Perbandingan besar bisnis manajemen aset dari 26 perusahaan sekuritas, pertumbuhan pendapatan tertinggi mencapai 64% pada tahun 2025, dan skala pengelolaan stabil di tingkat terendah

Tanya AI · Mengapa Pendapatan Manajemen Aset dari Perusahaan Sekuritas Teratas Bisa Tumbuh Lebih dari 60% Melawan Tren?

Cailian Press 7 April (Editor: Yang Bin) Seiring dengan pengungkapan laporan tahunan perusahaan sekuritas yang terdaftar secara bertahap hingga 2025, kondisi operasional industri manajemen aset sekuritas mulai menunjukkan tanda-tanda awal.

Dari data yang telah diumumkan saat ini, pendapatan dari bisnis manajemen aset sekuritas menunjukkan efek Matthäus yang mencolok, dengan perusahaan sekuritas teratas umumnya mengalami pertumbuhan positif, dengan tingkat pertumbuhan pendapatan hingga 64% pada tahun 2025, sementara perusahaan sekuritas kecil dan menengah sebagian besar mengalami penurunan pendapatan dari bisnis manajemen aset. Dalam hal skala pengelolaan yang dipercayakan, industri menunjukkan posisi dasar yang stabil. Dalam hal penataan produk, arah penting penataan produk manajemen aset sekuritas saat ini meliputi FO, ABS, investasi lintas batas, dan lain-lain, mendapatkan lisensi publik tidak lagi menjadi satu-satunya jalur pengembangan.

26 perusahaan sekuritas manajemen aset memperoleh total pendapatan bersih biaya sebesar 40,901 miliar yuan, meningkat 8,09%, menunjukkan pola “yang kuat semakin kuat”

Saat ini, 26 perusahaan sekuritas telah mengungkapkan pendapatan dari bisnis manajemen aset tahun 2025, dengan total pendapatan bersih biaya sebesar 40,901 miliar yuan, meningkat 8,09% dalam kerangka yang dapat dibandingkan. Di antaranya, 13 perusahaan sekuritas mencapai pertumbuhan positif dalam pendapatan dari bisnis manajemen aset tahun 2025.

Gambar: Pendapatan bisnis manajemen aset perusahaan sekuritas yang terdaftar tahun 2025

(Sumber data: Wind Data, disusun oleh Cailian Press, data Huatai Securities berdasarkan kerangka induk, tidak termasuk anak perusahaan manajemen asetnya)

CITIC Securities adalah satu-satunya perusahaan sekuritas yang pendapatan dari bisnis manajemen aset melampaui 100 miliar yuan, mencapai 121,77 miliar yuan pada tahun 2025, meningkat 15,90% dibanding tahun sebelumnya.

Dalam laporan tahunan, CITIC Securities menyatakan bahwa bisnis manajemen aset dan CITIC Securities Asset Management terus meningkatkan sistem pengelolaan investasi pada tahun 2025, mendorong profesionalisasi, sistematisasi, dan pembangunan yang lebih rinci dari riset dan investasi untuk mencapai tingkat yang lebih tinggi. Bisnis manajemen aset swasta secara mendalam mendorong sistem pengelolaan produk berlapis, mengembangkan lini produk berkualitas tinggi, membangun rangkaian produk merek yang jelas dan stabil, memperkuat jaringan pemasaran pelanggan berbasis “pelanggan × wilayah”, memperluas jangkauan layanan pelanggan, dan meningkatkan kedalaman layanan.

Ada 8 perusahaan sekuritas yang mengalami kenaikan pendapatan bersih biaya dari bisnis manajemen aset lebih dari 10%, di antaranya Guotai Haitong mendapatkan manfaat dari pelepasan dividen konsolidasi, pertumbuhan bisnis manajemen asetnya signifikan, dengan kenaikan hingga 64%.

Laporan tahunan Guotai Haitong menunjukkan bahwa bisnis manajemen aset secara aktif terintegrasi ke dalam strategi pengembangan grup, memanfaatkan keunggulan khas dari manajemen aset sekuritas, mendorong pertumbuhan cepat produk FOF, produk kuantitatif publik, dan skala pengelolaan keuangan perusahaan. Penguatan kemampuan inti riset dan pengembangan produk terus dilakukan, memperbaiki matriks produk, dan kinerja produk khas menunjukkan hasil yang baik. Selain itu, mendukung target “dual carbon” negara dan perlindungan rakyat, meningkatkan inovasi produk dan model layanan, serta berhasil menerbitkan beberapa produk ABS hijau dan karbon netral. Bisnis pengelolaan aset luar negeri semakin memperkaya lini produk, fokus pada produk pengakuan bersama dana.

