Perak turun 17% dalam satu hari - ini sudah kali ketiga dalam beberapa hari terakhir, ketika logam mengalami pergerakan yang begitu tajam. Kemarin tampaknya rebound akan menguat, tetapi tidak. Bersamaan dengan perak, emas dan tembaga juga turun. Di tengah likuiditas yang rendah, para spekulan dengan cepat membalik posisi mereka.

Tekanan utama berasal dari platform cryptocurrency. Di Hyperliquid terjadi likuidasi massal posisi pada perak tokenized - sekitar 17,75 juta dolar dipaksa ditutup, dari jumlah tersebut 16,82 juta adalah posisi panjang. Trader masuk dengan leverage besar, bertaruh pada pemulihan, tetapi saat volatilitas pertama kali melonjak, mereka langsung keluar. Leverage bekerja ke kedua arah.

Ini mengingatkan pada dinamika yang diperingatkan oleh Michael Berry minggu ini. Dia menyebut ini sebagai spiral jaminan - ketika jaminan crypto jatuh, institusi terpaksa menjual posisi menguntungkan di logam untuk menutup margin call. Akibatnya, kerugian pada bitcoin menyebabkan penjualan perak. Dalam skema seperti ini, logam kadang-kadang jatuh lebih tajam daripada bitcoin itu sendiri.

Makroekonomi mundur ke latar belakang. Ya, ada pembicaraan tentang pencalonan Kevin Warsh sebagai kepala Fed, ya, Trump mengomentari posisi regulator. Tetapi saat ini yang utama adalah posisi di pasar dan penjualan paksa, bukan permintaan fundamental terhadap logam mulia. Prediksi untuk perak sekarang lebih bergantung pada kapan likuidasi akan berakhir daripada faktor makro.

Secara terpisah, menarik bahwa SpaceX memegang 8,285 bitcoin di rekening di custodian besar dengan penilaian sekitar 603 juta dolar. Perusahaan melewati tahun 2025 yang sulit - laba 8 miliar, kini mengalami kerugian, meskipun pendapatan meningkat menjadi 18,5 miliar. Tetapi posisi kripto mereka tidak dijual. Mungkin ini sinyal bahwa bahkan di tengah kesulitan, beberapa pemain tetap percaya pada prospek jangka panjang.