Ketika produk keuangan bank tidak lagi "menguntungkan secara pasti", bagaimana seharusnya investor merespons?

Bagaimana Fenomena Gagal Pengumpulan Dana AI Mencerminkan Perubahan Penawaran dan Permintaan di Pasar Keuangan?

Baru-baru ini, beberapa fenomena di pasar produk keuangan bank menarik perhatian luas. Di satu sisi, beberapa anak perusahaan produk keuangan bank menyesuaikan tolok ukur kinerja produk mereka, sehingga harapan hasilnya secara umum menurun; di sisi lain, beberapa produk keuangan mengalami perpanjangan periode pengumpulan dana atau gagal terkumpul, membuat kepercayaan investor terhadap produk keuangan bank sedikit goyah. Dalam situasi seperti ini, bagaimana sebaiknya investor merespons?

Harapan Hasil Menurun

Seorang wartawan dari Dazhong Securities Daily menemukan bahwa sejak awal tahun ini, anak perusahaan produk keuangan dari Ping An, Shangyin, Huaxia, China Post, dan China Merchants Bank secara berturut-turut menyesuaikan tolok ukur kinerja beberapa produk mereka, ada yang langsung menurunkan rentang hasil tolok ukur kinerja, ada pula yang mengubah tolok ukur tradisional menjadi model yang terkait dengan suku bunga pasar dan indeks.

Pengumuman dari Ping An pada 27 Maret menyebutkan bahwa, dipengaruhi oleh faktor makroekonomi, penyesuaian kebijakan moneter, serta hubungan penawaran dan permintaan pasar, dalam kondisi pasar saat ini, hasil dari aset berpendapatan tetap seperti deposito dan obligasi secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dan volatilitas aset ekuitas cukup besar, sehingga pusat pengembalian aset mengalami perubahan signifikan dibandingkan periode sebelumnya. Untuk lebih menyesuaikan dengan perubahan kondisi pasar dan memastikan kinerja produk sesuai dengan performa pasar nyata, tolok ukur kinerja untuk periode investasi berikutnya dari “Ping An Wealth Management—Pertumbuhan Unggul Produk Investasi RMB Tahunan 3” diturunkan menjadi 1,50%—4,50% per tahun (dari sebelumnya 2,00%—5,00%).

Huaxia Wealth juga dalam pengumuman pada 24 Maret menyatakan bahwa “karena produk ini sudah cukup lama didirikan dan kondisi pasar saat ini jauh berbeda dari saat peluncuran produk, sehingga proyeksi hasil aset mengalami penurunan yang cukup besar,” berdasarkan perubahan kondisi pasar saat ini, mulai 27 Maret 2026, tolok ukur kinerja dari “Yinbao Wealth·Hongjin Minimum Hold 180 Hari 7” (Produk RMB) diubah dari 3,2%—4,0% (per tahun) menjadi 1,15%—2,70% (per tahun).

Selain itu, China Merchants Wealth baru-baru ini juga menyesuaikan tolok ukur kinerja beberapa produk keuangannya. Sebagai contoh, produk tetap pendapatan “Zhaoyingxin Ding” (Yueshang) dengan periode 30 hari, sebelumnya memiliki tolok ukur 1,50%—3,00% (per tahun), kini diubah menjadi “30%×Suku Bunga Deposito Beredar yang Diumumkan oleh People’s Bank of China + 70%×Indeks Pendapatan Obligasi Pemerintah 0—3 Bulan (Total Nilai)”.

Seorang peneliti dari Puy Standard, Liu Sijia, menunjukkan bahwa untuk tolok ukur kinerja gabungan yang terkait dengan suku bunga pasar dan indeks ini, investor dapat menggunakan metode decomposisi komponen untuk memperkirakan hasil. Pertama, membagi bobotnya, menentukan proporsi hasil dari suku bunga dan indeks; kedua, mencari tahu hasil historis dari suku bunga deposito dan indeks (hasil historis indeks dapat dievaluasi melalui tingkat pengembalian tahunan selama 1—3 tahun); terakhir, memperkirakan rentang hasil potensial produk berdasarkan bobot hasil tersebut. Ia juga menambahkan bahwa pembeli produk tidak perlu sepenuhnya memahami rumus tolok ukur kinerja, tetapi perlu memahami komponen inti dan makna risikonya, seperti risiko sangat rendah dari investasi deposito, risiko suku bunga dari obligasi, dan fluktuasi harga normal dari investasi ekuitas, serta fokus pada indeks utama yang menjadi acuan, untuk menilai apakah kinerja produk menunjukkan alokasi aset yang konservatif atau agresif, dan membuat keputusan pembelian berdasarkan toleransi risiko.

Kesulitan Pengumpulan Dana Meningkat

Wartawan juga mencatat bahwa sejak awal tahun ini, beberapa anak perusahaan produk keuangan bank mengumumkan di situs resmi mereka tentang “perpanjangan periode pengumpulan dana” atau “produk tidak berhasil terkumpul.”

