Setelah "Pembukaan Merah" kuartal pertama, 87 dana pada bulan April bersiap-siap, akankah gelombang penerbitan dapat mendorong tren pasar bullish jangka panjang

Tanya AI · Bagaimana efek penghasilan kuartal pertama memicu gelombang penerbitan dana?

Setelah libur Qingming berakhir, perdagangan saham A-share kuartal kedua sepenuhnya dimulai, dan pasar penerbitan dana publik juga menyambut awal yang meledak-ledak secara bersamaan. Data terbuka menunjukkan, hanya pada 7 April, ada 27 dana yang secara bersamaan memulai penerbitan, memicu puncak penerbitan baru dalam tahun ini, dan di bulan April sudah ada 87 dana yang jelas jadwal penerbitannya. Dari pengaturan produk tematik, terlihat bahwa teknologi, farmasi, konsumsi dan lain-lain berkembang pesat. Data penerbitan dana publik kuartal pertama yang baru saja berakhir juga sangat mencolok, dengan volume penerbitan lebih dari 324 miliar yuan, meningkat hampir 30% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan proporsi produk ekuitas menembus 59%, dan tren aliran dana kembali ke pasar jelas. Menurut para profesional industri, pemulihan penerbitan dana baru dalam tahun ini terutama terkait dengan efek penghasilan dan faktor lainnya. Melihat ke kuartal kedua, fluktuasi jangka pendek masih tak terhindarkan, tetapi pasar diharapkan akan mengalami rebound. Selain itu, awal yang panas dari penerbitan baru di bulan April dan penerapan aturan perdagangan jangka pendek yang baru juga akan terus menyuntikkan dana tambahan ke pasar modal.

Penerbitan bulan April dimulai dengan sangat panas

Memasuki bulan April, ritme penerbitan dana publik meningkat secara signifikan, dan gelombang penerbitan kuartal kedua juga telah dimulai. Data Wind menunjukkan, hanya pada 7 April, ada 27 dana yang secara bersamaan memulai pengumpulan dana, mencakup produk ekuitas aktif, indeks pasif, “pendapatan tetap+”, dan dana publik FOF, menjadi salah satu hari perdagangan dengan jumlah penerbitan baru yang melampaui 25 dana paling sedikit sejak awal tahun. Melihat seluruh bulan April, sudah ada 87 dana yang pasti memiliki rencana penerbitan, suasana penerbitan tetap panas.

Dari struktur produk, dana ekuitas tetap menjadi kekuatan utama dalam gelombang penerbitan ini. Dari 87 produk, 59 di antaranya adalah dana saham dan dana campuran, dengan proporsi lebih dari dua pertiga, menampilkan produk ekuitas aktif, indeks pasif, dan produk penguatan indeks secara bersamaan. Tidak hanya jumlah penerbitan yang menonjol, banyak dana ekuitas juga menetapkan batas maksimum pengumpulan dana yang cukup tinggi, menunjukkan harapan tinggi manajer dana terhadap skala penerbitan perdana. Misalnya, dana seperti Jianxin Consumer Select Stocks yang dibuka pada 7 April, Dachen Qiyuan Value Hybrid, dan ETF tematik industri logam nonferrous di CSI yang dihubungkan, semuanya menetapkan batas pengumpulan dana sebesar 8 miliar yuan.

Dalam hal penempatan jalur, tema terkait teknologi tetap menjadi fokus utama perusahaan dana, seperti indeks STAR 100, indeks CSI STAR Board 200 yang diperkuat, dan ETF terkait AI yang mengikuti tema inovasi teknologi. Sementara itu, dalam kondisi pasar yang berstruktur, manajer dana juga aktif mendorong penerbitan produk dengan tema konsumsi, farmasi, energi baru, dan dividen.

Menurut para profesional industri, gelombang penerbitan dana ekuitas bulan April ini bukan sekadar peluncuran produk baru secara tunggal, melainkan hasil dari berbagai faktor positif yang saling mendorong. Yang DeLong, kepala ekonom Qianhai Kaiyuan Fund, menyatakan bahwa pemulihan penerbitan dana baru dalam tahun ini terutama terkait dengan munculnya efek penghasilan setelah pasar mengalami 17 hari berturut-turut kenaikan di Januari dan terbentuknya efek penghasilan tertentu, ditambah dengan kinerja dana publik yang umumnya membaik pada tahun 2025, terutama dana yang berinvestasi di industri teknologi yang menunjukkan kinerja yang cukup menonjol, menarik simpanan warga untuk berpindah, dan sebagian dari tabungan warga ini masuk ke pasar melalui pembelian atau permohonan dana.

Penerbitan ekuitas baru dalam kuartal pertama menjadi sorotan

Seperti yang disebutkan di atas, situasi penerbitan yang panas dalam tahun ini tidak lepas dari efek penghasilan di pasar A-share sebelumnya. Dari kuartal pertama yang baru berakhir, pasar penerbitan dana publik sudah menunjukkan pemulihan yang signifikan.