Bisnis manajemen aset dari China Merchants Securities juga meningkat sebesar 21,72%. Laporan tahunan menyatakan bahwa mereka berfokus pada membangun layanan produk swasta yang disesuaikan, memperkuat penerbitan produk FOF dan produk ekuitas khas, serta memperkaya jenis produk yang disesuaikan. Dalam hal bisnis luar negeri, fokus pada membangun sistem produk yang beragam, terutama mempromosikan penerbitan produk ETF untuk memenuhi kebutuhan alokasi aset lintas batas investor.

Dari distribusi pertumbuhan pendapatan, efek Matthäus dari bisnis manajemen aset sekuritas cukup mencolok, “yang kuat semakin kuat”. Dari 8 perusahaan sekuritas dengan pendapatan dari bisnis manajemen aset lebih dari 1 miliar yuan, 7 di antaranya mengalami pertumbuhan; sedangkan dari 12 perusahaan dengan pendapatan di bawah 500 juta yuan, 10 di antaranya mengalami penurunan.

Sebagai perusahaan sekuritas teratas, Huatai Securities, berdasarkan kerangka induk, pendapatan dari bisnis manajemen aset tahun 2025 turun 56,64%, sementara Sun Tings, analis industri keuangan non-bank di Dongwu Securities, mengomentari bahwa penurunan pendapatan utama disebabkan oleh penjualan Assetmark.

Dari sudut pandang anak perusahaan manajemen aset Huatai Securities, Huatai Securities Asset Management mencapai pendapatan 2,206 miliar yuan dan laba bersih 1,142 miliar yuan pada tahun 2025, meningkat 29,8% secara tahunan. Pertumbuhan ini disebabkan oleh, di satu sisi, fokus pengembangan bisnis manajemen aset investasi seperti pendapatan tetap / pendapatan tetap +, ekuitas, FOF, dan bisnis lintas batas; di sisi lain, bisnis manajemen aset investment banking mendalami sumber daya internal dan eksternal, terus memperbaiki mekanisme kolaborasi, secara aktif mengincar aset berkualitas tinggi, dan terus meningkatkan kemampuan penetapan harga, terutama melalui bisnis ABS dan REITs publik untuk memperkuat pertumbuhan bisnis.

Di antara perusahaan sekuritas kecil dan menengah, Southwest Securities, Dongxing Securities, Hualin Securities, Shouchuang Securities, Hongta Securities dan lainnya mengalami penurunan pendapatan dari bisnis manajemen aset lebih dari 20% pada tahun 2025. Shouchuang Securities mengalami penurunan 54,52% dalam pendapatan manajemen aset tahun 2025, dan laporan tahunan menyatakan bahwa pengaruh pasar obligasi menyebabkan penurunan imbal hasil berlebih dari produk manajemen aset perusahaan, sehingga pendapatan bisnisnya menurun.

Skala Pengelolaan Aset yang dipercayakan dari perusahaan sekuritas stabil di posisi dasar

Dalam hal skala pengelolaan aset, 19 perusahaan sekuritas menyediakan data tentang skala pengelolaan aset yang dipercayakan dan data yang dapat dibandingkan tahun 2025, dengan total skala pengelolaan aset sebesar 6,33 triliun yuan, meningkat sekitar 12% dibanding tahun sebelumnya.

Selain itu, menurut laporan terbaru Asosiasi Sekuritas China (CFA), hingga akhir tahun 2025, total nilai bersih aset pengelolaan aset sekuritas yang dipercayakan mencapai 10,21 triliun yuan, meningkat 5,49%; di antaranya, pengelolaan aset kolektif dan pengelolaan aset khusus menjadi kekuatan utama pertumbuhan, masing-masing meningkat 13,48% dan 14,49%. Di antara keduanya, proporsi skala pengelolaan aset kolektif (33,72%) pertama kali melebihi proporsi skala pengelolaan aset tunggal (32,84%), menunjukkan struktur produk terus dioptimalkan; skala pengelolaan aset non-pendapatan tetap sekitar 3,60 triliun yuan, meningkat 16%, dan efektivitas pengelolaan aktif mulai terlihat.

