Minggu lalu saat melihat pasar kripto, yang saya rasakan adalah bahwa tes psikologi seperti "29" investor terus berulang. Bitcoin sempat menyentuh $75.000 pada hari Selasa lalu, lalu turun ke sekitar $74.000. Ada analisis yang mengatakan bahwa pergerakan ini lebih disebabkan oleh perdagangan derivatif dan likuidasi opsi daripada permintaan nyata. Terutama saat posisi opsi put $60.000 diselesaikan, para pencipta pasar tampaknya dipaksa untuk membeli spot.

Yang menarik adalah, meskipun volatilitas seperti ini, hampir semua token utama naik lebih dari 5% selama seminggu terakhir. Ethereum naik lebih dari 9%, XRP juga naik lebih dari 2%, dan Solana naik lebih dari 4%. Dogecoin juga naik 2% dan kembali di atas 9 sen. Kenaikan luas ini dianggap sebagai rally paling berkelanjutan sejak perang Iran. Mungkin tes psikologi "29" investor berperan positif dalam hal ini.

Hal yang perlu diperhatikan di sini adalah aliran dana institusional. ETF Bitcoin spot dilaporkan mengalami inflow bersih sekitar 7,67 miliar dolar minggu lalu. Jika dibandingkan dengan awal tahun yang keluar lebih dari 3 miliar dolar selama lima minggu, ini adalah pembalikan total. Perbedaan kinerja Bitcoin dan emas juga semakin menyempit, sehingga cerita "emas digital" kembali hidup. Ini juga cocok dengan momen menjelang rapat Federal Reserve.

Secara pribadi, saya rasa rapat Fed akan menjadi titik balik. Kemungkinan untuk mempertahankan suku bunga di atas 95% meskipun demikian, yang penting adalah bagaimana Ketua Powell menjelaskan ketegangan antara stagflasi dan pelemahan pasar tenaga kerja dalam konferensi persnya. Harga minyak yang melewati $100 juga menimbulkan kekhawatiran inflasi, dan penurunan 92.000 pekerjaan pada Februari masih berpengaruh. Berdasarkan hal ini, arah risiko aset hingga akhir Maret bisa diputuskan tergantung bagaimana pesan Fed disampaikan. Artinya, volatilitas seperti tes psikologi "29" bisa terus berlanjut. Untuk saat ini, kita harus memperhatikan rapat Fed dan sinyal suku bunga.