Northeast Securities: Serbuk Silikon Memulai Narasi Baru tentang Kenaikan Kuantitas dan Harga, Penggantian Domestik Masuk ke Periode Peningkatan Volume Tinggi

Northeast Securities merilis laporan riset yang menyatakan bahwa, seiring dengan performa bahan utama yang mendekati batas maksimal, posisi strategis silikon mikro粉 dalam papan tembaga penguat (CCL) meningkat secara signifikan, bertransformasi dari bahan pengisi tradisional menjadi bahan inti. Peningkatan teknologi mendorong produk dari bubuk berbentuk sudut ke bubuk berbentuk bola, serta iterasi bubuk tingkat tinggi secara kimiawi, dengan nilai per ton yang meningkat secara eksponensial. Perusahaan domestik seperti Lianrui New Material yang mewakili, memecahkan monopoli Jepang, meraih terobosan dalam pengendalian bentuk bola dan radiasi α rendah, mempercepat penggantian melalui keunggulan dekat dan kustomisasi, dan diharapkan dapat merebut pangsa pasar kelas atas secara menyeluruh dalam tiga tahun ke depan.

Pandangan utama Northeast Securities adalah sebagai berikut:

Ketika performa bahan utama mendekati batas maksimal, pentingnya silikon mikro粉 meningkat secara signifikan

Dalam struktur biaya tradisional papan tembaga penguat (CCL), foil tembaga, resin, dan kain kaca sebagai tiga bahan utama telah lama mendominasi proporsi. Dengan ledakan kebutuhan server AI dan komunikasi berkecepatan tinggi, bahan dasar sedang berkembang ke frekuensi tinggi dan kecepatan tinggi (level M9 ke atas), ruang modifikasi fisik dari ketiga bahan utama dalam hal dielektrik rendah (Low Dk/Df) dan koefisien ekspansi termal yang sangat rendah (CTE) secara bertahap mendekati batas fisik. Dalam upaya mencapai kerugian dielektrik rendah (Low Df) dan koefisien ekspansi termal (CTE) yang sangat rendah, silikon mikro粉 (dengan rasio pengisian sekitar 15%) yang sebelumnya hanya dianggap sebagai bahan pengisi biaya rendah, kini menjadi variabel kunci untuk mengatasi hambatan performa. Ketika performa bahan utama mendekati batas, kemurnian, ukuran partikel, dan morfologi silikon mikro粉 secara langsung menentukan integritas transmisi sinyal, sehingga posisinya dari sekadar aditif pasif meningkat menjadi bahan inti yang menentukan tingkat bahan dasar. Pengisian silikon mikro粉 berbentuk bola berkinerja tinggi diperkirakan akan meningkat secara tahunan hingga 40%.

Peningkatan teknologi mendorong proporsi biaya profitabilitas secara besar-besaran

Silikon mikro粉 sedang mengalami peningkatan dari metode fisik ke metode kimiawi (VMC/sol-gel), yang membawa peningkatan nilai per ton secara eksponensial. Bubuk berbentuk sudut tradisional diproduksi melalui penghancuran mekanis, dengan ambang teknologi yang sangat rendah, dan harga per ton hanya sekitar seribu yuan. Dengan meningkatnya permintaan bahan dasar berkinerja tinggi, silikon mikro粉 berbentuk bola yang diproduksi secara fisik melalui metode nyala api memiliki aliran yang tinggi dan tingkat pengisian yang tinggi, sehingga harga rata-rata per ton secara bertahap naik ke level puluhan ribu yuan. Untuk bahan dasar yang mendukung chip AI dan aplikasi level M8 ke atas, serta memiliki radiasi α yang sangat rendah dan ukuran partikel sub-mikron, harga per ton dari bubuk tingkat tinggi yang diproduksi secara kimiawi melonjak secara signifikan. Struktur produk yang semakin tinggi kelas akan mendorong margin laba bersih meningkat secara besar-besaran.

Monopoli Jepang terpecah, penggantian domestik memasuki periode volume tinggi

Dataran tinggi silikon mikro粉 untuk CCL kelas atas secara global telah lama dikuasai oleh perusahaan Jepang seperti Denka dan Nippon Steel, yang berbekal proses sintesis kimia yang lebih awal, menguasai hak penetapan harga di jalur frekuensi tinggi dan kecepatan tinggi. Saat ini, penggantian domestik tidak lagi hanya mengandalkan strategi harga rendah, tetapi beralih ke keamanan rantai pasok dan pengembangan bersamaan. Perusahaan lokal seperti Lianrui New Material yang mewakili, telah mencapai terobosan penting dalam teknologi pembentukan bentuk bola dan pengendalian radiasi α rendah, berhasil masuk ke dalam sistem pemasok papan sirkuit cetak global seperti Shengyi Technology dan South Asia New Material. Dengan memanfaatkan keunggulan dekat dari pembangunan klaster komputasi AI domestik dan industri PCB tingkat tinggi, produsen domestik mempercepat penetrasi melalui pengembangan kustomisasi. Ling Wei Technology, yang telah lama mengembangkan teknologi sol-gel dalam bidang silika untuk pengurangan silau, memanfaatkan keunggulan proses sintesis cairnya untuk mempercepat ekspansi ke bidang silikon mikro tingkat elektronik yang sangat murni. Proses kimia Ling Wei mampu mengontrol secara presisi kemurnian dan ukuran partikel bubuk, sangat cocok untuk kebutuhan ketat bahan pengisi sub-mikron pada bahan dasar frekuensi sangat tinggi seperti M8 dan M9. Dengan kapasitas produksi kimia domestik yang secara bertahap terealisasi, silikon mikro domestik diperkirakan akan menyelesaikan transisi dari bahan pengisi pinggiran ke penyedia utama secara menyeluruh dalam tiga tahun ke depan.

Risiko peringatan: Kemajuan kebijakan tidak sesuai harapan; permintaan hilir tidak sesuai harapan.