Baru saja memperhatikan rasio Sharpe Bitcoin kembali menjadi sangat negatif, dan jujur saja, itu membuat saya mempertimbangkan ulang rasio risiko imbal hasil saat ini. Metode ini pada dasarnya mengatakan bahwa pengembalian tidak mengimbangi semua volatilitas yang kita alami—terasa seperti kita dipermainkan tanpa mendapatkan imbalan yang layak. Melihat pola yang sama ini kembali di tahun 2018-2019 dan setelah crash besar di 2022. Harga berada di sekitar $73K setelah menarik kembali dari puncak $120K yang kita capai sebelumnya, tetapi fluktuasinya masih liar. Masalahnya, rasio Sharpe yang negatif tidak selalu berarti bahwa dasar pasar sudah tercapai. Saya pernah melihatnya tetap tertekan selama berbulan-bulan. Yang sebenarnya saya perhatikan adalah kapan rasio ini berbalik dan tetap positif—biasanya saat itulah rasio risiko imbal hasil benar-benar membaik dan kita melihat momentum nyata kembali. Saat ini kita hanya oversold, bukan berarti berada di titik balik. Pasar sedang melemparkan segala sesuatu kepada kita—kripto yang berkinerja buruk dibandingkan obligasi dan saham teknologi, likuidasi yang tidak biasa di kedua sisi. Sampai rasio risiko imbal hasil kembali dan bertahan di sana, saya akan berhati-hati dalam posisi.