Sun Tings, analis industri keuangan non-bank di Dongwu Securities, dalam laporan terkait menyatakan bahwa dengan berakhirnya masa transisi regulasi baru pengelolaan aset, pengelolaan aset sekuritas telah menyelesaikan proses penghapusan jalur, dan skala pengelolaan aset yang dipercayakan berada di posisi dasar.

Gambar: Skala pengelolaan aset perusahaan sekuritas yang terdaftar akhir tahun 2025

(Sumber data: Wind Data, disusun oleh Cailian Press)

Secara struktur, Guotai Haitong, Huatai Securities, Orient Securities, Guolian Minsheng, Industrial Securities dan lainnya mengalami pertumbuhan skala pengelolaan aset yang dipercayakan cukup cepat, dengan tingkat pertumbuhan sekitar 30%.

Guolian Minsheng Securities juga mendapatkan manfaat dari integrasi, dengan skala pengelolaan aset yang dipercayakan meningkat 37,54% dibanding tahun sebelumnya. Laporan tahunan menyatakan bahwa mereka berkomitmen untuk memberikan kepastian investasi, memperdalam profesionalisasi dan pengelolaan yang rinci dari riset dan investasi, membangun rangkaian produk khas, dan mewujudkan kolaborasi pengembangan yang harmonis antara pendapatan tetap, ekuitas, alokasi multiaset, dan bisnis ABS. Berbasis platform digital dan cerdas, perusahaan secara komprehensif meningkatkan kemampuan pengelolaan aktif dan efisiensi layanan, mendorong pertumbuhan skala pengelolaan aset secara stabil, dan berhasil masuk ke dalam jajaran lembaga pengelolaan aset menengah.

Di antara perusahaan sekuritas kecil dan menengah, Southwest Securities mengalami pertumbuhan skala pengelolaan aset yang dipercayakan lebih dari 70% pada tahun 2025. Laporan tahunan menyatakan bahwa manajemen aset secara aktif mendorong optimalisasi penataan bisnis dan pengembangan ekosistem kerjasama, dengan skala pengelolaan aset yang meningkat pesat. Bisnis manajemen aset swasta berorientasi pelanggan, memperkuat kemampuan riset dan pengembangan, serta aktif mendorong penataan produk yang beragam, meluncurkan strategi produk berbeda seperti obligasi murni, pendapatan tetap +, ekuitas, dan FOF, secara efektif memenuhi kebutuhan pelanggan dengan preferensi risiko berbeda.

Dalam proses transformasi manajemen aset sekuritas menuju pengelolaan aktif dalam beberapa tahun terakhir, penataan produk dan inovasi produk selalu menjadi tren utama industri. Dari laporan tahunan perusahaan sekuritas tersebut, penataan produk penting dari manajemen aset sekuritas meliputi FO, ABS, investasi lintas batas, serta produk hijau yang mendukung strategi nasional, secara besar-besaran memperluas batas bisnis di luar investasi obligasi murni.

Beberapa pejabat manajemen aset sekuritas juga menyatakan bahwa memperoleh lisensi publik tidak lagi menjadi satu-satunya jalur pengembangan manajemen aset sekuritas. Dalam kondisi lisensi terbatas, pengembangan melalui penataan produk yang beragam dan pengelolaan produk yang dipilih secara cermat dapat meningkatkan daya saing.

Sejak 2024, proses pengajuan lisensi publik oleh manajemen aset sekuritas berjalan lambat. Sebelum akhir 2025, semua anak perusahaan manajemen aset sekuritas yang sedang dalam antrean pengajuan lisensi publik telah menarik kembali permohonan mereka.

Mengenai tren pengembangan industri di masa depan, Huatai Securities dalam laporan tahunan menyatakan bahwa dalam lingkungan pasar “suku bunga rendah dan volatilitas tinggi”, menyediakan pengembalian jangka panjang yang stabil bagi investor menjadi konsensus industri. Lembaga pengelola aset perlu kembali ke esensi layanan manajemen aset, berinovasi dengan produk manajemen aset jangka panjang dan stabil, serta membimbing kekayaan masyarakat untuk melakukan alokasi modal jangka panjang melalui jalur yang sesuai. Selain itu, perlu terus mengoptimalkan strategi alokasi dana dan aset, memperkuat pembangunan sistem riset dan pengembangan, memperdalam layanan pelanggan, meningkatkan efisiensi operasi digital dan cerdas, serta meningkatkan pengalaman investasi pelanggan, guna mendukung perluasan permintaan domestik dan pertumbuhan kekayaan secara bersamaan.

（Cailian Press Yang Bin）