Kepemilikan oleh aset negara, pergantian eksekutif, ST Renfu menyerahkan laporan tahunan pertama setelah pergantian pemilik! Bisakah mereka melepaskan beban sejarah?

Pada malam tanggal 30 Maret, perusahaan utama dalam bidang narkotika dan anestesi ST Renfu (perlindungan hak) (600079.SH) merilis laporan tahunan 2025, di mana pendapatan perusahaan menurun, tetapi laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama mencatatkan peningkatan besar.

Pada tahun 2025, ST Renfu mengalami beberapa peristiwa penting yang berdampak besar terhadap perkembangan perusahaan, menyelesaikan perubahan kepemilikan saham menjadi milik negara, dan juga dikenai peringatan risiko lain karena masalah warisan sejarah.

Menurut laporan tahunan ST Renfu 2025, pada tahun tersebut perusahaan mencapai pendapatan sebesar 23,962 miliar yuan, turun 5,79% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih attributable kepada pemegang saham utama sebesar 1,855 miliar yuan, meningkat 39,53% year-on-year.

Pada tahun 2025, ST Renfu menyelesaikan perubahan kepemilikan saham, menjadi perusahaan di bawah Grup China Merchants. Rencana restrukturisasi pemegang saham utama Wuhan Contemporary Technology Industry Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Contemporary Technology”) disetujui oleh Pengadilan Menengah Wuhan, Hubei pada April 2025, dan pada Juni 2025 seluruh 387 juta saham saham Renfu Medicine yang dimiliki Contemporary Technology dialihkan melalui proses yudisial.

Melalui proses pengalihan saham ini, China Merchants Life Science Technology (Wuhan) Co., Ltd. (selanjutnya disebut “招商生科”) langsung memegang, dan melalui kemitraan terbatas yang dikontrolnya serta kepercayaan yang diberikan, secara total mengendalikan 387 juta saham biasa saham Fuyao Medicine, yang mewakili 23,70% dari total saham perusahaan. Hingga 30 Juli 2025,招商生科 telah menyelesaikan restrukturisasi dewan direksi dan prosedur lain, dan pemegang saham utama perusahaan berubah menjadi招商生科.

Pada 12 Desember 2025, Fuyao Medicine merilis “Pengumuman tentang Pelaksanaan Peringatan Risiko Lain dan Penangguhan Perdagangan” (selanjutnya disebut “Pengumuman Penangguhan”). Perusahaan yang selama ini menunjukkan kinerja stabil ini secara mendadak dikenai peringatan risiko lain, yang mengejutkan pasar. Masalah ini terkait dengan warisan sejarah dari mantan pemegang saham utama, dan menurut pengungkapan dari Biro Pengawasan Sekuritas Hubei, selama periode pengendali sebenarnya “Contemporary” dan Fuyao Medicine, terjadi banyak pelanggaran keuangan.

Pada 31 Maret, harga saham ST Renfu ditutup di 18,83 yuan per saham, naik tipis 0,11%.

Sumber gambar: TuChong Creative

Menjual aset untuk mengurangi beban

Mengenai alasan perubahan kinerja, dalam laporan tahunan ST Renfu menyatakan bahwa selama periode pelaporan, perusahaan mencapai pendapatan sebesar 23,962 miliar yuan, turun 5,79% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, terutama disebabkan oleh reformasi struktural pembayaran di industri farmasi dan upaya perusahaan dalam menerapkan strategi “fokus inti”, serta mengoptimalkan struktur bisnis.

Dalam konteks ini, perusahaan melalui manajemen yang cermat, optimalisasi sistem remunerasi, pengendalian skala utang, dan pengurangan biaya pembiayaan, berhasil mencapai laba bersih attributable kepada pemegang saham utama sebesar 1,855 miliar yuan, meningkat 39,53% dibandingkan tahun sebelumnya, dan laba bersih setelah dikurangi biaya non-operasional sebesar 1,762 miliar yuan, meningkat 54,75%.

