Baru saja saya menyadari sesuatu yang luar biasa di pasar akhir-akhir ini. Emas benar-benar melonjak, dan indikator sentimen menunjukkan ketamakan ekstrem di seluruh logam mulia saat ini. Sementara itu, indikator kripto terjebak dalam mode ketakutan—total terputus dari kenyataan. Yang menarik perhatian saya adalah skala dari hal ini: kapitalisasi pasar notional emas meningkat sekitar $1,6 triliun dalam satu hari. Untuk konteks, itu kira-kira sebesar kapitalisasi pasar Bitcoin secara keseluruhan. Sangat gila jika dipikirkan.

Bagian anehnya? Bitcoin masih tertinggal meskipun semua narasi 'aset keras' yang didorong orang. Harganya diperdagangkan seperti aset risiko beta tinggi sementara orang yang mencari penyimpanan nilai nyata justru berbondong-bondong ke emas dan perak fisik daripada token digital. BTC berada di sekitar $72.84K, jauh dari posisi seharusnya jika tesis makro berjalan dengan baik. Data sentimen menunjukkan indeks ketakutan & keserakahan emas menunjukkan tingkat bullish yang ekstrem, tapi itu mulai terasa seperti perdagangan yang terlalu ramai bagi saya.

Ada juga detail menarik tentang Bhutan—mereka diam-diam menjual sekitar 70% dari kepemilikan bitcoin mereka selama beberapa bulan terakhir, turun menjadi sekitar 3.954 BTC. Tampaknya mereka juga memperlambat operasi penambangan mereka. Jadi sementara semua orang berbicara tentang bitcoin sebagai emas digital, pembeli yang mencari perlindungan justru memilih batangan dan koin daripada token. Lonjakan kapitalisasi pasar emas itu nyata, tetapi ini menimbulkan pertanyaan tentang apa sebenarnya fungsi bitcoin saat ini.