Industri mengalami kerugian besar sebesar 5,6 miliar, tetapi asuransi mobil tetap menguntungkan, apakah uang dari asuransi mobil energi baru disedot oleh perantara?

【Teks/Observator Studio Li Lìmèng】

2 April, platform teknologi asuransi yang terdaftar di NASDAQ, Cheche Technology (CCG, selanjutnya disebut “Cheche”) merilis kinerja keuangan tidak diaudit untuk semester kedua dan seluruh tahun 2025, menunjukkan bahwa laba bersih yang disesuaikan untuk tahun penuh mencapai 11,6 juta yuan, berbalik dari kerugian, dengan laba bersih disesuaikan semester kedua mencapai 22,2 juta yuan, naik 311,43% dari -10,5 juta yuan di semester pertama. Total premi yang diterbitkan sepanjang tahun mencapai 27 miliar yuan, meningkat 11% dibanding tahun sebelumnya. Di antaranya, premi asuransi kendaraan listrik baru sebesar 6,3 miliar yuan, meningkat 91,0%.

Pada 31 Maret, Asosiasi Aktuaris Tiongkok dan China Banking and Insurance Information Technology (C-BIT) baru saja merilis data: Pada 2025, industri asuransi di Tiongkok mengasuransikan 43,58 juta kendaraan listrik baru, dengan pendapatan premi sebesar 190 miliar yuan, tetapi kerugian industri mencapai 5,6 miliar yuan, meskipun rasio biaya komprehensif turun 1,3 poin persentase dibanding tahun sebelumnya, kerugian berkurang hanya 1 miliar yuan dari 5,7 miliar yuan di 2024.

Di satu sisi, kerugian besar industri mendekati 6 miliar yuan, di sisi lain platform teknologi asuransi mampu membalikkan keadaan menjadi laba. Ke mana uangnya pergi?

Polis kendaraan listrik baru sebanyak 2 juta, premi 6,3 miliar yuan meningkat 91%

Cheche bukan perusahaan asuransi tradisional, melainkan platform teknologi asuransi yang berperan sebagai penyedia layanan teknologi yang terintegrasi dalam ekosistem produsen mobil.

Tabel perbandingan asuransi mobil tradisional dan asuransi kendaraan listrik Cheche 2025 (satuan: miliar yuan, juta polis)

Pada 2025, struktur bisnis Cheche menunjukkan perbedaan mencolok: jumlah polis asuransi kendaraan listrik meningkat 85,3% menjadi 2 juta polis, sementara polis asuransi mobil tradisional menurun 7,0%.

Di balik perubahan ini, terdapat perbedaan margin laba kotor yang signifikan. Pada 2025, premi kendaraan listrik semester pertama sebesar 2,6 miliar yuan, semester kedua mencapai 3,7 miliar yuan, naik 42% secara berurutan. Premi kendaraan listrik semester kedua lebih tinggi 1,1 miliar yuan dibanding semester pertama, dan laba kotor meningkat 28,8 juta yuan, sangat sesuai dengan peningkatan laba bersih semester kedua sebesar 22,2 juta yuan. Kontribusi bisnis asuransi kendaraan listrik terhadap profitabilitas menunjukkan tren peningkatan musiman yang jelas. Sebaliknya, pasar asuransi mobil tradisional telah hampir mengalami reformasi, sehingga ruang pertumbuhan terbatas.

Dari tren makro, jumlah kendaraan listrik di Tiongkok telah mencapai 43,97 juta, diperkirakan akan menembus 100 juta pada 2030, dengan tingkat penetrasi lebih dari 70%. Perusahaan memilih untuk menginvestasikan sepenuhnya dalam asuransi kendaraan listrik, memanfaatkan peluang struktural ini—melalui integrasi aplikasi produsen mobil untuk merebut pintu masuk asuransi kendaraan baru, dan membangun hambatan kompetitif melalui tingkat penerbitan polis online dan teknologi penetapan harga AI. Ketika polis asuransi mobil tradisional menyusut, asuransi kendaraan listrik yang tumbuh lebih dari 85% menjadi mesin penggerak baru, yang juga menjelaskan mengapa Cheche Technology mampu meraih laba pertama kali di tengah kerugian industri secara keseluruhan.

Perusahaan menguasai sekitar 3,3% pangsa pasar asuransi kendaraan listrik, meningkat dibanding 2024, dan pertumbuhan ini jauh melebihi rata-rata industri sebesar 33,8%. Pendiri sekaligus CEO Cheche, Zhang Lei, menyatakan: “2025 adalah titik balik penting bagi Cheche, yang membuktikan nilai komersial besar dari model asuransi mobil cerdas yang didukung data dan AI.”

16 produsen mobil bekerja sama dalam mengakses pintu layanan asuransi, tingkat penerbitan polis online lebih dari 95%

Keuntungan Cheche terutama berasal dari merebut pintu masuk utama produsen mobil.

