Premium “perang” di pasar global—volatilitas tajam harga minyak, emas, dan saham

Berita gencatan senjata antara AS dan Iran memicu gelombang di pasar keuangan, dengan berbagai aset menunjukkan tren divergen yang sangat volatil.
Volatilitas harga minyak yang tajam: Setelah berita gencatan senjata diumumkan, harga minyak internasional sempat turun secara signifikan. Kontrak utama minyak WTI turun 14,56%, menjadi $96,5 per barel; kontrak utama minyak Brent turun 11,85%, menjadi $96,32 per barel. Minyak WTI sempat turun di bawah $90,00, karena Iran setuju membuka kembali Selat Hormuz selama dua minggu sebagai imbalan gencatan senjata sementara.
Namun, harga minyak kemudian rebound dengan cepat. Seiring Israel melakukan serangan udara ke Lebanon, Iran menutup selat, harga minyak kembali naik. Hingga 9 April, harga penutupan kontrak Mei WTI mencapai $97,87 per barel, naik 3,66%; kontrak Juni Brent berakhir di $95,92 per barel, naik 1,23%. Reuters melaporkan bahwa harga minyak naik lebih dari 3% pada hari Kamis, karena keraguan terhadap kesepakatan gencatan senjata yang rapuh memicu kekhawatiran bahwa pasokan energi akan terus terganggu.
Lebih mengkhawatirkan lagi adalah distorsi ekstrem di pasar spot. Data dari London Stock Exchange Group menunjukkan bahwa harga spot minyak North Sea Forties, indikator minyak mentah pengiriman segera, mendekati $147 per barel pada hari Kamis, lebih tinggi dari puncak sebelum krisis keuangan 2008, dan jauh di atas harga kontrak futures minyak Brent Juni sekitar $50—ini adalah sinyal kuat bahwa pasar minyak mengalami kekurangan serius.
Lembaga analisis umumnya berpendapat bahwa harga minyak dalam jangka pendek sulit kembali ke level sebelum konflik. ING Group menyatakan bahwa tren harga minyak di masa depan akan bergantung pada apakah negosiasi dapat mencapai kesepakatan permanen dan apakah tingkat pengangkutan melalui selat dapat kembali normal, dengan perkiraan bahwa pasar akan tetap berfluktuasi selama negosiasi berlangsung. UBS menunjukkan bahwa belum jelas kapan dan sejauh mana pengangkutan melalui selat akan pulih; jika pengangkutan kembali terganggu, harga energi bisa rebound dengan cepat. Selain itu, bahkan dalam skenario optimis, perbaikan infrastruktur energi dan pemulihan produksi membutuhkan waktu berminggu-minggu bahkan berbulan-bulan.
Konsultan makroekonomi Inggris, Kantar International, memprediksi bahwa selama gencatan senjata tetap efektif, harga rata-rata minyak Brent kuartal kedua diperkirakan sekitar $95 per barel, dan akan turun kembali ke sekitar $80 per barel pada kuartal keempat. Analis Societe Generale, Michael Hagg, mengatakan bahwa jika gencatan senjata berhasil dan situasi tidak lagi tegang, harga minyak di akhir tahun diperkirakan tidak akan di bawah $85 per barel. Jika negara-negara mulai menimbun minyak demi keamanan energi dan alasan lain, harga minyak bisa meningkat lebih jauh.
Harga emas terus menguat: Sebagai aset perlindungan tradisional, emas diminati di tengah ketidakpastian geopolitik. Harga spot emas naik 0,98%, menjadi $4.766,16 per ons; harga spot perak naik 1,62%, menjadi $75,34 per ons. Harga emas sempat naik lebih dari 2%, menembus $4.800 per ons.
Rebound kuat di pasar saham: Berita gencatan senjata mendorong rebound di pasar saham global. Ketiga indeks utama AS semuanya naik, Nasdaq naik 2,8%, S&P 500 naik 2,51%, Dow Jones naik 2,85%, dengan Nasdaq dan S&P 500 mencatat kenaikan enam hari berturut-turut. Saham teknologi juga menguat, Intel naik lebih dari 11%, Meta naik lebih dari 6%, Google dan Amazon naik lebih dari 3%. Saham China juga umumnya menguat, indeks Nasdaq China Golden Dragon naik 3,05%. Pasar saham Eropa mencatat kenaikan terbesar dalam lebih dari empat tahun, indeks STOXX Europe 600 naik 3,9%, mencatat kenaikan harian terbesar sejak Maret 2022. Saham sektor perjalanan dan pariwisata memimpin kenaikan, sementara sektor energi adalah satu-satunya yang mengalami penurunan.
Nilai tukar RMB: Kurs onshore dan offshore RMB terhadap dolar AS sempat naik lebih dari 300 poin dasar, keduanya mencapai level tertinggi sejak April 2023. Para ahli menyatakan bahwa, didorong oleh meredanya situasi di Timur Tengah, kondisi perdagangan luar negeri China saat ini stabil, ekspor terus meningkat, memberikan dukungan kuat terhadap nilai tukar RMB.
Kekhawatiran Federal Reserve: Risalah rapat Maret Federal Reserve menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan membahas kemungkinan berbagai tren ekonomi AS setelah pecahnya perang Iran. Sebagian besar pejabat khawatir bahwa perang jangka panjang dapat merusak pasar tenaga kerja, sehingga perlu menurunkan suku bunga; namun, banyak juga yang menekankan risiko inflasi, yang akhirnya mungkin memerlukan kenaikan suku bunga. "Sebagian besar" pejabat berpendapat bahwa mencapai target inflasi 2% mungkin memerlukan waktu lebih lama. Pada rapat Maret, Federal Reserve mempertahankan suku bunga di kisaran 3,5% hingga 3,75%.