Baru-baru ini melihat sebuah laporan dari VanEck, performa trader Bitcoin di pasar opsi saat ini benar-benar menarik. Pembelian opsi put sangat aktif, ini menunjukkan bahwa semua orang sedang bersiap untuk kemungkinan penurunan harga. Data menunjukkan rasio kontrak terbuka opsi put dan call mencapai 0,84, tertinggi sejak Juni 2021, saat China sedang menindak keras penambangan Bitcoin.

Dari segi premi opsi, situasinya lebih mencolok. Trader menghabiskan sekitar 685 juta dolar AS untuk opsi put, sementara premi opsi call justru menurun sebesar 12%. Dibandingkan volume perdagangan spot, premi opsi put mencapai sekitar 4 basis poin, mencatat rekor tertinggi, tiga kali lipat dari periode keruntuhan Terra/Luna dan krisis staking Ethereum pada 2022. Ini secara implisit menyatakan: suasana pasar sangat berhati-hati, investor membeli asuransi untuk kerugian lebih lanjut.

Namun ada hal menarik di sini. Data VanEck menunjukkan bahwa sinyal ketakutan ekstrem dari opsi ini sering kali bukan awal dari penurunan baru, melainkan sering menjadi titik balik. Data enam tahun terakhir menunjukkan bahwa setelah munculnya skew opsi serupa, Bitcoin rata-rata naik 13% dalam 90 hari dan 133% dalam 360 hari. Aktivitas spekulasi leverage juga menurun, suku bunga pinjaman turun dari 4,1% menjadi 2,7%, dan volatilitas yang diukur dari 80 turun ke sekitar 50, menunjukkan pasar sudah mulai tenang.

Selain itu, perhatikan bahwa token WLFI dari World Liberty Financial baru-baru ini mencapai titik terendah sejak peluncurannya, turun 12%. Proyek ini menuai kontroversi karena strategi pinjam-meminjam di platform Dolomite. Mereka menggunakan token tata kelola mereka sebagai jaminan untuk meminjam stablecoin, dan mengosongkan kolam dana USD1 di Dolomite. Kritikus menunjukkan ini memperburuk risiko siklus, karena penurunan harga WLFI akan melemahkan kemampuan pinjaman, dan jaminan menjadi lebih rapuh, yang berpotensi besar membahayakan para deposan Dolomite.