Masa depan perusahaan model besar independen domestik, diperkirakan adalah ekspor + vertikal To B

Mengapa AI · Model besar domestik yang keluar ke pasar internasional disukai dalam pasar yang sedang berkembang?

Laporan keuangan perusahaan teknologi di pasar saham Hong Kong telah dirilis, fokus pasar tentu saja pada dua perusahaan model besar yang terdaftar—MiniMax dan Zhipu. Dari laporan keuangan tersebut, kita tidak sulit menemukan bahwa distribusi pendapatan kedua perusahaan hampir sepenuhnya berlawanan:

• Zhipu hampir seluruh pendapatannya berasal dari dalam negeri, sementara MiniMax mendapatkan 73% pendapatannya dari luar negeri;
• Sebagian besar pendapatan Zhipu dapat didefinisikan sebagai To B, sedangkan sekitar dua pertiga pendapatan MiniMax berasal dari To C (catatan: pendapatan produk asli AI tidak sepenuhnya, tetapi sebagian besar adalah To C).
• Pendapatan Zhipu sebanyak 73,7% berasal dari penerapan model besar lokal, yang biasanya sangat disesuaikan berdasarkan kebutuhan industri dan perusahaan.

Dikatakan bahwa Moon Shadow juga sedang merencanakan IPO, meskipun kami belum melihat prospektusnya, media melaporkan bahwa pendapatan dari luar negeri mereka pada kuartal pertama tahun ini sangat kuat. Mungkin kita akan melihat Moon Shadow mirip MiniMax, dengan sebagian besar pendapatan dari luar negeri? Bagaimanapun, tidak akan seperti Zhipu yang terutama bergantung pada pasar domestik.

Saya percaya ini tanpa keraguan mewakili dua jalur pengembangan yang layak bagi perusahaan model besar independen domestik (istilah independen di sini berarti terlepas dari perusahaan internet besar): ekspor ke luar negeri, dan vertical To B domestik. Tidak harus memilih salah satu, keduanya bisa dilakukan, tetapi dalam praktiknya pasti ada penekanan tertentu. Mengenai bisnis lain, termasuk To C domestik dan “general-purpose” To B, tentu tetap akan dilakukan, tetapi saya tidak yakin bahwa perusahaan model besar independen memiliki keunggulan kompetitif yang signifikan.

Mengapa demikian? Karena jelas bahwa To C domestik adalah wilayah perusahaan internet besar. Dalam aplikasi AI umum, ByteDance dengan Doubao, Alibaba dengan Quark dan Qianwen sangat kuat, dan Tencent dengan Yuanbao belum menyerah untuk masuk ke kelompok terdepan. Dalam aplikasi AI vertikal, keberhasilan awal seperti Ant A-Fu juga menunjukkan bahwa selama perusahaan internet besar ingin melakukannya, keunggulan sumber daya dan efek sinergi mereka sangat jelas. Perusahaan besar tidak hanya memiliki keunggulan infrastruktur teknologi dan trafik, tetapi juga bersedia menyediakan layanan gratis yang cukup banyak, sehingga sulit bagi perusahaan model besar independen untuk mendapatkan banyak uang dari pengguna C domestik.

Lihat saja contoh DeepSeek: saat ini masih termasuk dalam empat atau lima besar aplikasi AI domestik, tetapi karena bersifat open source, pesaing bersedia menawarkan layanan gratis “dalam jumlah besar dan cukup”, sehingga kemungkinan DeepSeek mengenakan biaya kepada pengguna C domestik sangat kecil, dan lebih fokus pada B. Bagi perusahaan model besar independen lainnya, kecuali mereka mampu meluncurkan model yang jauh lebih unggul dari perusahaan besar dan bersifat tertutup, peluang untuk mendapatkan pendapatan tinggi dari pengguna C domestik sangat kecil—kemungkinan ini, meskipun tidak nol, sangat tipis.

Mengenai bisnis “AI umum To B” domestik, ini bahkan lebih menjadi medan pertempuran perusahaan besar, seperti Alibaba Cloud, Volcán Cloud, Baidu Cloud, dan Tencent Cloud—itulah garis hidup mereka. Perusahaan model besar independen tentu bisa memanfaatkan keunggulan fleksibilitas mereka untuk meraih hasil di beberapa lini terbatas, misalnya tren “Peternak Udang Massal” baru-baru ini yang meningkatkan permintaan token dari banyak perusahaan model besar. Tapi jangan lupa, di tengah kenaikan harga komputasi secara umum hari ini, perusahaan model besar independen adalah penerima harga ((Price Taker)), sedangkan perusahaan besar dengan infrastruktur komputasi besar dan departemen cloud computing adalah penentu harga ((Price Maker)). Dalam jangka panjang, dalam hal biaya token, perusahaan model besar independen sulit bersaing dengan perusahaan besar, bahkan jika mereka mengembangkan teknologi pengurangan biaya inferensi, perusahaan besar pasti akan menirunya dan melakukan iterasi di versi berikutnya.