Hingga akhir 2025, perusahaan telah menjalin kemitraan strategis langsung dengan 16 produsen mobil listrik utama, mengintegrasikan produk dari 80 perusahaan asuransi, dan memperdalam kolaborasi ekosistem dengan produsen terkemuka. Produsen mobil yang bekerja sama termasuk Xiaomi Auto, Li Xiang, NIO, Volkswagen Anhui, Tesla, Xpeng, dan merek utama lainnya, membentuk siklus layanan lengkap yang mencakup mobil baru, perpanjangan polis, dan klaim cerdas.

Di era kendaraan listrik, aplikasi produsen mobil menjadi pintu layanan paling sering dan paling utama untuk menjangkau pemilik kendaraan. Cheche menyediakan solusi digital end-to-end yang mencakup penetapan harga, asuransi, klaim, dan pengelolaan seluruh siklus hidup kendaraan, dengan platform transaksi asuransi yang dikembangkan sendiri dan diintegrasikan ke dalam aplikasi produsen mobil secara embedded, memungkinkan asuransi di berbagai skenario penting seperti pembelian, penggunaan, perawatan, dan pergantian kendaraan secara tepat sasaran. Model “pemesanan mobil langsung asuransi” ini menciptakan keunggulan aliran trafik alami—misalnya, dengan merek utama seperti Xiaomi, Tesla, Li Xiang, volume penerbitan mobil baru selama puncak bulan mencapai lebih dari 100.000 unit, tingkat penerbitan online stabil di atas 95%, dan proporsi pemilik kendaraan yang mengajukan asuransi mandiri melalui aplikasi mencapai 87%.

Selain itu, perusahaan juga memperluas pengalaman digital dan kecerdasan ke pasar mobil berbahan bakar fosil tradisional, mendorong transformasi digital asuransi di beberapa produsen mobil konvensional, dan memperluas sumber pendapatan yang lebih beragam.

Kerugian industri dan keuntungan perantara: sebuah dislokasi struktural

Kembali ke pertanyaan awal: mengapa industri mengalami kerugian, sementara Cheche Technology mampu meraih laba?

Jawabannya tersembunyi dalam struktur biaya asuransi kendaraan listrik baru. Pada 2025, terdapat 143 model kendaraan dengan tingkat klaim lebih dari 100%, meningkat 6 model dari tahun sebelumnya, termasuk kendaraan komersial listrik dan taksi online yang digunakan secara intensif, menjadi pusat kerugian. Kendaraan ini menempuh jarak harian rata-rata lebih dari 200 km, lima kali lipat dari jarak harian rata-rata mobil keluarga sebesar 40 km, dan tingkat klaimnya tiga kali lipat dari mobil keluarga. Banyak dari kendaraan ini diasuransikan sebagai mobil pribadi, tetapi tarif premi jauh lebih rendah dibandingkan asuransi kendaraan operasional, menciptakan ketidaksesuaian “tinggi klaim, premi rendah” yang secara langsung meningkatkan rasio klaim industri secara keseluruhan.

Cheche menjalankan operasinya sebagai platform teknologi asuransi berbasis aset ringan, tanpa secara langsung menanggung risiko klaim asuransi, melainkan memperoleh pendapatan dari biaya layanan yang diberikan kepada produsen mobil dan perusahaan asuransi. Model keuntungannya bergantung pada—mengintegrasikan saluran penjualan produsen mobil dan merebut pintu masuk asuransi kendaraan baru—yang merupakan bagian dari rantai nilai asuransi kendaraan listrik yang relatif stabil dan tidak langsung terpengaruh fluktuasi klaim. Dengan kata lain, sebagian besar uang kerugian industri berasal dari biaya klaim, sementara keuntungan Cheche berasal dari biaya layanan di saluran distribusi, dan keduanya tidak berada dalam rantai yang sama.

Tentu saja, Cheche tidak tanpa tekanan.

Di satu sisi, pertumbuhan pendapatan terus melambat. Pendapatan perusahaan dari 54,38% pada 2022 menurun drastis menjadi 2,30% di tiga kuartal pertama 2024. Meskipun premi kendaraan listrik meningkat 91% di 2025, pertumbuhan pendapatan keseluruhan tetap di bawah 11%, karena penurunan bisnis asuransi tradisional mengimbangi pertumbuhan tinggi dari asuransi kendaraan listrik.

Di sisi lain, piutang usaha cukup tinggi. Hingga akhir 2025, piutang bersih sekitar 980 juta yuan, sedikit berfluktuasi dari 982 juta yuan di akhir 2024, tetapi tetap di kisaran 1 miliar yuan, mewakili lebih dari 80% aset lancar. Secara struktur, piutang berasal dari perusahaan asuransi dan produsen kendaraan listrik, dengan jangka waktu pembayaran umumnya antara 30 hingga 90 hari. Dalam laporan keuangan, perusahaan menyatakan bahwa seiring ekspansi pesat bisnis asuransi kendaraan listrik, volume piutang juga meningkat, dan jika terjadi keterlambatan pembayaran dari mitra utama atau memburuknya kondisi kredit, hal ini dapat menyebabkan perlambatan pembayaran dan risiko piutang tak tertagih, yang berpotensi mengganggu stabilitas arus kas dan kinerja operasional perusahaan.

Artikel ini adalah karya eksklusif Observator, tidak untuk disebarluaskan tanpa izin.