Baru saja menangkap sesuatu yang menarik yang sedang terjadi di ruang tokenisasi yang layak diperhatikan. Citron Research baru saja mengeluarkan pandangan yang cukup tajam tentang apa yang sebenarnya sedang terjadi antara Coinbase dan Securitize, dan intinya menuduh Coinbase berusaha memblokir regulasi yang lebih jelas karena mereka akan menghadapi kompetisi. Argumen dari Citron cukup sederhana: Securitize memiliki lisensi dan infrastruktur untuk mendominasi sekuritas tokenized jika aturan menjadi lebih jelas. Coinbase, di sisi lain, akan tiba-tiba memiliki kompetisi nyata. Jadi menurut analisis Citron, Coinbase menggunakan kekhawatiran regulasi sebagai kedok ketika masalah sebenarnya adalah ancaman kompetitif. Yang menarik adalah Citron memframe ini sebagai pertarungan antara Armstrong vs. BlackRock dan tim Trump, karena pendukung Securitize termasuk beberapa uang serius dari Wall Street. CEPT (yang membawa Securitize go public melalui SPAC) langsung mendukung, dengan saham awalnya naik, meskipun kemudian menurun lagi. Saham Coinbase mengalami penurunan. Kantor riset Citron, yang dipimpin oleh Andrew Left, menggambarkan gambaran kekuatan di sini dengan cukup jelas. Waktu pelakunya juga menarik — minggu lalu Coinbase menarik dukungan untuk RUU struktur pasar dengan alasan kekhawatiran tentang ekuitas tokenized, dan kemudian Komite Perbankan Senat tiba-tiba membatalkan peninjauan yang dijadwalkan. Apakah Anda menganggap pandangan Citron adil atau tidak, ini menyoroti sesuatu yang nyata di dunia kripto saat ini: pertarungan tentang siapa yang mengendalikan narasi tokenisasi saat regulasi mulai terbentuk. Jika aturan yang lebih jelas benar-benar muncul, pemenang dan pecundang di ruang ini bisa bergeser cukup drastis. Ini adalah salah satu momen di mana struktur regulasi itu sendiri menjadi medan pertarungan kompetitif. Layak untuk memperhatikan bagaimana ini berkembang dalam beberapa bulan ke depan.