Dana Great Wall Fund sebesar 3700 miliar Yuan berganti pimpinan, Zhu Han dipromosikan menjadi Manajer Umum! Jika skala ekuitas kurang dari 10%, bagaimana cara mengatasinya?

Satu lagi dana publik bernilai ratusan miliar yuan berganti direksi.

27 Maret, Great Wall Fund mengumumkan bahwa manajer umum perusahaan, Qiu Chunyang, mengundurkan diri karena perubahan pekerjaan, dan Kepala Pengawas, Zhu Han, menjabat sebagai manajer umum serta menggantikan posisi kepala pengawas.

Dari riwayat kariernya, Zhu Han pernah bekerja di Biro Pengawasan Sekuritas Shenzhen di awal kariernya, kemudian di Shenzhen Dewei Dejia Investment Co., Ltd., Zhongtian Guofu Securities, dan Century Securities, dan bergabung dengan Great Wall Fund sebagai kepala pengawas pada 2023, hingga menjabat sebagai manajer umum saat ini.

Seorang wartawan dari Times Weekly mencatat bahwa di tengah penekanan industri dana publik terhadap pengelolaan yang sesuai regulasi dan pengembangan yang stabil, eksekutif yang memiliki pengalaman ganda dalam pengawasan dan manajemen pasar sangat diminati.

Researcher tamu dari Pusat Pemikiran Keuangan China, Yu Fenghui, menganalisis kepada wartawan Times Weekly bahwa Zhu Han memiliki latar belakang ganda dalam pengawasan dan lembaga pasar, dan penunjukan ini mengungkapkan bahwa peningkatan struktur tata kelola perusahaan dan pengelolaan sesuai regulasi semakin penting, serta menunjukkan niat Great Wall Fund untuk meningkatkan daya saing secara keseluruhan melalui penguatan manajemen risiko dan operasi kepatuhan.

△Sumber gambar: Tuchong

Saat ini, industri dana publik sedang dalam masa transformasi, menghadapi lebih banyak peluang dan tantangan, yang mendorong meningkatnya mobilitas eksekutif. Pihak Great Wall Fund kepada wartawan Times Weekly menyatakan bahwa pergerakan talenta yang wajar adalah fenomena normal dalam pertumbuhan industri yang pesat. Setelah hampir 30 tahun berkembang, industri dana publik China selalu menekankan pengelolaan yang sesuai regulasi, sistem tata kelola terus diperbaiki, dan penyesuaian eksekutif biasanya tidak akan berdampak besar terhadap operasi harian perusahaan dana.

“Pengawas yang hampir berusia 80-an” naik jabatan menjadi manajer umum

Saat ini, situs resmi Great Wall Fund telah memperbarui daftar direksi dan manajemen tinggi, di mana Zhu Han berada setelah Ketua Dewan Wang Jun, sementara Qiu Chunyang tetap tercantum sebagai anggota dewan.

Berdasarkan informasi publik, Zhu Han lahir tahun 1979, meraih gelar Magister Hukum Keuangan dari Southwestern University of Finance and Economics, dan bekerja di Biro Pengawasan Sekuritas Shenzhen dari 2005 hingga 2014; pada 2014 menjabat sebagai Kepala Kepatuhan di Shenzhen Dewei Dejia Investment Co., Ltd., dan pada 2016 bergabung dengan perusahaan sekuritas, menjabat sebagai Wakil Manajer Umum Zhongtian Guofu Securities, Chief Risk Officer, dan Ketua Dewan Pengawas, serta pada 2022 menjadi Wakil Manajer Umum Century Securities.

Pada 2023, Zhu Han bergabung dengan Great Wall Fund dan pada September tahun itu menjabat sebagai kepala pengawas perusahaan. Ini berarti, dari kepala pengawas naik ke manajer umum memakan waktu sekitar dua setengah tahun.

Tahun lalu, Mei, Zhu Han pernah menyampaikan pidato bertema “Analisis Kasus Pelanggaran Pasar Modal — Sekaligus Pembahasan Keadilan dan Efisiensi Pengawasan Sekuritas” di universitas tempat ia berkuliah, Southwestern University of Finance and Economics. Ia menyatakan bahwa efek pengumpulan dana dan talenta di pasar modal sangat signifikan, dan mekanisme perdagangan frekuensi tinggi serta transmisi antar pasar menuntut pengawasan yang lebih tinggi. Selain itu, siklus inovasi produk keuangan semakin singkat, dan masalah keterlambatan pengawasan semakin menonjol. Bagaimana mencari keseimbangan antara ketegasan hukum dan fleksibilitas pasar telah menjadi tantangan utama yang harus segera diatasi pengawasan.

Dalam beberapa tahun terakhir, tidak jarang ditemukan kasus kepala pengawas yang beralih menjadi wakil manajer umum, tetapi kasus peralihan dari kepala pengawas ke manajer umum relatif jarang.

