Baru saja memperhatikan sesuatu yang layak diperhatikan dalam siklus pasar ini. Sementara BTC, ETH, XRP, dan SOL baru-baru ini mengalami tekanan, sektor DeFi menunjukkan cerita yang sama sekali berbeda.

Angkanya cukup menarik di sini. Total nilai terkunci dalam protokol DeFi hanya turun 12% dari $120 miliar menjadi $105B, yang sebenarnya mengungguli penurunan pasar yang lebih luas. Itu bukan kebetulan. Yang terjadi adalah bahwa trader tidak panik keluar dari strategi hasil meskipun harga turun.

Penerapan Ether dalam DeFi telah diam-diam meningkat. Sekarang ada 25,3 juta ETH yang diterapkan di seluruh sektor, dengan 1,6 juta ETH ditambahkan hanya dalam minggu lalu saja. Itu sinyal yang jelas bahwa petani hasil masih melihat nilai dalam mengumpulkan pengembalian pasif, bahkan di pasar yang sedang turun. Beberapa juga menjalankan strategi delta-netral, men-staking ETH untuk hasil sambil melakukan lindung nilai pada derivatif.

Cerita sebenarnya adalah seberapa banyak DeFi menjadi lebih tangguh dibandingkan siklus sebelumnya. Risiko likuidasi benar-benar berkurang kali ini. Kita hanya melihat $53 juta posisi yang berada dalam 20% dari level likuidasi. Bandingkan dengan Februari tahun lalu ketika $340 juta likuidasi hampir memicu, dan Anda mendapatkan gambaran bagaimana sektor ini telah matang.

Pada tahun 2022, DeFi adalah domino pertama yang jatuh saat Terra runtuh. TVL anjlok dari $142 miliar menjadi $52 miliar dalam beberapa bulan saja. Siklus ini? Hasil tetap stabil, jaminan lebih kuat, dan arus masuk sebenarnya meningkat secara diam-diam di latar belakang. Itu bukan perilaku panik.

Intinya adalah bahwa DeFi telah berkembang. Standar jaminan yang lebih baik, tingkat hasil yang lebih hati-hati, partisipasi institusional yang meningkat. Ketika Anda melihat modal benar-benar mengalir ke protokol DeFi selama penurunan pasar alih-alih melarikan diri, itu memberi tahu Anda bahwa sektor ini telah matang di luar siklus yang didorong hype yang dulu kita lihat. Layak untuk diamati bagaimana ini berkembang.