Huaxia Wealth pada 25 Maret menyatakan bahwa “Produk Keuangan Huaxia Yue’an, Produk Tertutup 469 (Kode Produk: 26121054), tidak terkumpul karena total dana yang terkumpul tidak mencapai batas minimum yang ditetapkan dalam prospektus.” Pada hari yang sama, China Trust Wealth mengumumkan bahwa produk “Trust Wealth Anying, Produk Tertutup 332, tidak berhasil terkumpul karena jumlah pembelian tidak mencapai batas minimum yang ditetapkan dalam prospektus (5 juta RMB), sesuai ketentuan, produk ini tidak akan diluncurkan.” Sebelumnya, Trust Wealth juga mengumumkan perpanjangan periode pengumpulan dana untuk produk “Trust Wealth Huiying, Produk Pendapatan Tetap dengan Periode Hold 3 Bulan, Nomor 96.”

Seorang peneliti dari Puy Standard, Zhang Jinghan, menunjukkan bahwa fenomena ini merupakan hasil dari berbagai faktor yang bekerja bersama. Pertama, penurunan hasil dari aset di sisi penawaran, sehingga daya tarik produk menurun; dalam lingkungan penurunan pusat suku bunga secara keseluruhan, tolok ukur kinerja produk baru umumnya menurun, yang menyebabkan ketidaksesuaian dengan ekspektasi psikologis investor sebelumnya, dan beberapa produk tidak memiliki keunggulan kompetitif yang jelas di antara produk sejenis, sehingga mempengaruhi pengumpulan dana; kedua, preferensi likuiditas investor tidak cocok dengan jangka waktu produk, dari produk gagal terkumpul tahun ini, sebagian besar adalah produk tertutup jangka menengah panjang atau produk pendapatan tetap dengan periode hold minimum, dan dalam konteks ketidakpastian pasar saham dan obligasi yang meningkat, investor lebih menyukai produk dengan likuiditas lebih baik dan jangka menengah pendek, serta produk terbuka, sehingga minat terhadap produk tertutup dan produk dengan periode lock-in yang panjang berkurang; ketiga, beberapa perusahaan keuangan secara aktif mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi, dengan menimbang biaya operasional dan riset produk di masa mendatang, mereka secara aktif menutup produk dengan skala pengumpulan kecil untuk meningkatkan efisiensi operasional.

Ia lebih jauh menambahkan bahwa dalam jangka pendek, di tengah penurunan pusat hasil aset dan ketidakstabilan preferensi risiko investor, situasi gagal terkumpul mungkin tetap terjadi; tetapi dari perspektif jangka menengah hingga panjang, seiring dengan optimisasi desain produk dan segmentasi pelanggan oleh perusahaan keuangan, kecocokan antara penawaran produk dan kebutuhan investor akan meningkat secara bertahap. Ia menegaskan bahwa munculnya produk dengan pengumpulan dana yang gagal secara wajar sebenarnya mencerminkan kematangan industri, tidak hanya menunjukkan bahwa investor semakin rasional dan tidak lagi membeli berdasarkan harapan “jaminan pokok”; di sisi lain, hal ini juga mendorong perusahaan keuangan untuk meningkatkan kemampuan desain produk dan penyesuaian penjualan, mendorong industri menuju perkembangan berkualitas tinggi.

Penyesuaian Strategi Secara Aktif

Seorang peneliti dari Puy Standard, Huang Shiyan, menyatakan bahwa fenomena gagal pengumpulan dana menandai bahwa pasar produk keuangan bank sedang beralih ke “pasar pembeli.” Ia menyarankan agar investor secara aktif menyesuaikan strategi mereka untuk menyesuaikan dengan kondisi pasar yang baru. Pertama, bersikap rasional terhadap fenomena gagal pengumpulan dana, karena ini menunjukkan adanya ketidaksesuaian penawaran dan permintaan antara produk keuangan bank dan investor. “Produk gagal terkumpul dari bank umumnya adalah produk pendapatan tetap, dan menunjukkan adanya homogenitas; di samping itu, lingkungan suku bunga rendah dan pasar modal yang sedang panas di awal tahun semakin menurunkan daya tarik produk pendapatan tetap bagi investor.” Kedua, investor harus aktif menyesuaikan diri dengan kondisi “pasar pembeli,” dan secara proaktif mengubah strategi investasi mereka, memanfaatkan hak pilih mereka dengan baik. Di satu sisi, meningkatkan pemahaman tentang produk keuangan, waspada terhadap produk yang tidak memiliki fitur khas dan homogen, serta memperhatikan kemampuan manajemen perusahaan keuangan; di sisi lain, memperkuat literasi keuangan, menghindari konsentrasi tinggi pada satu kategori produk, dan melakukan diversifikasi aset berdasarkan siklus hidup, tingkat aset, dan toleransi risiko mereka.

Mengenai perubahan “berbasis indeks” dalam tolok ukur kinerja, Liu Sijia menyarankan agar investor saat memilih produk keuangan fokus pada dimensi berikut: pertama, arah investasi aset dasar. Melalui komposisi tolok ukur kinerja, investor dapat memahami arah alokasi aset produk, misalnya jika bobot indeks obligasi tinggi, maka hasil produk lebih sensitif terhadap fluktuasi pasar obligasi; jika bobot indeks ekuitas tinggi, maka hasil produk lebih sensitif terhadap fluktuasi pasar saham. Kedua, tingkat risiko produk. Menilai apakah tingkat risiko produk sesuai dengan arah aset dasar dan kemampuan risiko pelanggan. Ketiga, tingkat kinerja historis. Melalui pengamatan terhadap performa historis produk, apakah sesuai atau melebihi tingkat hasil yang diperkirakan dari tolok ukur, untuk menilai kemampuan investasi pengelola.