Wakil Manajer Umum Dachen Fund, Zhao Bing, juga berasal dari kepala pengawas, bergabung pada 2017 dan menjabat sebagai kepala pengawas dari Agustus 2017 hingga Mei 2022, lalu sejak Juni 2022 menjabat sebagai wakil manajer perusahaan; Wakil Presiden Guolian Fund, Zhou Meiyun, sebelumnya juga pernah menjadi kepala pengawas, bergabung pada 2016, pernah menjabat sebagai Managing Director, Sekretaris Dewan, dan kepala pengawas, dan sejak April 2024 menjabat sebagai wakil presiden perusahaan.

△Sumber gambar: Tuchong

Kasus lain dari kepala pengawas yang beralih menjadi manajer umum terakhir terjadi pada 2024. Pada Juli 2024, Guorong Fund mengumumkan bahwa kepala pengawas, Mao Lingjun, menjabat sebagai manajer umum. Manajer umum sebelumnya, Xu Jin, mengundurkan diri karena alasan pribadi, dan Mao Lingjun sejak Desember 2023 menjabat sebagai pengganti sementara. Berdasarkan regulasi pengawasan, masa jabatan kepala pengawas yang menjalankan tugas sebagai manajer umum tidak boleh lebih dari 6 bulan, dan pada Juli 2024 Mao Lingjun resmi menjabat sebagai manajer umum.

Seorang wartawan dari Times Weekly juga mencatat bahwa ada dana yang kepala pengawasnya beralih menjadi co-chairman perusahaan. Pada Februari lalu, China Aviation Fund mengumumkan bahwa Liu Jian mengundurkan diri dari posisi kepala pengawas karena penugasan pekerjaan, dan menunjuk Song Xin sebagai kepala pengawas baru.

Kepala pengawas di dana publik merupakan eksekutif penting, dan sebagian memiliki pengalaman langsung di bidang pengawasan.

Menurut data tidak lengkap dari wartawan Times Weekly, kepala pengawas dari E Fund, Wang Yu; kepala pengawas dari Huatai Bairui Fund, Liu Wanfang; kepala pengawas dari Nuann Fund, Li Xuejun; dan kepala pengawas dari Huabao Fund, Zhou Lei, semuanya pernah bekerja di CSRC; kepala pengawas dari Yongying Fund, Wang Chengjie, pernah bekerja di Biro Pengawasan Sekuritas Shanghai; dan kepala pengawas dari Dachen Fund, Duan Haojing, pernah bekerja di Biro Pengawasan Sekuritas Shenzhen.

Proporsi produk ekuitas kurang dari 10%

Manajer umum yang mengundurkan diri karena perubahan pekerjaan, Qiu Chunyang, telah bekerja di Great Wall Fund selama 5 tahun, sebelumnya menjabat sebagai Kepala Informasi dan Manajer Umum.

Dari riwayatnya, Qiu Chunyang adalah veteran industri dengan pengalaman lebih dari 20 tahun. Ia mulai bekerja di Southern Securities sejak 2001, dan dari November 2002 hingga Juli 2020 di GF Fund, menjabat sebagai Wakil Manajer Divisi Pengelolaan Aset, Manajer Divisi Teknik Keuangan, Manajer Dana Indeks, Kepala Produk, Wakil Manajer, dan kepala pengawas.

Great Wall Fund didirikan pada 2001, merupakan perusahaan pengelola dana ke-15 yang disetujui oleh CSRC, dan merupakan dana publik yang termasuk dalam kategori “berbasis sekuritas”. Pemegang saham utama adalah Great Wall Securities dengan porsi 47,059%, sementara tiga pemegang saham lainnya, Oriental Securities, Northern International Trust, dan Zhongyuan Trust, masing-masing memegang 17,647%.

Selama masa jabatannya, ukuran pengelolaan dana Great Wall meningkat dari 159.29B yuan di akhir kuartal ketiga 2020 menjadi 374,3 miliar yuan di akhir 2025, posisi peringkat naik dari ke-32 ke ke-29.

Pihak Great Wall Fund kepada wartawan Times Weekly menyatakan bahwa perusahaan selalu berfokus pada posisi keuangan inklusif, berpegang pada prinsip mengutamakan kepentingan pemegang dana, dan terus memperkuat kompetensi inti “Satu unggul, tiga kuat” (kinerja investasi unggul + kemampuan kepatuhan yang kuat, layanan yang kuat, kolaborasi yang kuat), memperkuat keunggulan “unggul dalam investasi pendapatan tetap, terdepan dalam investasi teknologi, dan berkarakter dalam investasi pertumbuhan,” serta menangkap peluang investasi yang beragam.

Namun, di balik pertumbuhan skala yang mencolok, struktur produk mereka yang tidak seimbang juga menjadi perhatian pasar.

Data Wind menunjukkan bahwa dari akhir kuartal ketiga 2020 hingga akhir 2025, skala produk non-money market dari Great Wall Fund meningkat dari 73 miliar yuan menjadi 150,7 miliar yuan, dengan produk obligasi tetap sebagai inti, dan skala pengelolaan produk obligasi dari 30,3 miliar yuan menjadi 118,1 miliar yuan, meningkat lebih dari 280%.

