Kamu tidak melihat hal semacam ini setiap hari: sebuah pasar yang dirancang khusus untuk melawan insider trading, dan tetap saja ada orang yang melakukan hal tersebut. Bulan lalu, detektif blockchain ZachXBT mempublikasikan temuan tentang Axiom, sebuah platform perdagangan kripto yang menurutnya terlibat dalam perdagangan dengan informasi orang dalam. Itu bukan kejutan - Polymarket sudah mengumumkan selama berhari-hari perusahaan mana yang akan diselidiki, dan para pedagang bisa bertaruh. Sekitar 40 juta dolar volume mengalir melalui pasar itu.

Di sinilah yang menarik mulai muncul. Lookonchain menemukan 12 dompet yang secara besar-besaran menaruh taruhan pada Axiom sebelum pengungkapan. Keuntungannya? Lebih dari 1 juta dolar secara total. Polysights menemukan lagi lima dompet yang menaruh sekitar 50.000 dolar dan keluar dengan 266.000 dolar. Ini bukan perdagangan acak - ini adalah perdagangan yang terarah.

Pemain terbesar, sebuah akun bernama predictorxyz, mengumpulkan 477.415 saham dengan harga rata-rata 14 sen dan sekarang meraih keuntungan sebesar 411.000 dolar. Itu adalah pengembalian 7x dari taruhan yang ditempatkan sebelum jawaban menjadi publik. Sejumlah kecil dompet mendominasi buku pesanan sepenuhnya. Sampai hari Rabu, Meteora adalah favorit dengan peluang 50%, tetapi peluang itu tiba-tiba berbalik ke Axiom dengan puncaknya 46,2%. Siapa pun yang membeli saham Axiom setelah perubahan itu, memiliki wawasan luar biasa atau sudah tahu apa yang akan terjadi.

ZachXBT sendiri mengakui bahwa dia telah menghubungi Axiom untuk komentar dan wawancara sebelum publikasi - jadi beberapa orang di dalam perusahaan mengetahui laporan tersebut sebelum dirilis secara langsung. Masing-masing dari mereka bisa saja melakukan perdagangan atau memperingatkan orang lain. Polymarket tidak melakukan pemeriksaan identitas, jadi pelacakan praktis tidak mungkin tanpa kerjasama dari platform itu sendiri.

Ironi strukturalnya sempurna: sebuah pasar yang dirancang untuk menghukum insider trading, tetapi satu-satunya yang dihukum adalah orang-orang yang melakukan penyelidikan. Pedagang dengan informasi orang dalam menjadi kaya sementara para peneliti melakukan pekerjaan mereka. Axiom mengatakan bahwa mereka terkejut dan kecewa, dan akan melanjutkan penyelidikan, tetapi tidak menanggapi pertanyaan tentang karyawan yang berdagang di Polymarket. Jenis kejadian ini menunjukkan mengapa kepercayaan terhadap struktur pasar yang tidak formal sangat sulit - bukan karena sistemnya buruk, tetapi karena sistem itu melakukan apa yang dirancang untuk dilakukan, hanya saja untuk orang yang salah.