Data Wind menunjukkan, berdasarkan tanggal pendirian dana, selama kuartal pertama, sebanyak 378 dana publik baru didirikan, dengan total volume penerbitan mencapai 324,028 miliar yuan, masing-masing meningkat 27,27% dan 29,62% dibandingkan kuartal pertama 2025, yang berjumlah 297 dana dan 249,976 miliar yuan. Jika dilihat dari volume penerbitan baru, data ini juga mencatat rekor tertinggi dalam hampir lima tahun sejak kuartal pertama 2022, membalikkan tren penurunan penerbitan dana publik sebelumnya, dan menandai “pembukaan yang baik” secara nyata.

Yang menarik perhatian adalah, selain lonjakan besar dalam volume, struktur dana baru kuartal pertama juga condong ke dana ekuitas, dengan proporsi total dana saham dan campuran yang diterbitkan menembus 59%, meningkat tajam 15 poin persentase dari 44% pada kuartal pertama 2025. Proporsi ini juga mencatat rekor tertinggi dalam lima tahun terakhir, menandakan bahwa dana ekuitas yang lama tidak aktif kembali menjadi arus utama pasar.

Komentator keuangan Guo Shiliang berpendapat bahwa dorongan utama dari aliran dana kembali ke pasar ekuitas adalah karena suku bunga deposito yang terus menurun, peningkatan aktivitas pasar saham, dan meningkatnya keinginan untuk mengubah dana deposito menjadi investasi.

Selain lonjakan volume dan optimalisasi struktur produk secara bersamaan, penerbitan dana publik kuartal pertama juga menunjukkan banyak karakter positif lainnya. Termasuk di antaranya, produk ekuitas aktif dengan skala penerbitan di atas 50 miliar yuan yang kembali muncul secara massif, dengan yang tertinggi mencapai lebih dari 72 miliar yuan; produk FOF yang memasuki masa ledakan penerbitan, dengan volume penerbitan kuartal tunggal yang mencatat rekor tertinggi; dan beberapa produk baru yang penjualannya sangat laris sehingga penutupan pengumpulan dana dilakukan lebih awal, menunjukkan tren dana pasar yang semakin terkonsentrasi pada produk unggulan dari dana publik terkemuka.

Berbagai faktor mendorong masuknya dana tambahan ke pasar

Secara keseluruhan, gelombang panas penerbitan baru di bulan April dan pemulihan penerbitan di kuartal pertama membentuk rangkaian yang sempurna, menyediakan lebih banyak alat alokasi bagi dana pasar yang ingin berinvestasi di aset ekuitas. Namun, tidak bisa diabaikan bahwa sejak insiden serangan AS dan Israel terhadap Iran pada akhir Februari, pasar ekuitas domestik mengalami fluktuasi yang cukup tajam. Sejak Maret, ketiga indeks utama A-share telah mengalami koreksi lebih dari 4 poin persentase, dan preferensi risiko pasar menurun, dengan struktur pasar yang bergejolak menjadi lebih menonjol. Oleh karena itu, bagaimana pasar ekuitas akan berkembang selanjutnya, apakah dapat didorong oleh penerbitan produk baru dan menarik lebih banyak dana tambahan, serta melanjutkan tren kenaikan jangka panjang, menjadi perhatian pasar.

Melihat ke kuartal kedua, Dong Han, direktur investasi saham dan manajer dana di Chengdu Great Wall Securities, menyatakan bahwa ketidakpastian perang ini secara teori akan menjadi lebih jelas menjelang akhir April, dan pasar diharapkan akan mengalami rebound. Fluktuasi jangka pendek tetap tak terhindarkan, karena intensitas perang yang berubah-ubah melampaui kerangka prediksi pasar modal. Secara struktural, ia optimis terhadap keamanan energi dan arah yang mandiri serta tidak tergantung pada ekonomi global.

Guo Shiliang berpendapat bahwa jika volume transaksi harian di pasar saham tetap di atas 2 triliun yuan dan mempertahankan efek penghasilan tertentu, maka kebutuhan dana deposito untuk beralih ke investasi juga akan terus ada.

Yang DeLong juga menunjukkan bahwa pasar dana publik yang baru muncul memberikan dana tambahan yang lebih banyak untuk kenaikan pasar, dan diharapkan dapat membawa lebih banyak kekuatan untuk pemulihan tren pasar di kuartal kedua.

Selain itu, para profesional industri juga berpendapat bahwa aturan perdagangan jangka pendek yang baru hari ini akan membantu masuknya dana tambahan jangka menengah dan panjang ke pasar. Yang DeLong menyatakan bahwa aturan perdagangan jangka pendek ini memberikan pembebasan bagi transaksi dana publik, yang akan mendorong masuknya dana jangka menengah dan panjang. Hal ini juga akan meningkatkan keinginan penerbitan dana publik dan masuknya dana ke pasar. Selain itu, aturan baru ini juga mendorong manajer dana untuk lebih fokus pada riset fundamental, menempatkan dana pada industri dan perusahaan yang diuntungkan dari transformasi ekonomi, dan memberikan imbal hasil yang baik untuk investor melalui kinerja yang solid.