Namun, skala produk ekuitas dari Great Wall Fund relatif kecil. Data Wind menunjukkan bahwa sejak 2020, skala produk ekuitas mereka pernah mencapai 100M yuan di akhir 2021, kemudian turun ke 24,2 miliar yuan di akhir 2024, dan sedikit pulih hingga saat ini menjadi 31,3 miliar yuan, tetapi masih lebih dari 30% lebih kecil dari puncaknya. Saat ini, proporsi produk ekuitas terhadap total skala kurang dari 10%.

Yu Fenghui menganalisis kepada wartawan Times Weekly bahwa bagi Great Wall Fund yang dikenal dengan bisnis pendapatan tetap, meningkatkan skala produk ekuitas memerlukan strategi kompetisi yang berbeda, seperti meningkatkan investasi pada tim riset, meningkatkan kemampuan riset dan pengembangan; memanfaatkan sumber daya dari pemegang saham sekuritas yang ada, menggali proyek berkualitas; mengembangkan produk ekuitas khas sesuai kebutuhan pasar; serta memperkuat pengaruh merek dan loyalitas pelanggan melalui edukasi pasar dan manajemen hubungan investor. Ini akan membantu perusahaan menembus kompetisi pasar yang ketat dan secara bertahap memperbesar pangsa pasar produk ekuitas.

△Sumber gambar: Tuchong

Hingga 28 Maret, Great Wall Fund memiliki 38 manajer dana dan 257 produk dana. Data Wind menunjukkan bahwa dari 28 Maret, dari seluruh produk di bawah naungan Great Wall Fund, ada 119 produk dengan skala kurang dari 1 miliar yuan, yang menyumbang sekitar 46%.

Dari segi kinerja, menurut data dari Tian Tian Fund, dalam satu bulan terakhir, kinerja produk ekuitas dari Great Wall Fund kurang memuaskan, dengan hampir 60 produk mengalami penurunan lebih dari 10%, termasuk dana saham seperti Great Wall Quant Small Cap Stock A/C, Great Wall Consumption 30 Stock A/C, dan Great Wall Quant Selected Stocks A/C. Ciri dari dana ini adalah skala masing-masing kurang dari 73M yuan, dan dana Great Wall Quant Selected Stocks C mengalami penurunan hingga 46,68% sejak didirikan.

Dana Great Wall Quant Small Cap Stock A/C dan Great Wall Quant Selected Stocks A/C keduanya dikelola oleh manajer dana Lei Jun, dan dalam satu bulan terakhir, keduanya mengalami penurunan lebih dari 11%. Hingga akhir 2025, total skala unit A/C hanya 129M yuan, menyusut lebih dari 85% dari akhir 2023.

Selain itu, data dari Tian Tian Fund menunjukkan bahwa dana Great Wall Consumption 30 Stock C yang dikelola oleh Wakil Manajer Umum Great Wall, Yang Jianhua, telah turun lebih dari 11% tahun ini. Dana ini dikelola oleh Yang Jianhua dari 11 Mei 2021 hingga 25 Januari 2025, dan kemudian bergabung bersama Yu Huan sebagai pengelola bersama.

Dalam kategori campuran, data dari Tian Tian Fund menunjukkan bahwa dana Great Wall Emerging Industry Hybrid A yang dikelola oleh manajer dana Liu Jiang telah turun lebih dari 20% tahun ini, menempatkannya di posisi terbawah dalam peringkat sejenis. Skala dana ini juga kecil, dengan total 215M yuan. Liu Jiang saat ini mengelola 4 dana dengan total skala pengelolaan hanya 4.72M yuan.

Menurut laporan kuartal keempat 2025 dari Great Wall Emerging Industry Hybrid, selama periode pelaporan, nilai bersih unit dana A mencapai -7,37%, dengan hasil pembanding kinerja sebesar -1,78%; dan nilai bersih unit dana C mencapai -7,51%, dengan hasil pembanding yang sama. Selama periode tersebut, laba/rugi dana A dan C masing-masing mengalami kerugian sebesar 4,7196 juta yuan dan 1.07M yuan.

Dalam strategi investasi, dana ini berpegang pada pendekatan jangka menengah-panjang, terus memantau tren teknologi dan konsumsi baru, serta menaruh perhatian pada kekuatan produksi baru, berusaha menemukan peluang investasi di industri baru. Berdasarkan nilai wajar saham yang dipegang terhadap nilai bersih dana, saham yang diinvestasikan termasuk Zhejiang Rongtai, Hengbo Shares, Xinwei Communications, Changying Precision, Hengli Hydraulic, dan Lixing Shares.

Perlu dicatat bahwa sebagian besar saham utama yang dipegang oleh Great Wall Emerging Industry Hybrid menunjukkan tren yang baik di kuartal keempat 2025. Data Wind menunjukkan bahwa selain Tonglian Precision yang turun, sembilan saham lainnya mengalami kenaikan, termasuk Xinwei Communications yang naik lebih dari 140%, Lixing Shares naik lebih dari 90%, dan Hengbo Shares naik lebih dari 80%.