungan meskipun BTC bertahan di sekitar $73K. Tambahkan fakta bahwa biaya transaksi hampir nol, dan Anda mendapatkan penambang yang hampir tidak mendapatkan apa-apa dari aliran pendapatan itu. Ini adalah lingkungan yang sulit untuk investasi ETF penambang bitcoin mana pun.

Yang menarik adalah bahwa meskipun semua tekanan penambangan ini, perusahaan seperti SpaceX masih mengakumulasi bitcoin. Mereka menyimpan lebih dari 8.000 BTC dalam cadangan bahkan setelah mengalami kerugian besar pada 2025. Ini menunjukkan sesuatu tentang keyakinan jangka panjang terhadap aset tersebut, saya rasa. Kontras antara operasi penambangan yang kesulitan dan akumulasi institusional cukup menunjukkan ke mana orang berpikir ini akan menuju selanjutnya.