Guangda Securities: Secara menyeluruh memperkenalkan AI untuk mendorong kinerja yang melebihi ekspektasi, mempertahankan peringkat "Beli" untuk Weiwei Electronics

Hotspot Kategori

            Saham Pilihan
Pusat Data
Pusat Pasar
Aliran Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Klien

Guangda Securities merilis laporan riset yang menyatakan bahwa Gaowei Electronics (01415) menunjukkan kinerja yang kuat pada tahun 2025, membuktikan logika peningkatan pangsa di rantai pasokan pelanggan inti. Pada tahun 2025, pendapatan mencapai

35,0 miliar dolar AS, meningkat tajam sebesar

40,3% dibandingkan tahun sebelumnya, terutama didukung oleh peningkatan pesanan modul kamera belakang dari pelanggan inti. Melihat ke tahun 2026, seiring AI semakin cepat meresap dari cloud ke perangkat akhir, seperti ponsel dan PC, yang menuntut kemampuan penglihatan dan persepsi yang lebih tinggi, perusahaan sebagai pemasok utama komponen optik akan mendapatkan manfaat besar.

Guangda Securities optimis terhadap pertumbuhan berkelanjutan perusahaan dalam tren peningkatan optik ponsel, serta potensi besar dalam ekspansi ke pasar baru seperti kacamata AI dan robot. Guangda Securities mempertahankan prediksi laba bersih yang dikaitkan dengan pemilik sebesar 230 juta dolar AS untuk tahun 2026, tetapi mengurangi prediksi laba bersih tahun 2027 menjadi 290 juta dolar AS (sebelumnya 340 juta dolar AS), dengan tambahan prediksi laba bersih tahun 2028 sebesar 360 juta dolar AS, dan mempertahankan peringkat “Beli” untuk perusahaan.

Poin utama Guangda Securities adalah sebagai berikut:

Peristiwa: Perusahaan merilis laporan kinerja tahunan 2025. 1) Pendapatan: Pada tahun 2025 mencapai

35,0 miliar dolar AS, meningkat tajam sebesar

40,3% dibandingkan tahun sebelumnya, didukung oleh peningkatan pesanan modul kamera belakang dari pelanggan inti. 2) Margin laba kotor: Pada tahun 2025 sebesar 10,2%, sedikit menurun dari 11,7% tahun 2024, terutama karena penyesuaian struktur produk dan tekanan kompetisi harga. 3) Biaya: Beban administrasi tahun 2025 meningkat 18,0% menjadi 128 juta dolar AS, terutama karena peningkatan pengeluaran R&D sekitar 28,9 juta dolar AS, menunjukkan perusahaan melakukan investasi proaktif untuk proyek baru dan peningkatan teknologi di masa depan. 4) Laba bersih: Pada tahun 2025 mencapai laba bersih yang dikaitkan dengan pemilik sebesar 197 juta dolar AS, meningkat 65,4% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan margin laba bersih 5,6%, naik 0,8 poin persentase dari 4,8% tahun 2024, menunjukkan peningkatan signifikan dalam profitabilitas seiring pertumbuhan pendapatan.

Perusahaan secara aktif mengadopsi teknologi AI, meningkatkan efisiensi operasional yang menonjolkan keunggulan kompetitif, dan meletakkan dasar untuk peningkatan pangsa pasar yang berkelanjutan. Meskipun margin laba kotor sedikit berfluktuasi karena perubahan struktur produk, kecepatan pertumbuhan laba bersih perusahaan (yoy+65,4%) jauh melebihi pertumbuhan pendapatan (yoy+40,3%), yang mendorong peningkatan margin laba bersih secara bertahap. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kemampuan pengendalian biaya yang kuat dan optimalisasi operasi seluruh rantai saat memperkenalkan produk baru. “Kekuatan internal” ini dalam mengubah keunggulan teknologi menjadi profitabilitas adalah keunggulan inti perusahaan di bidang manufaktur presisi, memberinya posisi strategis dalam mendapatkan pesanan baru dari pelanggan utama. Selain itu, dalam pengendalian biaya, perusahaan melalui penerapan AI secara menyeluruh di paruh kedua 2025 (meliputi produksi, R&D, rantai pasok) melakukan restrukturisasi sistem manufaktur, jumlah karyawannya dari 6.728 orang pada akhir Juni 2025 menjadi 6.854 orang pada akhir tahun, hanya bertambah sekitar 100 orang, tetapi pendapatan kuartal kedua dan ketiga tahun 2025 mencapai lebih dari 2,1 miliar dolar AS, dengan efisiensi tenaga kerja yang meningkat secara signifikan.

Tahun 2026 akan menyambut siklus inovasi optik yang didorong AI, jalur pertumbuhan perusahaan jelas. Melihat ke tahun 2026, seiring AI semakin cepat meresap dari cloud ke perangkat akhir seperti ponsel dan PC, yang menuntut kemampuan penglihatan dan persepsi yang lebih tinggi, perusahaan sebagai pemasok utama komponen optik akan mendapatkan manfaat besar. Kami berpendapat: 1）

Dengan keunggulan tingkat keberhasilan dan otomatisasi industri, perusahaan berpotensi mendapatkan lebih banyak pangsa di bidang modul kamera belakang yang sudah diincarnya; 2） Perusahaan berpotensi memasuki pasar modul kamera iPhone lipat pada 2026 dan mulai memasok modul kamera utama belakang iPhone pada 2027; 3） Perusahaan berpotensi menjadi pemasok utama modul kamera untuk perangkat wearable Apple yang beragam (seperti TWS dengan kamera terintegrasi, kacamata pintar, AR/VR headsets), beberapa produk mungkin akan mulai massal pada 2026-2027; 4） Perusahaan aktif memanfaatkan AI untuk merestrukturisasi sistem R&D dan produksi, membangun model integrasi mendalam yang menggabungkan “berbasis data, kolaborasi AI, dan manufaktur nyata,” membangun hambatan teknologi dan memastikan pertumbuhan berkualitas tinggi.

Prediksi laba, valuasi, dan peringkat: Perusahaan menunjukkan kinerja yang kuat pada tahun 2025, membuktikan logika peningkatan pangsa di rantai pasokan pelanggan utama. Kami optimis terhadap pertumbuhan berkelanjutan perusahaan dalam tren peningkatan optik ponsel dan ekspansi ke pasar baru seperti kacamata AI dan robot. Kami mempertahankan prediksi laba bersih tahun 2026 sebesar 230 juta dolar AS, tetapi mengurangi prediksi laba bersih tahun 2027 menjadi 290 juta dolar AS, dan menambahkan prediksi laba bersih tahun 2028 sebesar 360 juta dolar AS, serta mempertahankan peringkat “Beli” untuk perusahaan.

Risiko: Struktur pelanggan yang tunggal, pengiriman ponsel global yang tidak sesuai harapan, dan ketidakpastian dalam peningkatan teknologi.

Informasi melimpah, interpretasi akurat, semua di Sina Finance APP

Penanggung Jawab: Shi Lijun