Belakangan ini, ada dua peristiwa penting yang terjadi di dunia DeFi.

Pertama, tentang ZeroLend, protokol pinjaman ini secara resmi mengumumkan penutupan setelah beroperasi selama tiga tahun. Alasan utamanya tampak dari luar adalah model ekonomi yang tidak berkelanjutan dan margin keuntungan yang tipis, tetapi masalah yang lebih dalam cukup kompleks. Di satu sisi, aktivitas di blockchain memang sedang lesu, penyedia data harga berhenti mendukung, dan likuiditas di jaringan seperti Manta, Zircuit, XLAYER juga menyusut. Di sisi lain, ancaman keamanan terus meningkat. Pada bulan Februari tahun lalu, LBTC di Base pernah diserang hacker, pelaku menggunakan LBTC palsu sebagai jaminan dan langsung menguras likuiditas. Insiden semacam ini sering terjadi, dan ditambah lagi, protokol pinjaman sendiri adalah bisnis dengan margin tipis dan risiko tinggi, sehingga tim akhirnya terpaksa menutup.

Saat ini, prioritas utama tim adalah memastikan pengguna dapat menarik aset mereka dengan aman, terutama dana yang terjebak di jaringan dengan likuiditas rendah. Pengguna yang terdampak oleh serangan LBTC akan mendapatkan sebagian pengembalian dana sebagai kompensasi, yang berasal dari distribusi airdrop LINEA dari tim. Tapi jujur saja, ini sudah yang terbaik yang bisa dilakukan.

Yang menarik, di waktu yang sama, proyek lain bernama World Liberty Financial juga mulai bergerak di bidang DeFi. Token WLFI mereka baru-baru ini mencapai titik terendah sejak peluncuran tahun lalu, dengan penurunan 6,61% dalam 24 jam. Masalahnya adalah cara mereka beroperasi di platform Dolomite menimbulkan banyak kontroversi. Singkatnya, mereka menggunakan token governance WLFI sebagai jaminan untuk meminjam stablecoin, lalu mengosongkan pool USD1 di Dolomite. Tim mengklaim ini dilakukan untuk menghasilkan keuntungan bagi peminjam lain, tetapi kritik menyebut bahwa langkah ini memperdalam risiko siklus. Jika harga WLFI turun, jaminan akan melemah, dan semua jaminan terkonsentrasi pada satu token yang sedang menurun, yang membatasi penarikan dana dari deposan lain di platform. Lebih buruk lagi, operasi buyback dari treasury WLFI saat ini sudah mengalami kerugian besar.

Kedua peristiwa ini sebenarnya mencerminkan masalah yang lebih besar: ketidakstabilan likuiditas, risiko hacking yang menjadi hal biasa, dan menurunnya kepercayaan pasar. DeFi terlihat menarik, tetapi tantangan operasional dan risiko yang dihadapi jauh lebih besar dari yang kebanyakan orang bayangkan.