China Railway Group 2025 profit attributable to parent company decreased by 17.91%, with infrastructure main business accounting for 84.62%

Berita Blue Whale 1 April, China Railway Group mengungkapkan laporan tahunan 2025. Perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 109,063 miliar yuan, turun 5,77% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemegang saham sebesar 22,892 miliar yuan, turun 17,91%; laba bersih setelah dikurangi biaya non-operasional sebesar 17,664 miliar yuan, turun 27,38%.

Dari segi struktur bisnis, pendapatan dari pembangunan infrastruktur sebesar 92,535 miliar yuan, menyumbang 84,62% dari total pendapatan, meningkat lebih jauh dibanding tahun sebelumnya; total pendapatan dari pengembangan properti dan bisnis lainnya sebesar 79,006 miliar yuan, dengan pangsa 7,22%, dua sektor utama ini telah menyumbang lebih dari sembilan puluh persen dari total pendapatan, struktur pendapatan terus mengarah ke bisnis utama infrastruktur, dengan tingkat konsentrasi yang terus meningkat. Pasar domestik mencapai pendapatan sebesar 101,948 miliar yuan, meningkatkan proporsi dari total pendapatan menjadi 93,23%, pendapatan dari luar negeri sebesar 7,402 miliar yuan, dengan pangsa 6,77%, pangsa domestik sedikit meningkat dibanding tahun sebelumnya, ekspansi pasar luar negeri melambat, dan penataan wilayah menunjukkan karakter yang sangat konservatif.

Dari segi tingkat bunga, margin laba kotor dari bisnis pembangunan infrastruktur adalah 8,24%, turun 0,38 poin persentase dibanding tahun sebelumnya, penurunan profitabilitas pada bisnis kereta api dan kota menjadi faktor utama; margin laba kotor dari pengembangan properti menyempit menjadi 11,73%, berkurang 2,71 poin persentase dibanding tahun sebelumnya, secara langsung terkait dengan penurunan pasar properti yang berkelanjutan dan tekanan harga jual.

Pada tahun 2025, perusahaan menginvestasikan 22,443 miliar yuan dalam R&D, turun 15,73% dibanding tahun sebelumnya, dengan proporsi terhadap pendapatan sebesar 2,05%, menunjukkan penurunan intensitas R&D; jumlah tenaga R&D sebanyak 36.912 orang, mewakili 12,76% dari total karyawan. Biaya penjualan sebesar 6,404 miliar yuan, turun 7,77%. Biaya keuangan mencapai 8,983 miliar yuan, meningkat 43,92% dibanding tahun sebelumnya, peningkatan biaya bunga dan berkurangnya pendapatan dari investasi dan pembiayaan proyek infrastruktur menjadi faktor utama.

Dari segi struktur aset dan liabilitas, total utang berbunga jangka pendek di akhir periode adalah 13,446 miliar yuan, utang jangka panjang sebesar 52,187 miliar yuan; rasio utang terhadap aset adalah 78,12%, naik 0,73 poin persentase dibanding akhir tahun sebelumnya; total liabilitas lancar sebesar 139,459 miliar yuan, aset lancar sebesar 133,967 miliar yuan, tekanan pembayaran utang jangka pendek meningkat secara marginal. Aset terbatas total 28,733 miliar yuan, termasuk kas dan setara kas sebesar 3,546 miliar yuan, piutang usaha 5,318 miliar yuan, aset kontrak 7,773 miliar yuan, dan aset tak berwujud 15,548 miliar yuan, yang mewakili lebih dari 21% dari aset lancar.

Arus kas bersih dari aktivitas operasi adalah 28,772 miliar yuan, meningkat 2,57% dibanding tahun sebelumnya, menunjukkan kinerja arus kas secara keseluruhan yang stabil. Namun, perlu diperhatikan bahwa arus kas tinggi di Q4 bersamaan dengan laba bersih setelah dikurangi biaya non-operasional yang sangat rendah, beberapa pendapatan mungkin belum sepenuhnya dikonversi menjadi arus kas operasional yang berkelanjutan. Dengan penurunan margin laba kotor yang terus berlanjut, penurunan intensitas R&D, dan peningkatan biaya keuangan yang signifikan, perusahaan menghadapi tekanan ganda berupa penyempitan ruang keuntungan utama dan kenaikan biaya yang kaku.