ST Renfu berulang kali menyebutkan konsep “fokus inti” dalam laporan tahunan. Perusahaan menjelaskan bahwa selama periode pelaporan, mereka telah menjual saham perusahaan seperti Yichang Renji Maternal and Child Health Management Co., Ltd., Fuyao Medical Group Medical Supplies Co., Ltd., Hangzhou NuoJia Medical Equipment Co., Ltd., dan menutup beberapa anak perusahaan seperti Yichang Renfu Medical Devices Co., Ltd., Wuhan Zhiying Xincheng Enterprise Consulting Co., Ltd., untuk mengaktifkan aset yang ada dan menurunkan biaya manajemen.

Selain itu, perusahaan memusatkan perhatian pada jalur inti di bidang biomedis, meningkatkan investasi pada proyek inovasi bernilai tinggi dan kapasitas produksi berkualitas, serta mendorong pengalokasian sumber daya ke bisnis inti dan bidang unggulan, guna terus meningkatkan efisiensi penggunaan sumber daya.

Saat ini, bisnis narkotika dan anestesi tetap menjadi bisnis inti ST Renfu. Menurut laporan tahunan, anak perusahaan Yichang Renfu yang bergerak di bidang penelitian, produksi, dan penjualan narkotika, bahan baku, dan sediaan farmasi, mencatat pendapatan sebesar 8,81 miliar yuan dan laba bersih 2,748 miliar yuan pada 2025. Laba bersih ini jauh lebih tinggi dibandingkan anak perusahaan penting lainnya seperti Gedian Renfu, Xinjiang Weiyao, dan Hubei Renfu.

ST Renfu juga menyebutkan bahwa Yichang Renfu adalah basis penelitian dan produksi narkotika yang ditunjuk, serta perusahaan produksi komersial lengkap dari produk fentanyl seri, dengan pangsa pasar domestik lebih dari 60%.

Seorang sumber yang dekat dengan ST Renfu mengatakan kepada wartawan Times Weekly bahwa di bawah strategi “fokus inti”, ST Renfu akan melepaskan bisnis diversifikasi yang memiliki sinergi lemah dengan bisnis utama farmasi, serta aset berkualitas atau efisiensi operasional yang rendah, dan akan memusatkan perhatian pada bidang utama seperti anestesi dan analgesik, hormon, serta pengobatan etnis, serta mengembangkan rantai industri di sekitar anak perusahaan inti.

Warisan sejarah mantan pemegang saham

Pada tahun 2025, meskipun laba bersih ST Renfu meningkat tajam, sahamnya justru dikenai peringatan risiko lain di akhir tahun. Pada 12 Desember 2025, Fuyao Medicine merilis “Pengumuman Penangguhan Perdagangan” yang menyatakan bahwa karena menerima “Pemberitahuan Pemberitahuan Awal Sanksi Administratif” dari Biro Pengawasan Sekuritas Hubei, China Securities Regulatory Commission (CSRC) (selanjutnya disebut “Pengumuman Pemberitahuan”), sesuai isi pemberitahuan tersebut, saham perusahaan akan dikenai peringatan risiko lain.

Peringatan risiko ini terkait dengan masalah warisan dari mantan pengendali utama, Fuyao Medicine, selama periode “Contemporary” dan sebelumnya, terjadi banyak pelanggaran keuangan.

Dalam “Pengumuman Pemberitahuan”, disebutkan bahwa Fuyao Medicine selama 2020-2022 melakukan pelanggaran, termasuk tidak mengungkapkan secara tepat waktu penggunaan dana non-operasional, serta adanya kekurangan besar dalam laporan tahunan 2020; tidak mengungkapkan transaksi terkait secara tepat waktu, serta kekurangan besar dalam laporan tahunan 2022; laporan tahunan 2020, 2021, dan laporan semester 2022 mengandung catatan palsu; dan pemegang saham utama, Contemporary Group, menyembunyikan hubungan terkait.

Beberapa hari kemudian, ST Renfu menerima “Keputusan Sanksi Administratif” dari Biro Pengawasan Sekuritas Hubei, yang menjatuhkan sanksi administratif kepada Fuyao Medicine, mantan pemegang saham utama, mantan pengendali utama, serta beberapa mantan anggota dewan dan manajemen senior.

