Baru saja melihat laporan pekerjaan yang jauh lebih buruk dari perkiraan - AS sebenarnya kehilangan 92.000 pekerjaan di bulan Februari padahal semua orang memperkirakan penambahan 59.000 pekerjaan baru. Tingkat pengangguran juga melonjak menjadi 4,4%. Kegagalan semacam ini biasanya membuat pasar bergerak cepat.

Jadi secara alami semuanya menjadi tidak stabil pagi ini. Bitcoin sudah dalam tekanan, sekarang berada di sekitar $72.800 saat aset risiko terkena dampak. Kontrak berjangka saham turun - Nasdaq sekitar 1%, S&P turun 0,8%. Tapi di sinilah yang menarik: hasil obligasi Treasury sebenarnya turun tajam (hasil 10 tahun turun 4 basis poin menjadi 4,11%), yang biasanya terjadi saat orang mulai berpikir bahwa The Fed mungkin harus memotong suku bunga lebih cepat dari yang diperkirakan. Minyak telah menjadi pengecualian aneh, naik 6,2% ke $86 per barel karena masalah Timur Tengah, dan emas serta perak keduanya menguat tajam.

Pertanyaan sebenarnya sekarang adalah apakah ini akan melemahkan sikap The Fed. Sebelum laporan ini, pasar memperkirakan sekitar 95% kemungkinan mereka akan mempertahankan suku bunga tetap di pertemuan Maret dan 85% kemungkinan tidak ada pemotongan di bulan April. Tapi dengan pasar tenaga kerja yang melambat sebanyak ini, perhitungan itu bisa berubah. Tantangannya adalah harga minyak yang melonjak, yang bisa mendorong inflasi lebih tinggi jika tetap bertahan. Jadi The Fed agak terjebak - data pekerjaan yang lemah biasanya berarti pemotongan suku bunga, tetapi kenaikan biaya energi biasanya berarti tetap atau menaikkan suku bunga. Ketegangan ini akan mendominasi cara kita bertransaksi dalam beberapa minggu ke depan.

Perlu diperhatikan bagaimana suku bunga Fed sekarang dihitung ulang dalam beberapa sesi mendatang. Biasanya membutuhkan beberapa hari agar penyesuaian pasar secara penuh terjadi setelah data seperti ini.