Kemarin pagi, sentuhan Bitcoin di 75.000 dolar tampaknya tidak terlalu dapat diandalkan. Harga dengan cepat kembali ke 74.400 dolar dan ini menunjukkan bahwa posisi derivatif memainkan peran jauh lebih besar daripada pembelian nyata. Pembuat pasar tampaknya dipaksa untuk membeli spot guna menutup posisi put besar. Pemicu fundamental tidak mampu menjaga harga di atas level ini.

Namun jika melihat sisa minggu ini, ceritanya berbeda. Mata uang kripto utama mencatatkan keuntungan besar dalam tujuh hari terakhir. Ethereum naik 9,4% sekitar 2.300 dolar, Solana naik 5,5% di atas 95 dolar, Dogecoin naik sekitar 2% mendekati 0,10 dolar. Bitcoin juga meningkat 8,9%. Ini adalah rally terbesar sejak periode sebelum perang Iran dimulai.

Saya melihat ETF Bitcoin spot dan ada sesuatu yang benar-benar menarik perhatian. Minggu lalu ada masuk bersih sebesar 767 juta dolar, ini adalah minggu ketiga berturut-turut. Setelah keluar 3 miliar dolar selama lima minggu awal tahun, ini adalah perubahan yang sangat jelas. Korelasi antara emas dan Bitcoin juga menjadi menarik. Sejak awal Maret, Bitcoin telah meninggalkan emas sebesar 13%, dan korelasi 90 hari antara keduanya berbalik dari negatif menjadi positif. Narasi emas digital yang tampak mati di bulan Februari kembali hidup.

Pertemuan Fed yang dimulai hari ini sangat penting. CME FedWatch menunjukkan peluang tetapnya suku bunga di atas 95%, jadi keputusannya sendiri tidak akan mengejutkan. Yang penting adalah pernyataan Powell dan sinyal masa depan. Minyak mentah diperdagangkan di atas 100 dolar, pasar tenaga kerja melemah. Fed terjebak di antara dua api dan pidatonya hari Rabu bisa menentukan arah aset berisiko.