Dalam “Pengumuman Penangguhan”, ST Renfu menyatakan bahwa dewan direksi sangat menaruh perhatian terhadap isi “Pengumuman Pemberitahuan”, dan akan secara aktif melaksanakan persyaratan pengawasan serta mengambil langkah-langkah yang kuat, berusaha secepat mungkin menghilangkan dampak dari masalah tersebut. Berdasarkan ketentuan dari Bursa Shanghai, perusahaan telah menyelesaikan perbaikan terkait, dan akan mengajukan permohonan pencabutan peringatan risiko secepatnya setelah memenuhi syarat.

Pada hari yang sama dengan pengumuman laporan tahunan 2025, ST Renfu juga merilis “Penjelasan Khusus tentang Pengaruh Hal-hal yang Ditekankan dalam Laporan Audit Tahun 2024” yang menyatakan bahwa, pelanggaran yang terkait dengan “Keputusan Sanksi Administratif” terjadi pada 2022 dan sebelumnya, dan saat ini sudah sepenuhnya diperbaiki, serta tidak akan mempengaruhi operasi dan produksi Fuyao Medicine di masa depan.

Perubahan manajemen perusahaan

Pada tahun 2025, ST Renfu menyelesaikan perubahan kepemilikan saham. Pada Juli 2025,招商生科 menyelesaikan restrukturisasi dewan direksi dan prosedur lain, dan pemegang saham utama perusahaan berubah menjadi招商生科, serta pengendali utama berubah menjadi China Merchants Group Limited.

Seiring dengan kemajuan restrukturisasi, Fuyao Medicine juga mengalami beberapa pergantian manajemen puncak. Sejak 15 Januari 2025, setelah mengumumkan “Pengumuman tentang Penandatanganan Perjanjian Investasi Restrukturisasi oleh Pemegang Saham Utama” (selanjutnya disebut “Pengumuman Perjanjian”), perusahaan mengalami beberapa pergantian manajemen selama Januari hingga Februari 2025. Menurut pengumuman terkait, 10 hari setelah pengumuman tersebut, pada 25 Januari 2025, ketua dewan saat ini, Li Jie, dan sekretaris dewan Li Qianlun mengundurkan diri; kemudian pada 27 Januari, direktur Zhang Xiaodong dan Wang Xuehai juga mengundurkan diri; dan pada awal Februari, dalam rapat dewan ke-75 dari dewan direksi ke-10, dipilih Deng Weidong dan Huang Xiaohua sebagai anggota dewan.

Mulai Juni 2025, Fuyao Medicine kembali mengalami perubahan manajemen puncak. Laporan semester juga menyebutkan bahwa karena Li Jie dan Deng Xiafei mengundurkan diri dari posisi dewan pada 9 Juni 2025, perusahaan mengadakan rapat pemegang saham pada 2 Juli 2025 untuk memilih Chang Li dan Xu Weina sebagai anggota dewan, dan mereka mulai menjabat sejak 2 Juli 2025. Hingga awal Agustus 2025, setelah招商生科 menyelesaikan pengambilalihan, penyesuaian manajemen sementara dihentikan.

Perlu dicatat bahwa baru-baru ini Fuyao Medicine mengumumkan rencana penambahan modal yang melibatkan partisipasi dari pemegang saham utama. Pada 24 Februari 2026, ST Renfu mengumumkan rencana penerbitan saham kepada招商生科, dengan total dana yang dikumpulkan tidak kurang dari 3 miliar yuan dan tidak lebih dari 3,5 miliar yuan. Jumlah saham yang diterbitkan tidak kurang dari 201 juta saham dan tidak lebih dari 234 juta saham, tidak melebihi 30% dari total saham perusahaan sebelum penerbitan.

Menurut rencana pengumuman, dana yang terkumpul setelah dikurangi biaya penerbitan akan digunakan untuk proyek pengembangan obat inovatif—proyek anak perusahaan Yichang Renfu, proyek pusat penelitian inovatif, pembangunan basis produksi obat ganda dan formulasi kompleks, pembangunan sistem digital, serta penambahan modal kerja. Di antara dana tersebut, proyek anak perusahaan Yichang Renfu direncanakan menggunakan dana sebesar 1,042 miliar yuan, yang merupakan bagian terbesar dari total dana yang dikumpulkan.