Dalam sejarah, banyak sekali reshuffle industri internet domestik yang berakar dari “perusahaan besar yang dominan tidak memperhatikan atau meremehkan”, termasuk kebangkitan ByteDance, Pinduoduo, bahkan Kuaishou. Namun, di bidang model besar AI, tidak ada celah waktu seperti itu; perusahaan besar secara umum langsung memberi perhatian tinggi sejak awal, perbedaannya hanya pada berapa banyak yang mereka investasikan dan bagaimana mereka melakukannya. Di aplikasi C domestik, munculnya DeepSeek yang sangat populer sudah merupakan kejadian luar biasa, dan meskipun perusahaan independen lain sangat kuat, mereka kemungkinan hanya akan puas berada di posisi kelompok kedua, sulit bersaing dengan perusahaan besar yang lengkap dan bersenjata lengkap.

To B adalah cerita lain: pasar ini terlalu kompleks, vertikal industri sangat penting, dan hubungan pelanggan juga sangat krusial. Banyak pelanggan vertikal merasa bahwa perusahaan besar tidak cukup menguntungkan, dan sulit untuk merebut pasar tersebut. Meskipun perusahaan besar umumnya ingin melakukan MaaS (Model sebagai Layanan) dan SaaS berbasis AI, apapun penyedia layanan tersebut, sebagian besar infrastruktur komputasi akan berasal dari perusahaan besar, dan bisnis IaaS mereka tetap akan diuntungkan. Dari sudut pandang pelanggan maupun perusahaan besar sendiri, sebagian bisnis B, terutama B vertikal, dilakukan oleh perusahaan model besar independen, itu adalah hal yang wajar dan tidak perlu diubah.

Mengenai ekspor ke luar negeri, saya bahkan tidak perlu banyak bicara: selama tiga tahun terakhir, salah satu jalur startup paling populer di dalam negeri adalah ekspor aplikasi AI. Pasar luar negeri sangat besar dan sangat terfragmentasi, ada pasar maju seperti Amerika Utara dan Eropa Barat, serta pasar yang sudah sangat akrab bagi perusahaan teknologi China seperti Asia Tenggara dan Asia Selatan, dan semakin penting di Timur Tengah dan Amerika Latin. Baik di bidang C maupun B, perusahaan AI China (termasuk perusahaan model besar dan pengembang aplikasi) memiliki dua keunggulan yang mencolok:

Pertama, kemampuan pengembangan dan iterasi aplikasi, yang jika diklaim sebagai yang terbaik di dalam negeri, mungkin tidak ada yang berani mengklaim sebagai yang pertama. Sejak awal era internet seluler, motivasi utama banyak perusahaan domestik untuk ekspor adalah karena kompetisi di dalam negeri sangat sengit, sehingga mereka yang tidak mampu bersaing di dalam negeri seringkali sangat kompetitif di luar negeri. Selain itu, pasar luar negeri sangat banyak, preferensi pengguna dan tingkat regulasi berbeda-beda, pasti ada tempat yang bisa bersaing.

Kedua, rasio biaya terhadap manfaat Token. Baru-baru ini banyak media melaporkan bahwa beberapa perusahaan model besar domestik di luar negeri, terutama di pasar berkembang, mendapatkan banyak uang dari penjualan Token karena biaya inferensi yang rendah dan rasio manfaat yang tinggi, dan di beberapa negara sangat populer. Ini memang benar (meskipun angka spesifik sulit diverifikasi). Lalu apa penyebabnya? Ada yang menyebutkan faktor infrastruktur seperti pasokan listrik—tapi alasan sebenarnya mungkin lebih kompleks.

Perusahaan domestik yang menawarkan Token murah utamanya berasal dari model dengan parameter yang lebih kecil, yang meskipun terbatas, cukup untuk memenuhi kebutuhan banyak negara berkembang. Strategi “kompetisi rasio biaya-manfaat” ini efektif, dan perusahaan besar di Silicon Valley mungkin tidak mampu atau tidak mau menirunya, sama seperti mereka sulit bersaing secara “rasio biaya-manfaat” di banyak bidang aplikasi lain. Operasi dan promosi lokal tentu juga sangat penting, dan kemampuan lokal perusahaan China sudah terbukti berulang kali sejak sebelum era AI.

Saya percaya dalam waktu dekat, jalur pengembangan perusahaan model besar independen domestik hanyalah memilih antara “ekspor ke luar negeri” dan “vertical To B domestik”, atau mungkin keduanya sekaligus. Saya pribadi tentu lebih suka bisnis ekspor karena pasar To B domestik sangat berat dan menuntut dari sisi penyedia, dan saat saya meneliti industri perangkat lunak domestik, saya sangat merasakan hal itu. Tapi pasar To B tetap ada, dan berbagai industri di dalam negeri memang membutuhkan transformasi AI, jadi mungkin ada perusahaan model besar independen yang mampu meraih keberhasilan berkelanjutan di bidang ini?

Artikel ini tidak menerima dana atau dukungan dari perusahaan model besar yang disebutkan maupun pesaingnya.

Penulis artikel ini saat ini tidak memegang saham di perusahaan model besar yang disebutkan, tetapi tidak menjamin tidak secara tidak langsung memegang melalui dana investasi.