Belakangan ini, saya memperhatikan beberapa investor besar di Wall Street sedang mempertimbangkan kembali posisi Bitcoin dalam siklus pasar ini. Ini bukan berarti gelombang AI akan berakhir, tetapi fase yang mudah menghasilkan uang mungkin benar-benar telah berlalu.

Chief Investment Officer Pendapatan Tetap Global BlackRock Rick Rieder, Chief Investment Officer Wealth Management Amerika UBS Ulrike Hoffmann-Burchardi, dan pendiri hedge fund Third Point Daniel Loeb, semuanya mengungkapkan pandangan serupa dalam sebuah konferensi industri baru-baru ini: pertumbuhan ekonomi pada 2026 mungkin tetap tangguh, tetapi fokus pasar sedang bergeser.

Secara spesifik, dana sedang mengalir keluar dari saham teknologi besar yang padat, dan beralih ke sektor industri, elektrifikasi, dan kesehatan. Apa arti perubahan ini bagi pasar kripto? Bitcoin mungkin perlu membuktikan bahwa dirinya bukan hanya aset berisiko tinggi, tetapi juga sebagai pilihan investasi yang lebih ringkas dan likuid.

Logika Rieder cukup menarik. Dia berpendapat bahwa ekonomi AS mungkin terus berkembang meskipun suku bunga turun, didukung oleh peningkatan produktivitas yang didorong AI, sementara pasar tenaga kerja yang relatif moderat dapat mencegah inflasi melampaui batas. Dalam mode pertumbuhan siklikal ini, peran lindung nilai makro tradisional Bitcoin mungkin tidak lagi sepenting sebelumnya.

Hoffmann-Burchardi dari UBS menekankan bahwa perdagangan AI telah memasuki tahap kedua. Tiga tahun terakhir, pasar memberi penghargaan kepada perusahaan yang membangun infrastruktur AI. Sekarang, pemenang dan pecundang akan semakin terlihat berbeda. Ini berarti bahwa koin kecil yang bergantung pada narasi AI yang luas mungkin menghadapi lebih banyak keraguan, tetapi logika investasi Bitcoin lebih sederhana dan langsung—ia tidak perlu membuktikan model pendapatan perangkat lunak atau merebut pangsa pasar AI.

Loeb mengamati bahwa pasar mulai memberi penghargaan kepada investor yang melakukan pemilihan saham mendalam dan trading short, dengan dana mengalir ke perusahaan kecil di Eropa, Jepang, dan Korea yang memproduksi komponen kunci AI.

Menggabungkan pandangan-pandangan ini, ciri pasar pada 2026 mungkin adalah: pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan, AI tetap menjadi kekuatan utama, tetapi lingkungan investasi menjadi lebih kompleks dan terfragmentasi. Bagi Bitcoin, ini mungkin berarti peluang mengikuti tren yang lebih sedikit, dan lebih bergantung pada proposisi nilai sendiri untuk menarik investor—baik sebagai alat lindung nilai, diversifikasi portofolio, maupun sebagai pengganti likuiditas di pasar yang semakin terfragmentasi.

Perlu dicatat bahwa Bhutan baru-baru ini diam-diam menjual sekitar 70% dari 13.000 Bitcoin yang dimilikinya pada Oktober tahun lalu, kini tersisa 3.954 BTC, dengan nilai sekitar 280 juta dolar AS. Negara ini tampaknya juga memperlambat atau bahkan menghentikan operasi penambangan Bitcoin yang didukung tenaga air. Tanda-tanda ini menunjukkan bahwa bahkan pendukung tradisional yang ramah terhadap Bitcoin pun sedang menilai ulang peran aset ini dalam siklus baru. Harga BTC saat ini berfluktuasi di sekitar 72.89K, dan pasar menunggu arah yang lebih jelas.